高盛:除非美股陷入全面危机,否则美联储是不会让步的

　　美联储会让步吗？

　　美联储有能力阻止华尔街的混乱局面。

　　道琼斯工业平均指数自10月初以来下跌了约2400点，这在一定程度上反映出人们担心美联储加息力度超过了经济承受能力。在借贷成本方面处于前沿的住房和汽车行业已经受到挤压。

　　DataTrek Research联合创始人尼古拉斯•克拉斯（Nicholas Colas）最近在写给客户的信中表示，投资者认为“美联储正陷入政策失误”。

　　美国中央银行在去年12月再次加息，这是2018年的第四次加息。但华尔街的多头希望美联储主席杰罗姆鲍威尔在2019年表示放缓步伐。美联储可能在周四公布11月会议记录时透露一些线索。

　　LPL Financial首席投资策略师约翰•林奇（John Lynch）在写给客户的信中表示，美联储的政策“在2019年可能没有人们目前担心的那么激进，因为工资增长没有受到威胁，美国与全球利率之间的差距也在不断扩大”。

　　不仅仅是投资者希望美联储重新思考其策略。美国总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）多次将市场动荡归咎于美联储。上周，房地产业支持美联储暂停加息。

　　美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）首席经济学家劳伦斯•尹（Lawrence Yun）指责近期房价下跌导致利率上升和房价上涨。在10月份增加之前，成屋销售连续六个月下降。Yun敦促美联储“重新评估”其政策，以帮助“减轻首次购房者的财务负担”，并“确保市场下滑不会对经济造成持久损害”。

　　但不要指望美联储现在会让步。

　　高盛（Goldman Sachs）在分析了1994年以来所有美联储会议后得出结论，如果市场抛售与信贷市场的巨大压力和经济增长疲弱同时发生，美联储更有可能感到担忧。例如，美联储在1994年5月和2004年8月继续加息，因为这些市场暴跌发生在经济强劲增长时期。

　　今天，信贷息差只是适度扩大，经济增长依然强劲。很少有经济学家认为衰退迫在眉睫。正因为如此，高盛（Goldman Sachs）仍呼吁从现在到2019年底再加息5次。

　　虽然最近几周市场开始动荡，但还没有陷入全面危机。

　　美国银行美林（Bank of America Merrill Lynch）首席投资策略师迈克尔•哈特尼特（Michael Hartnett）上周五在一份报告中写道：“防御性强，但恐慌性弱。”

　　他指出，导致美联储转向的之前市场恐慌包括2007年次贷危机、2000年科技泡沫破裂、1997年亚洲金融危机以及1987年的黑色星期一。“美联储的紧缩周期总是以金融‘事件’结束，” Hartnett写道。

　　换句话说，投资者不应该押注美联储在出现问题之前会改变路线。

责任编辑：孟然