富创精密拟8亿收购关联亏损资产 郑广文或变现6.5亿应对财务压力

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

        上市2年后，富创精密(688409.SH)筹划大手笔收购。

        7月14日晚间，富创精密发布公告，公司拟向实际控制人郑广文、第一大股东沈阳先进制造技术产业有限公司(以下简称“沈阳先进”)等8名交易对方收购北京亦盛精密半导体有限公司(以下简称“亦盛精密”、“标的公司”)100%股权。本次交易全部采用现金支付，均为富创精密自有资金或自筹资金。

        本次交易价格不超过8亿元，较标的净资产有大幅溢价。本次收购目的为，富创精密聚焦半导体零部件平台的战略定位，进一步提升公司核心竞争力。

        据悉，标的公司部分产品已通过国内主流12英寸晶圆厂客户先进制程工艺认证，并实现量产出货。2023年，标的公司尚处于亏损状态。

        值得一提的是，富创精密实际控制人郑广文所持公司第一大股东沈阳先进部分股权被司法冻结。

        如果本次收购顺利完成，郑广文将获得一笔资金，股权冻结问题或将顺利解决。

        或溢价超11倍收购关联公司

        富创精密筹划通过收购进行产业布局，但遭到了市场质疑。

        根据公告，富创精密向包括公司实际控制人郑广文、公司第一大股东沈阳先进、北京亦芯企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“北京亦芯”)、辽宁中德产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、阮琰峰、天津芯盛企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“天津芯盛”)等在内的8名交易对方收购亦盛精密100%股权，交易价格为不超过8亿元。

        富创精密认为，本次收购具有必要性。亦盛精密成立于2015年，其聚焦国内主流12英寸晶圆厂客户，可提供以硅、碳化硅、石英为基材的非金属零部件耗材、铝等金属材料为基材的金属零部件耗材和晶圆厂核心部件的维修、循环清洗和涂层再生服务，其部分产品已通过国内主流12英寸晶圆厂客户先进制程工艺认证，并实现量产出货。

        亦盛精密具备不同产品和服务的产能专线，已申请89项专利，已获授权专利69项。

        公告称，亦盛精密通过多年研发和积累，具备针对晶圆厂金属零部件耗材的快速仿真设计及开发能力，针对晶圆厂非金属零部件耗材的设计和精密机械加工、高洁净表面处理及清洁、碳化硅烧结及化学气相沉积等材料工艺研发与制造能力，目前已对国内主流逻辑、存储、功率器件的12英寸晶圆厂客户实现覆盖，累计完成了近1800种不同材质零部件耗材的国产化验证配套。

        亦盛精密总部位于北京，制造基地比邻中国规模最大的12寸晶圆厂。

        此外，亦盛精密还联合他方，基于上海集成电路战略发展需求，拟围绕陶瓷材料研发中心及先进制程核心零部件的技术研发及产业化项目进行投资建设。

        富创精密表示，通过本次交易，富创精密可为下游国内外半导体设备厂商提供一揽子零部件解决方案，拓展产品品类，提升客户综合服务能力，切入半导体设备零部件的后装市场，客户进一步拓宽。此外，本次交易后，富创精密的技术能力得到补足，实现技术互补。

        2023年，亦盛精密的营业收入为8534.09万元、归属于母公司所有者净利润(以下简称“净利润”)为-4560.84万元，处于亏损状态。当年底，其总资产约4.53亿元，所有者权益为6286.85万元。

        如果本次收购价格确定为上限8亿元，那么，这一收购价格将较亦盛精密2023年底的净资产溢价约1172.50%。

        本次收购还是一次关联交易。标的公司实际控制人郑广文，也是富创精密实际控制人。

        实控人或变现6.5亿

        市场质疑最多的是，富创精密本次关联交易采用现金收购。

        据披露，亦盛精密的股权结构中，实际控制人郑广文直接持股68.04%，其持有沈阳先进82.86%，沈阳先进持有亦盛精密14.01%的股权;北京亦芯持有标的公司7.21%的股权，郑广文持有其10.73%的股权;天津芯盛持有亦盛精密1.75%的股权，郑广文持有其50%股权。

        据此算来，郑广文直接间接合计持有亦盛精密81.29%的股份。

        由于本次交易全部采用现金支付，假设交易价格确定为8亿元，那么，郑广文将因此次交易变现约6.5亿元。

        富创精密于2022年10月通过闯关IPO在A股上市，其IPO募资36.58亿元，募资净额为33.95亿元。

        根据招股书注册稿，富创精密计划募资16亿元，这些资金，10亿元用于集成电路装备零部件全工艺智能制造生产基地、6亿元用于补充流动资金。

        由此看来，公司IPO超募资金20.58亿元，即便扣除相关费用，超募资金也达到17.95亿元。

        据披露，上述募投项目中，集成电路装备零部件全工艺智能制造生产基地拟使用募资增加至12.47亿元。另外，回购公司股份花了约1.34亿元。

        也就是说，扣除上述规划，富创精密还有超过20亿元的募资(含补充流动资金)。这样的情况下，公司流动性应该较为充足。

        奇怪的是，富创精密的债务不断增加。2021年底，公司有息负债为5.34亿元，2022年底、2023年底有息负债分别为5.99亿元、12.56亿元，今年一季度末进一步增加至14.16亿元。

        2023年底，公司货币资金15.79亿元、交易性金融资产(理财产品)5.01亿元，合计为20.80亿元。

        资金充足，为何不断增加有息负债?

        今年6月22日，富创精密披露，沈阳先进持有公司股份3534.95万股，占公司总股本的 16.91%，郑广文所持沈阳先进831.17万元出资额被冻结，所间接对应公司股份数量为 1679.01万股，占公司总股本比例8.03%，接近持股一半。此外，郑广文所持沈阳先进的840.00万元出资额被质押，所间接对应公司股份数量占公司总股本比例为8.11%。

        富创精密称，郑广文持有的沈阳先进股权被冻结，原因系涉及北京市监察委员会要求协助调查某事项。股权质押原因为，沈阳先进与华能贵诚信托有限公司质押涉及借款总金额为3亿元，相应资金用于增强控股权，对北京亦盛精密半导体有限公司的股权回购和对外投资和对外借款等。

        综合上述信息，如果本次现金收购交易顺利完成，郑广文的股权质押问题或可顺利解决。

《电鳗快报》

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP