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长江宏观 | 货币如何支持扩内需？——7月金融数据点评 | |
长江电新 | 需求爆发，海外大储集成商财报梳理 | |
长江轻工 | “全面绿色转型”推动供给侧改革，造纸板块有望受益 | |
长江计算机 | 苹果发布Apple Intelligence智能助手，异构芯片或成AI算力新方向 |
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2024.08.15
宏观 | 于博（金麒麟分析师）
货币如何支持扩内需？——7月金融数据点评
7月社融同比多增，主要是受政府债支撑，信贷则创历史新低。居民、企业中长贷仍承压，票据融资是主要支撑。M0增速攀升，M1增速续降，M2增速回升。7月信贷数据收缩的背后，是新旧动能切换必经的阵痛期，是盘活存量治理空转的客观结果，而社融仍相对平稳，则反映了以政府债为代表的直接融资与银行信贷之间存在替代效应。在配合扩内需上，货币政策仍有较多工具，随着美联储降息预期升温，国内货币空间将进一步打开，降准降息、下调存量房贷利率、结构性工具等均可期待。
风险提示：经济复苏不及预期。
摘自：《货币如何支持扩内需？——7月金融数据点评》
对外发布时间：2024/08/14
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
电新 | 邬博华（金麒麟分析师）
需求爆发，海外大储集成商财报梳理
近期，海外大储集成商相继披露2024Q2财报，以Tesla和Fluence为代表的企业在出货量和新签订单上实现了爆发式增长，再次印证海外大型储能需求爆发。美国大储需求持续上升，Fluence和NextEra均提到数据中心配套储能需求的强劲增长。此外，新兴市场大储需求也在快速扩张。预计2024年下半年起，需求爆发将由订单逐步转化为实际出货，海外市场的价格和盈利能力显著优于国内市场，预计在收入和盈利层面将带来较大弹性，继续推荐海外大储产业链投资机会。
风险提示：1. 行业需求低于预期；2. 市场竞争加剧风险。
摘自：《需求爆发，海外大储集成商财报梳理》
对外发布时间：2024/08/14
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001
轻工 | 蔡方羿（金麒麟分析师）
“全面绿色转型”推动供给侧改革，造纸板块有望受益
8月11日，中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见提到，推动传统产业绿色低碳改造升级。其中提到大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳改造升级，关键词包括“优化产能规模和布局”、“建立健全产能退出机制”，“合理提高新建、改扩建项目资源环境准入门槛”；同时健全绿色转型市场化机制，关键词包括“推进全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排交易市场建设，适时有序扩大交易行业范围”。
风险提示：1.原材料价格大幅波动；2.CCER项目申报及审核进度不及预期。
对外发布时间：2024/08/13
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：蔡方羿 SAC编号：S0490516060001
计算机 | 宗建树（金麒麟分析师）
苹果发布Apple Intelligence智能助手，异构芯片或成AI算力新方向
在2024年的全球开发者大会上，苹果推出了个人智能助理Apple Intelligence。Apple Intelligence由AFM基础模型赋能。AFM基础模型主要包含了端侧模型和云端模型两个部分。AFM云端模型性能追及GPT-3.5，略逊于GPT-4。AFM端侧模型性能接近市场主流端侧模型。在算力层面，AFM模型由谷歌TPU算力芯片提供支持。
风险提示：1. AI技术发展不及预期；2. 模型下游需求不及预期。
对外发布时间：2024/08/13
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
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