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（来源：金石杂谈）
转自：金石杂谈
A股从9月底开始上演疯牛行情，10月以来整体处于震荡调整阶段，而妖股和北证成为本轮走势的佼佼者，双成药业、海能达、常山北明、日出东方，个个10几个涨停，甚至上演10倍大牛股行情。
随着近期，尤其11月8日川普当选以后，市场再度进入震荡，川普2.0、美元指数以及政策空窗期等各方面压制之下，股民再度对A股是否是牛市产生了怀疑。
虽然股民在怀疑，但机构们则纷纷认为是牛市，且关于什么牛也是热闹非凡。
中信证券策略首席秦培景认为，2025年A股将经历一轮年度级别上涨行情，A股2025年下半年将迎来新一轮盈利上行周期；
中信建投策略首席陈果表示，“无论你长期对中国的经济是乐观、谨慎、还是看不清，这一次都是未来N年做多A股市场的一次最佳历史性机遇。”
李迅雷则表示，股市走牛不仅不会促进消费，反而可能不利于消费。此言论引发网友质疑，其中一个点评高的观点认为，中国股市长期低迷所以才在家庭总资产占比低，所以才一挣二平七亏！
申万策略认为，调整后可以回归震荡市思维。后续还会有乐观预期容易发酵的窗口，可以积极做结构。调整后，中央经济工作会议前的时间窗口，大概率会成为A股市场反弹的契机。
关于什么牛？有人说疯牛，有人说震荡牛，有人说基本面牛，还有人说化债牛。对此，中信建投首席经济学家黄文涛认为，A股“信心重振牛”未来可期；陈果则表示，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。
不过，就在这个档口，如是金融研究院院长、中国民营经济研究会副会长管清友一句话给大家泼了一盆冷水。他表示，“有友人言：本轮牛市最大的问题是机构全都不信”。
对此，陈果回应金石随笔称：“我理解管总意思是想表达：很多机构对经济复苏的信心还没有完全确立，需要一个过程。我日常就是在和机构投资者交流， 当然光我讲“信心重估牛”逻辑不够， 机构也希望市场走牛， 也期待更多政策。”
而网友则做如下翻译：第一波踏空没跟上，导致很多机构有怨言。
还有网友表示：机构信啊，只是散户不信机构了；机构信的时候咱就撤，只有机构不信牛市的时候散户疯狂赚钱；机构踏空了！
现在的一个现实却是：机构哐哐砸盘，且公募的公信力在下降。
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