为什么2018年华尔街突然崩溃 未来美股又会怎样

　　新浪美股讯 北京时间1月1日，直到10月3日，美股的一切都很顺利。然后一切都出了问题。

　　到那时为止，道指已经上涨了大约8%。更重要的是，基本面是坚实的：经济增速超过3%，企业利润接近8年来的最高水平，美联储似乎控制着货币政策和利率。

　　当日市场走势持平，几乎没有迹象表明有任何因素会干扰年底前强劲的牛市。

　　然后，灾难开始了。

　　在一次采访中，美联储主席鲍威尔在一次看似即兴的讲话中表示，利率距离他认为既不刺激也不限制的目标“还有很长的一段路要走”。

　　这条评论引起了媒体的关注，但似乎并没有引起过多的关注。

　　第二天，道指下跌了157点左右，这是一个明显的跌幅，但对于一个蓝筹股指数来说并不特别可怕。但第二天又下跌了一些，然后是更多，最后停不下来了。

　　最终，该指数短暂进入熊市，下跌20%。更重要的是，市场最严重的担忧暴露无遗，即美联储在用大量流动性和低利率支撑牛市方面曾十分慷慨，如今却准备改变想法。

　　随着时间一天天地过去，华尔街突然面临着一个新的现实：一个看似万无一失的市场，如今容易受到各种担忧的影响。在过去的九年里，人们一直认为是理所当然的成就，现在却岌岌可危。不稳定的经济、利率不确定的未来，以及一个不停谈论股市的总统，构成了严重的危险。

　　尽管鲍威尔的声明本身足以引发抛售潮，但它也引发了投资者此前一直忽视的一系列担忧，甚至在这位美联储主席试图挽回自己有关中性的失言后也无法克服。

　　突然之间，贸易摩擦似乎成了一种生死存亡的危险。此前华尔街在很大程度上对此持乐观态度，即认为这不会对全球造成太大影响。类似的还有全球经济放缓、混乱的英国退欧以及自特朗普当选总统以来弥漫于华盛顿的普遍混乱。

　　当华尔街摇摇欲坠时，特朗普把矛头指向鲍威尔和他的同事。今年早些时候开始的批评不断加剧，特朗普大声质疑用鲍威尔取代美联储前主席珍妮特-耶伦（Janet Yellen）的选择是否正确，并一再表示，美联储加息是对美国经济的最大威胁。

　　他甚至在圣诞前夜的一次猛烈抛售中挑战了美联储。称美国经济面临的唯一问题是美联储。

　　特朗普将股市表现与他任内的经济联系在一起的策略一直是有风险的，随着潜在熊市的临近，这种策略变得更加危险。

　　他似乎越是谈论市场，情况就越糟，投资者继续担心底部会在哪里。

　　不过，还是有理由乐观的。

　　尽管华尔街一致认为经济增长速度将放缓，但美国经济依然良好。失业率仍维持在50年低位附近，就业增长仍在快速增长，尽管人们一直认为，经济扩张空间已所向无几，劳动条件恶化也可能成为可能。

　　企业利润在2018年增长略高于20%之后，可能也会放缓，不过企业利润衰退的可能性几乎与经济衰退一样小。FactSet预计2019年全年的收益将增长8%，虽然会大幅下降，但仍将向前迈进。消费者和企业信心已经下降，但仍远高于历史平均水准。

　　此外，华尔街各大公司的策略师中没有一个人认为2019年底股市会比年初更低。

　　甚至美联储的问题也可能从人们的视野中消失。目前的期货价格预期美联储将暂停加息，而美联储历来不愿令市场感到意外，尽管美联储官员目前预计2019年结束前美联储将加息两次。

　　奥本海默（Oppenheimer）首席市场策略师约翰-斯托尔茨弗斯（John Stoltzfus）在一份报告中表示，“随着美联储今年最后一个决定的公布，市场也经历了一次戏剧性的回调，我们认为，除非出现“黑天鹅”事件或晴天霹雳，2018年股市经历的最严重下跌已经过去。”

　　正如美国财政部长史蒂芬-姆努钦（Steven Mnuchin）所表达的，斯托尔茨弗斯将第四季度的抛售归咎于程序化交易和“技术因素”，而不是“经济和企业基本面恶化”。

　　总体来看，斯托尔茨弗斯预计标普500指数2019年底将收于2960点。好消息是，这比周五收盘上涨了19%。坏消息是，这比他在2018年初为大盘指数设定的年底3000点目标低了一点点。

　　他表示：“我们认为，投资者应将此视为一个机会，在被超卖的市场领域寻找有吸引力估值的股票。”

　　事实上，尽管是在动荡的环境下，随着圣诞老人在华尔街温和的反弹，投资者还是可以得到一些安慰。

　　在圣诞前夜灾难性的跳水之后，主要股指上涨了6%以上。然而，斯托尔茨弗斯和他在华尔街的许多同事一样，认为2019年市场将经历更多痛苦和波动，但最终会恢复正常，继续攀升。

责任编辑：张宁