兴证研究 • 本周重点报告(8.11-8.17)|收益_新浪财经

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【兴证宏观】当前内需有哪些变化——2024年7月经济数据点评

经济修复动能仍弱，内需修复仍需政策支撑。在内外扰动因素升温环境下，当前“三驾马车”均面临结构性压力，叠加就业市场弱化和实体信心羸弱影响，有效需求不足仍是当前经济修复的核心矛盾。后续来看，外需在电子周期和新优势产业支撑下仍具备基本盘。内需方面，政策端对消费关注度的抬升有望带来增量需求，但居民收入增速放缓和消费信心走弱是消费修复的主要制约，关注后续相关政策对稳增长的呵护。

风险提示：地缘政治风险，海外经济金融风险。

【兴证策略】缩量后的市场表现有何特征？

在量能修复阶段，行业表现呈现出较为显著的低位反弹特征。比较2019年以来市场缩量阶段与量能修复阶段的行业涨跌表现，缩量阶段（成交低点前30个交易日）相对全A超额收益偏低的行业，在量能修复阶段（成交低点后30个交易日）超额收益通常会更为显著，总体呈现出低位反弹的特征。

风险提示：历史经验失效、经济超预期变化等。

【兴证金工】如何捕捉A股市场趋势与极端拐点？

我国国家知识产权局的分类侧重于反映我国绿色技术的发展现状和趋势，结合我国能源资源禀赋（富煤贫油少气），突出传统化石能源特别是煤炭清洁高效利用的技术创新。因为本文特别关注传统化石能源降碳相关专利在煤炭和石油石化等高耗能高碳排行业的因子效果。

风险提示：可持续政策推进不及预期，ESG信息披露数据缺乏第三方认证。

【兴证非银】一叶知秋系列七：FICC业务，券商自营投资的压舱石

FICC业务是固定收益（Fixed income）、外汇（Currencies）及大宗商品（Commodities）业务的统称，主要通过销、交、投、产一体化，为机构客户提供跨风险类别、跨宏观周期的综合金融解决方案。FICC业务连接固定收益一二级市场，囊括客需型和自营类业务，是证券公司综合服务能力的象征。按业务模式划分，FICC业务以固定收益业务为主，涵盖债券承销、债券投资、债券做市、债券投顾、债券衍生品等多项业务，同时也开展外汇和商品业务。

风险提示：利率波动风险、信用暴露风险、行业竞争加剧风险。

【兴证非银】资产管理产业链跟踪七：红利低波，多元资产组合的权益拼图

红利低波指数的自我迭代功能赋予其持续创新高能力。市场通常认为红利低波指数配置的资产存在较高的集中度，但我们回顾中证红利低波指数过去10年的持仓行业变迁，可以看到其每年都存在行业的吐故纳新，同时指数在编制规则中参考股息率给予权重，并剔除股利支付率异常和增长率为负的样本，因此天然具备高抛低吸的特点，这一属性虽然在部分阶段可能会错过特定资产泡沫化带来的快速上涨，但是同样可以规避泡沫破裂的下跌，因此长期来看，红利低波指数的创新高能力和夏普比率会显著强于宽基指数。

风险提示：资本市场大幅波动风险；管理费率下滑风险；监管趋严风险。

特别声明

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