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本文来自方正证券研究所于2024年8月20日发布的报告《美国成为主动权益QDII基金第一大重仓区域，FOF持续加仓海外债基减仓日本越南权益基金》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
刘洋（金麒麟分析师） S1220522100001
庞敏 S1220524040002
2024年二季度，美国配置市值超越中国香港，成为主动权益QDII基金第一大重仓区域。
24Q2vsQ1投资区域变动最大的10只主动权益QDII基金中，美国、中国香港和中国内地三个区域的持仓变动幅度较大，且变动方向有所分化；19只主动权益海外基金的投资区域（事后分类标签）发生较为明显的变化。
FOF基金对海外基金的参与度持续提升，持仓规模稳步增加，仓位占比不断创出新高；权益/债券海外基金的持仓规模均持续提升，海外权益基金规模连续两季度超20亿元，海外债券基金规模继续攀升。2024Q2，174只FOF基金的季报前十大持仓中出现了海外基金产品，占比34.9%；重仓持有的海外基金总规模达36.66亿元。以FOF基金前十大持仓来看，对于全部FOF基金，海外基金的平均仓位为2.6%（环比提升0.2%）；对于持有海外基金的FOF基金，海外基金平均仓位达8.0%（环比提升0.8%），创2022年6月以来的新高。
FOF基金的海外权益基金持仓规模持续两个季度超20亿元，24Q2重仓持有规模达22.4亿元；海外债券基金（含互认债基）规模继续快速攀升，24Q2重仓持有规模为14.3亿元，相对配置占比达到38.88%。
FOF基金对海外资产的配置与资产表现强相关，24Q2大幅减仓日本越南基金，持续增持QDII债基。2024Q2，FOF基金重仓配置的海外基金依旧集中在港股权益基金、美股权益基金和海外债基。二季度FOF基金增持了美国基金，重仓配置基金数量环比增加12只；日本及越南基金的重仓配置幅度明显下滑，5只FOF基金减仓日本基金，配置市值减少0.36亿元至0.11亿元；越南基金配置市值大幅减少0.79亿元，仅剩0.03亿元，配置基金数量由13只下滑至2只。
二季度FOF基金继续增持QDII债基，配置规模环比增幅达1.63亿元，配置基金数量环比大幅增加15只，平均仓位为7.59%。
在不同区域内，FOF基金对权益基金的配置偏好及思路变化不大，港股及美股基金重仓标的仍以宽基指数ETF为主，其余区域重仓标的多为主动管理产品。二季度环比增持数量较多的海外权益基金为纳斯达克100ETF，减持较多的基金有香港恒生科技ETF、纳斯达克生物科技ETF、摩根日本精选和天弘越南市场。FOF重仓的海外债基仍集中于热门产品如富国全球债券、摩根亚洲债券、南方亚洲美元债，富国全球债券基金配置次数达到了45次，较上季度增加10次。
风险提示：本报告基于基金产品和市场的历史数据分析，未来可能发生异于历史的情况，不构成任何投资建议；宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。
方正金工团队
曹春晓
方正证券研究所
金工首席分析师
曹春晓：南京大学金融工程硕士，8年金融工程研究经验。在多因子选股、风格轮动、行业配置、基金研究等领域具有丰富的研究经验，曾获得新财富、水晶球权威评选三次第二、三次第三。
刘 洋：金融学硕士，7年基金评价研究经验，长期从事公募基金产品的研究和评价，连续多年担任公募基金业金牛奖评委。
陈泽鹏：布里斯托大学硕士，1年量化研究经验，在基本面量化、行业轮动、事件驱动策略有相关研究，擅长定量分析。
庞 敏：清华大学、新加坡国立大学金融学硕士毕业，曾就职于工银瑞信交易部，擅长数据挖掘与分析，主要研究方向为公募基金产品的定性研究评价。
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