欧元跌了，该买吗？

　　来源：人民币交易与研究

欧元区VS美国，该投向哪里呢？

　　安本资产管理公司（Aberdeen Asset Management）和柏瑞投资（Pinebridge Investments）的基金经理们预计，通用货币将进一步走软。这是因为推动欧元兑美元持续走低的那些因素，比如套利交易，还是依然存在。即使在有关冠状病毒的担忧消退、疫情对中国的全面经济影响已被消化之后，欧元仍可能难以避免因为对收益率的追求而持续走低的情况。

　　这一点在期权市场上也很明显，交易员开始做空。一个月欧元看跌期权的需求为9月以来最高，一些交易商称欧元可能跌至1.07美元之下。安本（Aberdeen）驻伦敦的投资主管基兰•柯蒂斯（Kieran Curtis）表示：“做欧元多头头寸的问题在于，由于出现了负杠杆，在它开始盈利之前，你需要让它已经有气色。我非常有信心，没有什么能立即扭转局势的情况。”

　　欧洲央行（European Central Bank）的负利率和它在国内市场购买公司债券的做法，已迫使欧洲投资者转向新兴市场借款人发行的欧元计价债券或美元计价资产寻求正回报。由于美国和德国的主权债券收益率差接近2个百分点，这种需求不太可能很快消失。对于美元投资者来说，这是一举两得的机会。如果他们购买以欧元计价的新兴市场债券，他们不仅能获得正收益，而且当他们对冲欧元风险敞口时，还能再次获得回报。

　　这是因为货币远期市场是由利率差异决定的：欧元和美元借贷成本之间的差距意味着做空欧元头寸有助于捕捉这种差异。“当你以三个月期利率对冲欧元风险敞口时，另一方将向你支付报酬，” Curtis说。“一旦你把这个收益加进去，你就能得到更高的美元净回报率。”

　　这种情况不太可能改变。欧洲央行和美联储的相关政策措施似乎至少在未来12个月内保持稳定。根据交易员的押注，这两家银行都不太可能加息。荷兰国际集团（ING Groep NV）欧洲、中东和非洲地区首席货币和利率策略师彼得·克尔帕塔（Petr Krpata）说，“由于美联储实施实质性宽松政策的门槛很高，美元相对欧元应该保持其利率优势。”

　　美银全球研究策略师Kamal Sharma和Myria Kyriacou在一份报告中写道，外汇市场越来越多地受到跨境资金流的强劲推动，而不是估值和意外的经济表现等基本面因素的推动。

　　“美国“反向扬基”债券的发行和日本投资者抛售欧洲资产、转投美国是近几个月来投资者关注的焦点，”他们写道。“由于各国央行没有表现出让政策回归正常基础的意愿，资金流动渠道可能将继续占据主导地位，从而减轻对估值失调的关注。”

　　不过，瑞银集团（UBS Group AG）说，对欧元投资者来说，做多美元的交易风险太大了。瑞士银行全球首席投资官Mark Haefele本周在一份报告中称，美元未来的跌势将超过收益率优势。他认为美国相较于欧洲的增长优势已经在逐渐消失，他预计欧元区的经济今年会得到振兴。工作会补充好库存，国内需求会回升，国际贸易会回升。

　　但Pinebridge Investments驻伦敦的高级投资组合经理费尔格曼（Anders Faergemann）说，由于冠状病毒威胁仍在显现，对中国经济的全面影响尚未反映在市场价格中。他说，从基本面和技术面来看，欧元可能会再次走低。“它仍然是脆弱的。”（完）

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：郭明煜