【互联网传媒&海外】24Q2传媒行业基金持仓：传媒板块配置比例明显回落，分众传媒获逆势加仓|传媒_新浪财经

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本文来自方正证券研究所于2024年07月22日发布的报告《24Q2传媒行业基金持仓：传媒板块配置比例明显回落，分众传媒获逆势加仓》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

郝艳辉 S1220524050002

张丰淇 S1220524070002

24Q2传媒板块配置比例环比明显回落，维持低配。根据Wind，24Q2主动权益型基金对传媒板块的配置比例为0.67%，环比下滑0.26pct，配置比例已降至22Q4以来的最低水平，对传媒行业低配0.87%，环比基本持平，维持低配。我们认为，一方面，市场对传媒板块Q2的基本面未有明显改善的预期，同时AI等方面的催化也相对平淡，对板块的情绪提振作用有限。另一方面，Q2市场整体交易量收缩，且6月开始对中报预告的避险情绪逐渐升温，均对板块的风险偏好有所限制。

结构上看，广告营销和出版配置比例提升，游戏和影视院线下滑。传媒各子行业配置情况呈现分化，根据Wind，24Q2广告营销行业配置比例提升至44%，环比提升17pct，增配幅度最大，出版行业配置比例提升至11%，环比提升3pct；游戏行业配置比例降至23%，影视行业配置比例降至20%，环比均下滑9pct。从重仓市值的绝对值上看，除广告营销行业重仓市值增长9%外，其他各子行业的基金重仓市值均有下滑。本季度广告营销配置比例的提升主要得益于资金对分众传媒的增配。传媒龙头公司整体遭减配，但传媒板块内部筹码仍向头部公司高度集中。根据Wind，传媒前5大重仓股重仓市值占整体基金重仓比例为0.48%，环比下滑0.1pct，为23Q1以来的最低。而传媒板块内部来看，本季度资金进一步收敛于头部公司，传媒前五大重仓股市值占传媒板块比例提升至72.31%，环比提升8.83pct，为22Q2以来的最高。我们认为，主要是由于在传媒板块整体遭调出的背景下，偏好交易传媒中小盘标的的活跃型资金的减配幅度相对更大。个股层面，分众传媒获逆势加仓，头部游戏和影视标的遭较大减仓。根据Wind，头部公司中，作为板块重仓基金数和持股总市值第一，本季度分众传媒继续获资金青睐，持有基金数环比增加6家至96家，持股总市值环比提升11.4%至42亿元。重仓基金数量排名前五的剩余四家公司（恺英网络、光线传媒、万达电影、神州泰岳），则遭到较大减仓。此外，南方传媒、长江传媒、姚记科技和吉比特获得较大加仓。风险提示：统计数据存在误差、板块监管趋严、资金配置偏好大幅转向。