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※【固定收益】菜价上涨短期推升通胀
对外发布时间: 2024年08月20日
杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com
朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com
本期国盛基本面高频指数持平至121.7点（前值为121.7点），当周（8月10日-8月16日，以下简称当周）同比增长4.0%（前值为增长4.0%），同比涨幅持平。利率债多空信号为中性，信号因子维持至2.6%（前值为2.6%）。
风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。
※【农林牧渔】东南亚饲料市场：降维打击，增量广阔
对外发布时间: 2024年08月20日
张斌梅 分析师 S0680523070007 zhangbinmei@gszq.com
沈嘉妍 分析师 S0680524040001 shenjiayan@gszq.com
东南亚畜禽消费增长广阔，养殖市场大且稳定。1）畜禽消费：人口多、消费习惯相似，增长空间广阔；2）养殖情况：养殖市场大且稳定；从品种看，生猪存栏2018开始有所下降，禽养殖、水产养殖稳定增长；从国家地区看，生猪养殖主要有越南、菲律宾等，禽养殖主要有印尼，水产养殖主要有印尼、越南等。
饲料情况：除受到猪病影响外，各国饲料产量稳中增长；2023年全球饲料产量达到12.9亿吨，较上年微降0.2%。我们主要关注的东南亚国家：1）越南是唯一进入全球前十大饲料产量国的东南亚国家，2022年越南饲料产量达到2392万吨，5年复合增速为3.11%，从品种看，2022年越南水产饲料为503万吨，畜禽饲料产量为1889万吨。2）印尼2022年饲料产量2075万吨，5年复合增速为2.66%，从品种看，2021年印尼水产饲料123万吨，家禽饲料产量为1843万吨。3）泰国2023年饲料产量1999万吨，5年复合增速为-0.17%，从品种看，2023年泰国水产饲料为108万吨，生猪饲料为536万吨，禽饲料产量1181万吨。
空间：东南亚三国增量空间达到1475万吨，海大集团海外销量具有250%的增长空间；1）空间：东南亚三国增量空间达到1475万吨；随着东南亚生猪养殖规模化的提升及技术升级，从中长期看，我们预计越南饲料市场增量空间有望达到555万吨，印尼增量空间有望达到826万吨，泰国增量空间有望达到94万吨。2）海大集团：海外销量具有250%的增长空间；2023年公司海外地区饲料实现销量171万吨，同比增长24%，毛利率方面，公司海外业务毛利率也高于国内业务。公司逐渐打开海外市场增长空间，我们主要测算越南、印尼市场，我们预期中期公司在越南市场上市占率有望达到10%，在印尼市场上市占率有望达到7%，那么公司在印尼市场有望达到203万吨，在越南市场有望达到295万吨，加上厄瓜多尔、非洲等其他市场增量海外饲料市场销量预计还有250%的增长空间。
风险提示：饲料需求下降风险、生猪价格波动风险、消费需求下滑超预期、地缘政治及海外市场竞争风险、空间测算风险。
※【计算机】德赛西威（002920.SZ）-半年报增速亮眼，毛利率改善与控费得当带来利润端空间
对外发布时间: 2024年08月21日
刘高畅（金麒麟分析师） 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
陈泽青 分析师 S0680523100001 chenzeqing3655@gszq.com
事件：2024/8/20晚，公司发布2024半年报，2024年1-6月，公司实现营业收入116.92亿元，同比增长34.02%；归属于上市公司股东的净利润8.38亿元，同比增长38.11%。
维持“买入”评级。我们预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润20.79/26.81/33.11亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游行业波动风险；智能驾驶渗透率不及预期的风险；研发投入不及预期。
※【纺织服饰】特步国际（01368.HK）-主品牌H1稳健增长，索康尼表现超预期
对外发布时间: 2024年08月21日
杨莹（金麒麟分析师） 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com
侯子夜（金麒麟分析师） 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com
王佳伟 分析师 S0680524060004 wangjiawei@gszq.com
