浙商重大推荐||莱特光电·蒋高振

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（来源：浙商证券研究所）

决胜24布局25

做多土壤已恢复，继续作战买什么？浙商研究认为当下应“做多思维看市场，策略思维选标的”，“先虚拟后现实”、“先分母等分子”，优选风险偏好提升驱动的券商科技和风险评价改善催化的优质白马，全新推出【决胜24布局25】系列，助力机构投资者掘金。

重大推荐

电子—莱特光电（688150.SH）

推荐起始日期：2024年11月9日

推荐首席

2023年新财富入围团队、2019年新财富第五名，2023年金麒麟第一名、证券分析师未来之星、上证报评选第二名。

浙商证券电子团队

团队特色：前瞻产业链，发掘新动量。

标签推荐：莱特光电、顺络电子、寒武纪-U、蓝思科技、领益智造、兆驰股份、诺瓦星云、长电科技

团队成员：蒋高振（金麒麟分析师）、王凌涛、厉秋迪（金麒麟分析师）、赵洪（金麒麟分析师）、沈钱、褚旭、安子超、王俊之（金麒麟分析师）、孙华圳、苗霄寒、陈颖（金麒麟分析师）、陈诗含、梁艺、舒展

推荐理由

国内OLED发光材料龙头厂商，国产化提速及双层OLED创新驱动新成长。

超预期点

国内OLED面板厂产能及份额提升；OLED发光材料国产化进度；双层OLED等新型显示技术商业化进程超预期。

驱动因素

国内OLED面板厂商高世代线扩展顺利推进，OLED材料国产化加速提升，双层OLED商用化进程优于预期等。

检验指标：下游国内面板厂OLED高世代线扩产进度；OLED材料国产化率水平；搭载双层OLED方案手机及Pad等新品销量反馈。

催化剂：下游国内面板厂OLED高世代线扩产落地；OLED在PC/PAD等显示终端产品渗透率提升；国内面板厂商OLED发光材料验证及导入进度；搭载双层OLED各消费电子终端新品发布。

盈利预测

我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.82、3.21、4.52 亿元，同比增长136.79%、76.16%、40.73%，对应分别为0.45、0.80、1.12元， 对应PE分别为52.99、30.08、21.37 倍。

估值分析

综合考虑OLED面板厂商持续扩产、OLED面板渗透率持续提升、OLED材料国产替代加速的产业背景，叠加双层OLED新技术驱动发光材料需求量显著提升，暂给予2025年45倍PE，对应目标价36元，现价看50%收益空间。

风险提示

下游需求复苏不及预期的风险，技术升级迭代的风险，市场竞争加剧的风险。

关于浙商重大推荐/重点推荐

产品级别：AAA（最高）

产品亮点：研究员最强信心推荐，研究所最严格把关，全所最高标准的推荐。

认准【浙商重大推荐/重点推荐】标识。

产品定义：

「重大推荐」①逻辑特别清晰；②股价位置合适，一般底部推荐。

「重点推荐」①逻辑特别清晰；②上涨趋势明朗，一般右侧推荐。

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