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郑子勋
海通固收首席分析师
S0850520080001
8/19~8/23 当周债市情绪指数继续下降(主要是超长债交易热度继续下降、银行间债市杠杆率低位),平滑后的债市情绪指数(4 周-MA)下降。
情绪升温的指标有:
质押式回购成交量、隔夜回购成交量占比;券商杠杆率(环比上行);交易所债市杠杆率(126.6%)。
中长期纯债型基金久期缓慢拉长(带杠杆,中位数)、久期分歧度持平;扣除杠杆后基金久期(2.74 年)环比上行 0.08 年;其中,利率债基金久期上行至 3.65 年(中位数)且分歧度稳中略降,信用债基金久期环比前一周基本持平(中位数 2.54 年)但分歧指数小幅增大。
情绪降温的指标有:
30Y 国债换手率(15%)。
银行间债市杠杆率(107.2%);基金和保险杠杆率(环比下降)。
债市情绪亮红灯的指标:中长期纯债基金久期,利率债基金久期。
债市情绪亮黄灯的指标:信用债基金久期。
债市情绪亮绿灯的指标:银行间杠杆率,保险、基金和券商杠杆率。
风险提示:基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。
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