公司2024H1营收增长10.4%，业绩增长13%，整体表现符合预期。公司2024H1营收同比增长10.4%至72亿元，毛利率同比提升3.1pcts至46%，销售费用率同比提升0.3pcts至23.5%，管理费用率同比提升1.4pcts至11.1%，综上归母净利率同比提升0.2pcts至10.4%，归母净利润同比增长13%至7.5亿元，整体表现符合预期，公司上半年经营活动现金流净额同比增长212%至8.3亿元，波动环境下公司同下游渠道伙伴整体仍保持稳健经营态势。上半年董事会宣派中期股息15.6港仙/股，派息比率为50%，同比保持稳定，同时公司建议宣派特别股息44.7港仙/股。
盈利预测和投资建议：公司作为国内领先的体育用品企业，在专业跑步领域具有较大优势，以索康尼为代表的新品牌盈利规模逐步扩张，考虑到剥离KP业务的交易尚未完成，我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年业绩为11.67/13.33/15.13亿元，对应2024年PE为11倍（倘若KP业务剥离完成，我们预计2024年业绩为12.6亿元左右，当前股价对应该业绩PE为10倍），维持“买入”评级。
风险提示：渠道拓展不及预期，娱乐营销影响主品牌专业形象，消费环境波动等。
※【钢铁】盛德鑫泰（300881.SZ）-利润高增趋势有望延续
对外发布时间: 2024年08月20日
笃慧 分析师 S0680523090003 duhui1@gszq.com
高亢（金麒麟分析师） 分析师 S0680523020001 gaokang@gszq.com
公司2024年二季度实现归母净利0.73亿元，同比增长134.55%，环比增长47.46%；实现扣非归母净利0.71亿元，同比增长126.61%，环比增长47.65%；公司2023Q3~2024Q2销售毛利率分别为10.75%、15.43%、19.58%、16.08%，销售净利率分别为4.04%、7.27%、8.81%、9.64%，自2023Q3以来公司销售净利率逐季度增长，受益于下游旺盛火电建设需求，业绩高增趋势有望延续。
风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。
※【商社】艾德韦宣集团（09919.HK）-受市场影响收入承压，期待旺季表现
对外发布时间: 2024年08月20日
杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com
投资建议：长期来看，国际顶尖品牌加码国内市场及国内品牌崛起为长期趋势，公司作为与顶尖品牌建立长期合作关系的泛时尚数据互动营销集团将有所受益，正不断加码，推动全渠道整合，巩固竞争优势。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入9.5/10.8/12.1亿元，归母净利润1.1/1.2/1.4亿元，当前股价对应PE分别为6.6/5.8/5.3倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争严重加剧风险；消费大幅不及预期风险；旺季消费不及预期等风险。
※【海外】零跑汽车（09863.HK）-新车快速上量，海外销售在即
对外发布时间: 2024年08月20日
夏君（金麒麟分析师） 分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com
刘玲 分析师 S0680524070003 liuling3@gszq.com
Q2业绩稳扎稳打，毛利率扭亏为盈。投资建议：我们预计公司2024-2026年销量约25/52/74万辆，总收入达279/559/790亿元；2024-2026年净利润率为-16%/-4%/1%。以8月16日汇率测算，维持“买入”评级。
风险提示：新车型销量不及预期风险、海外销售不及预期、价格竞争激烈风险、自动驾驶能力提升和功能落地不及预期风险、毛利率提升不及预期风险。
※【轻工制造】浩洋股份（300833.SZ）-收入边际改善，自主品牌占比提升
对外发布时间: 2024年08月20日
姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com
公司发布2024半年报：24H1收入6.69亿元（同比-5.7%），归母净利润2.03亿元（同比-9.1%），扣非归母净利润1.95亿元（同比-10.7%）；24Q2收入3.54亿元（同比-6.7%），归母净利润1.02亿元（同比-17.2%），扣非归母净利润0.97亿元（同比-20.0%）。收入同比下滑主要系基数较高且新产能&新产品爬坡、环比稳步改善；盈利承压主要系加大研发费用投入、汇兑基数较高。
盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为4.3、5.1、6.0亿元，对应PE估值分别为11.7X、9.8X、8.3X，维持“买入”评级。
风险提示：全球需求复苏不及预期、产能爬坡不及预期、全球贸易摩擦加剧。
※【计算机&通信】万兴科技（300624.SZ）-24H1业绩短期承压，投入AIGC为长期成长奠基
对外发布时间: 2024年08月20日
刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
宋嘉吉（金麒麟分析师） 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com
陈芷婧 分析师 S0680523080001 chenzhijing3659@gszq.com
事件：8月16日，公司发布《2024年半年度报告》，实现营业收入7.05亿元，同比下降1.80%；归母净利润0.24亿元，同比下降43.99%，业绩暂时承压。同时，公司发布《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书》，拟采用自有资金回购不低于人民币2,000万元（含）且不超过人民币4,000万元（含）的公司普通股。
24H1业绩暂时承压，视频创意线保持稳定增长。
维持“买入”评级。公司在全球AIGC浪潮下，具备数字创意赛道的核心卡位，且产品迭代速度快、拥抱科技的态度积极；同时，考虑公司短期内或将在产品端及技术端继续投入研发，以及创意软件较为激烈的竞争态势，根据公司近期公告，我们调整盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入16.68、19.91、24.31亿元；归母净利润0.95、1.23、1.59亿元。维持“买入”评级。
风险提示：视频、Vlog潮流降温风险；产品推广依赖Google风险；AIGC业务落地不及预期风险；海外市场拓展风险。
※【海外】丘钛科技（01478.HK）-持续推进高端化，非手机高成长
对外发布时间: 2024年08月20日
夏君 分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com
刘玲 分析师 S0680524070003 liuling3@gszq.com
上半年量价齐升，业绩亮眼。持续推进高端化战略，望受益于行业重回升规升配。投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为159/178/196亿元，同比增长26.9%/11.9%/10.1%；归母净利润分别为3.1/5.1/7.0亿元，同比增长281%/62%/38%。考虑公司产品高端化持续推进、车载等业务高增速，，对应约12倍2025年P/E，维持“增持”评级。
风险提示：手机需求不及预期风险，行业升规升配不及预期风险，高端化进程不及预期的风险，新兴业务布局前期投入较大的风险，行业产能过剩或竞争激烈的风险。
※【有色金属】明泰铝业（601677.SH）-2024年Q2业绩环比大幅提升，“量价齐升”增厚公司业绩弹性
对外发布时间: 2024年08月20日
马越 分析师 S0680523100002 mayue@gszq.com
2024年H1公司归母净利润超预期，Q1/Q2归母净利环比均正增，业绩大幅提高。
2024年Q1&Q2公司铝板带箔出货量环比均实现正增长，Q2单吨盈利能力同比+29.9%。
高附加值产品占比逐步提高，公司不断横向拓展业务范围。
公司重视出口外贸，变形铝保级应用领域规模和工艺在国内遥遥领先。
风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争恶化风险、高附加值产品放量不及预期等风险。
※【能源】国电电力（600795.SH）-煤电盈利持续提升，水绿提升成长空间
对外发布时间: 2024年08月20日
张津铭（金麒麟分析师） 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com
公司作为全国电力龙头，背靠国家能源集团具备成本优势，大渡河水电价值长期看好，火/绿/水业务有望多点开花。预计公司2024-2026年营业收入分别为1907.17亿元、1983.01亿元和2072.58亿元，同比增长5.37%/3.98%/4.52%；归母净利分别为97.76/93.18/109.23亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.55/0.52/0.61元，PE分别为10.1/10.6/9.0。
风险提示：装机速度不及预期；电力市场改革、绿电交易等行业政策推进不及预期；上游原材料涨价。
※【煤炭】平煤股份（601666.SH）-长协环降拖累业绩，主焦稀缺价值凸显
对外发布时间: 2024年08月20日
张津铭 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com
刘力钰 分析师 S0680524070012 liuliyu@gszq.com
公司发布2024年半年度业绩公告。公司2024H1实现营业收入162.5亿元，同比+1.8%；实现归母净利润13.9亿元，同比-37.7%。24Q2实现营业收入80.1亿元，同比+9.1%；实现归母净利润6.5亿元，同比-40.0%，环比-11.9%。精煤战略逐渐落实，上半年吨煤售价同比增长。三年分红保底60%，叠加回购、增持，公司持续回馈市场。
投资建议。考虑到Q2焦煤长协价格下调，我们下调公司业绩预期，预计公司2024年~2026年实现营收分别317亿元、318亿元、321亿元，实现归母净利润分别30亿元、33亿元、36亿元，维持“增持”评级。
风险提示：煤价坍塌式下跌，煤炭销售不及预期，蒙煤进口超预期。
※【计算机&商贸零售】小商品城（600415.SH）-24H1业绩符合预期，AI+数据+数币布局新时代
对外发布时间: 2024年08月20日
刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com
杨然 分析师 S0680518050002 yangran@gszq.com
事件：8月16日，公司发布2024年半年报，2024H1实现营业收入67.66亿元，同比+31.10%，实现归属于上市公司股东的净利润14.48亿元，同比-27.54%，业绩符合预期。
维持“买入”评级。我们预计公司2024/2025/2026年收入达到138.76/163.56/190.33亿元，归母净利达到28.62/33.19/40.82亿元。考虑到公司人民币国际化核心受益方地位，在一带一路逐步推进下，有望进一步开拓海外广阔的市场空间；同时，随着数据要素战略地位的确立，公司与人民数据的合作有望共同打造贸易数据生态，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。
※【家用电器】美的集团（000333.SZ）-2024Q2业绩表现优秀，盈利能力稳健
对外发布时间: 2024年08月20日
徐程颖 分析师 S0680521080001 xuchengying@gszq.com
陈思琪 分析师 S0680524070002 chensiqi@gszq.com
事件：公司发布2024年中报。公司2024H1实现营业总收入2181.22亿元，同比增长10.28%；实现归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%；扣非归母净利润201.81亿元，同比+14.33%。其中，2024Q2单季营业总收入为1116.39亿元，同比增长10.36%；归母净利润为118.04亿元，同比增长15.84%；扣非归母净利润109.44亿元，同比+9.67%。核心业务均增长稳健，海外快速增长。盈利能力较为稳定。现金流健康，合同负债环比回落。
盈利预测与投资建议。公司作为白电行业龙头，经营表现稳健。考虑到公司上半年业绩表现，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润376.01/415.17/457.64亿元，同比增长11.5%/10.4%/10.2%，维持“买入”投资评级。
风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。
※【海外】联想集团（00992.HK）-AI服务器势头可喜，期待AI PC新品
对外发布时间: 2024年08月20日
夏君 分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com
刘玲 分析师 S0680524070003 liuling3@gszq.com
ISG收入增速创新高，AI服务器稳健发展。IDG业务实现双位数增长，AI PC下半年开始加速。投资建议：我们预计公司24/25FY、25/26FY、26/27FY营业收入为621/680/773亿美元，同比+9.3%/+9.4%/+13.7%；归母净利润为12/15/20亿美元，同比+17%/+31%/+29%。考虑公司行业地位、未来的成长性、盈利能力改善等估值因素，我们认为公司合理市值为1446亿港元，对应12倍25/26财年P/E，维持“买入”评级。
风险提示：全球宏观经济增长不及预期；全球PC市场恢复速度不及预期；AI PC渗透率或盈利性不及预期；服务器行业增长不及预期；公司服务器市场份额提升幅度不及预期；上游原材料供应风险；新业务发展不及预期；汇率波动风险；测算假设不确定性风险。
※【钢铁】新兴铸管（000778.SZ）-二季度利润环比改善，关注基建需求潜力
对外发布时间: 2024年08月20日
笃慧 分析师 S0680523090003 duhui1@gszq.com
高亢 分析师 S0680523020001 gaokang@gszq.com
公司2024年第二季度实现归母净利2.57亿元，同比下降48.37%，环比增长50.24%，扣非归母净利2.15亿元，同比下降11.38%，环比增长256.15%；2024年上半年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额大幅下滑，中钢协统计数据显示重点企业亏损面接近50%，公司业绩短期承压，与行业盈利趋势一致。
风险提示：上游原燃料价格大幅上涨，需求增速不及预期，环保及限产政策存在不确定性 。
※【钢铁】中信特钢（000708.SZ）-归母净利环比改善，特钢需求前景向好
对外发布时间: 2024年08月20日
笃慧 分析师 S0680523090003 duhui1@gszq.com
高亢 分析师 S0680523020001 gaokang@gszq.com
公司2024年二季度实现归母净利13.66亿元，同比下降12.43%，环比回升0.42%，实现扣非归母净利13.31亿元，同比下降9.51%，环比下降0.53%；2024年上半年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降116.58%，中钢协统计数据显示重点企业亏损面接近50%，公司上半年归母净利降幅有限，盈利能力已逐步回升。
风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。
※【纺织服饰】太平鸟（603877.SH）-2024H1销售及利润短期承压，库存周转继续改善
对外发布时间: 2024年08月20日
杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com
侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com
王佳伟 分析师 S0680524060004 wangjiawei@gszq.com
2024H1收入同比-13%/归母净利润同比-32%。
2024Q2收入同比-12%/归母净利润同比-63%。
分品牌：男装、女装下滑幅度相对较小，乐町仍在调整。
分渠道：加盟表现强于直营，门店结构继续优化。
公司是国内领先的大众时尚品牌集团，短期流水及业绩表现波动，长期战略目标清晰，我们根据近况调整盈利预测，预计2024~2026年归母净利润分别为3.70/4.18/4.68亿元，对应2024年PE为17.5倍，维持评级为“买入”评级。
风险提示：消费环境波动风险;费控管理不及预期;渠道调整改善不及预期。
※【纺织服饰】海澜之家（600398.SH）-短期主品牌线下波动，电商、斯搏兹助力长期增长
对外发布时间: 2024年08月20日
杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com
侯子夜 分析师 S0680523080004 houziye@gszq.com
王佳伟 分析师 S0680524060004 wangjiawei@gszq.com
2024H1收入同比+2%/归母净利润同比-3%。
2024Q2收入同比-6%/归母净利润同比-14%。
分品牌：主品牌整体平稳，团购出货节奏波动，斯搏兹并表有望助力中长期增长。
全年来看：主品牌线下运营估计短期受到消费环境波动影响，同时电商健康增长+海外业务崭露头角+斯搏兹业务迅速拓展+团购业务稳健发展，综合来看，我们估计2024年公司收入有望同比保持稳健。
盈利预测和投资建议。考虑近况我们调整盈利预测，预计2024~2026年归母净利润为27.24/29.45/32.45亿元，对应2024年PE为11倍，分红具备吸引力，维持“增持”评级。
风险提示：下游消费需求波动;主品牌革新效果及终端表现不及预期;新品牌发展不及预期。
※【汽车】博俊科技（300926.SZ）-业绩符合预期，绑定优质客户带动业绩高增
对外发布时间: 2024年08月20日
丁逸朦 分析师 S0680521120002 dingyimeng@gszq.com
江莹 分析师 S0680524040005 jiangying1@gszq.com
业绩偏向前期预告上限，主要受益于核心客户销量强势。2024Q2，公司营收9.3亿元，同比+52%，环比+16%；归母净利润1.3亿元，同比+116%，环比+30%。公司业绩高速增长，我们预计主要受益于新能源车客户订单放量。Q2国内新能源车零售235万辆，环比+32%，其中问界销量9.5万辆，环比+11%，理想销量10万辆，环比+13%。公司和长安、吉利、比亚迪也有多个项目在配套，主力客户均处在强车型周期，预计随新车发布及交付，收入有望继续高增。
优质客户占比提升，Q2销售净利率达到历史较高水平。2024Q2，公司销售毛利率29%，环比+3.6pct，同比+2.4pct；销售净利率14%，环比+1.5pct，同比+4.2pct，我们预计主要系高毛利客户占比提升，同时公司通过灵活的价格联动机制+规模效应+内部降本增效拉低产品成本。具体看费用，2024Q2，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/3.8%/ 3.2%/1.7%，环比分别-0.2/+0.2/-0.2/-0.3pct，同比分别持平/+0.3/-0.1/+1.4pct。
车身工艺布局全面，打造白车身总成供应商。在零部件轻量化的趋势下，行业将逐步实行产品升级，向集成化、模块化供货方向转变。公司工艺布局完善，并陆续拓展白车身、电池包、电驱等产品，同时扩张常州基地，建设河北、宁波、沙坪坝以及肇庆基地，布局一体化压铸。公司新产能将在未来三年逐步投产，满足客户订单需求，强化公司定点获取能力。根据公司财务预算，预计2024年，收入/净利润分别增长50-80%/40-70%，按中值测算对应收入42.9亿元，同比+65%；净利润4.8亿元，同比+55%。
盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.5/8.7亿元，对应15/12/9倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。
※【钢铁】南钢股份（600282.SH）-利润稳步增长，高分红属性突出
对外发布时间: 2024年08月20日
笃慧 分析师 S0680523090003 duhui1@gszq.com
高亢 分析师 S0680523020001 gaokang@gszq.com
公司2024年二季度实现归母净利6.79亿元，同比增长10.85%，环比增长22.65%，实现扣非归母净利5.89亿元，同比减少6.16%，环比增长37.94%；2024年上半年钢价低位运行，行业利润同比下降，公司归母净利同环比稳步增长，展现出公司出色的盈利能力。公司2023Q3-2024Q2逐季销售毛利率分别为10.78%、10.50%、10.30%、12.00%，逐季销售净利率分别为3.71%、2.62%、3.29%、4.03%，受益于持续优化产品结构、提升精益生产水平、锻造敏捷经营体系、挖掘降本增效潜力等措施，毛利率及净利率环比显著改善。
风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。
※【海外】阿里巴巴-SW（09988.HK）-CMR变现或提速，基本面望多方改善
对外发布时间: 2024年08月20日
夏君 分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com
本季度淘天的GMV订单量均维持稳定增长，主要驱动因素是用户购买频次的明显提升。从用户数据来看，截至本季度末，88VIP会员数已经达到4200万。公共云收入同比双位数增长，AI相关收入同比三位数增长。公司表示当前各亏损业务望于未来一两年扭亏。公司将在8月22号召开股东大会，予以批准后望在8月底完成主要上市地转变。
重申买入评级。我们预计阿里2025-2027财年收入为10263/11314/12400亿元；non-GAAP归母净利1641/1813/2037亿元。基于核心电商10x 2025e P/E、云计算3x 2025e P/S、大文娱及其他业务2x 2025e P/S，维持“买入”评级。
风险提示：行业政策对业务影响超预期，电商、云计算进展不及预期，宏观环境变化超预期。
※【计算机】中控技术（688777.SH）-半年报收入增速稳健，控费提效带来利润空间
对外发布时间: 2024年08月20日
刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
事件：2024/8/19晚，公司发布2024半年报，公司2024年上半年实现营业收入425,217.14万元，较上年同期增长16.78%；实现归属于上市公司股东的净利润51,662.91万元，较上年同期增长1.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为47,222.30万元，较上年同期增长11.41%。
维持“买入”评级。根据公司2024/8/19晚发布的股权激励计划目标（到2024/25/26年，净利润增长率相对2023年不低于20%/40%/60%），我们调整了公司的盈利预测，预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润13.25/15.93/18.86亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期；海外业务不及预期。
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