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天风首席联盟研究框架培训，自2017年起便与大家一路同行。困惑、探究、交流、学习、筛选、收获，每一季的培训都促成了双向的认知进阶。
研途漫漫，学无止境。分析师们一直在持续且扎实地积累观点与经验，研究框架也在不断地完善与迭代。
第七季·深度研究框架培训即将重磅回归！立足研究本源，力求深入浅出。全行业首席分析师围绕总量看市、AI引领新一轮科技浪潮、消费下沉与出海、制造业全球化、新周期新格局等五大热门主题，将为您带来一场知识盛宴。
7月8日-19日，诚邀您的参加，让我们一起探索“研途正道”！
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培训主题
能源开采行业：上下游切换道阻且长
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培训特色
围绕油-气-大炼化一条产业链，挖掘值得关注标的
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培训背景
站在当前时点（2023年底），如果找寻历史上相似的时间，我们认为石油市场应该可以类比 1980 年代初，或 2020 年代初，供给冲击价格高点已过，但高价格粘性仍强。主要原因是 ESG 和融资成本制约了资本开支，以及 OPEC的权力扩张。
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讲师介绍
张樨樨（金麒麟分析师），天风研究能源开采行业首席分析师，十三年致力于油气+炼化的深度研究，2022年开始整合煤炭行业研究，2018年wind 石化行业第二、水晶球第五，2019 年水晶球石化行业第四、wind第四、新财富能源行业入围，2020年新财富能源开采第五、wind石化行业第二、水晶球石化第二，2021年水晶球石化行业第三、金牛采掘第三、wind石化行业第二，2022年金牛采掘第三，wind石化第三、煤炭第四、新财富能源行业入围，2023年新财富能源开采第五、水晶球石化第三、wind石化第四。
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研究风格
十三年深度研究、油气煤及炼化深度框架、扎实的基本面研究
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培训主题
装机放缓后，中长期如何看待水电的投资价值
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培训特色
从折旧和电价切入探讨水电长期成长性，以息差方法定价长江电力
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培训背景
良好的蓄水情况为2024年上半年发电量打下基础，同时随着受端省份2024年年度交易电价的陆续落地，市场对于水电外送电价波动的担忧有望降低，量和价有望为2024年水电的业绩兑现提供良好的支撑。
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讲师介绍
郭丽丽（金麒麟分析师），天风研究公用环保行业首席分析师，工学硕士，曾就职于环保部下属单位。2011年起先后任中投证券分析师，方正证券高级分析师、首席分析师及所长助理，2020年加入天风证券，从事证券研究工作十余年。2015、2016、2017、2021、2022、2023年新财富最佳分析师分别获得公用事业第三名、第四名、第五名、第四名、第五名、第四名。曾获2021-2023年Wind金牌分析师第二名、第一名、第二名，21世纪金牌分析师2021年第三名，2022-2023年金麒麟最佳分析师第四名、第三名，2022-2023年水晶球奖第三名、第四名，2022年金牛奖第四名，以及第一财经、天眼等多个奖项。
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研究风格
深度研究、深耕产业、自上而下
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培训主题
供给新格局，运输价格新周期
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培训特色
供给冲击导致航运、航空价格上行，供给整合推动交通基础设施价格上涨
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培训背景
交通运输需求增长放缓，传统以需求为核心的研究体系，研究效果下降。航空供给强约束，受贸易全球化受阻、地缘政治冲突加剧等因素影响，疫后中国运输飞机周转效率下降，未来恢复速度或将不及预期。港口整合、路产收购等，也从供给端带来投资机会。因此，我们以供给为核心，研究交运行业未来的投资机会。
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讲师介绍
陈金海，天风研究交运行业首席分析师。上海海事大学交通运输经济博士。擅长产业深度研究和商业模式剖析，从行业趋势角度把握中长期股票投资机会，捕捉行业拐点和板块周期性投资机会。2015年加入浙商证券担任策略研究员，2017年加入国泰君安证券担任交运研究员，2021年加入天风证券担任交运首席研究员。2022年Wind金牌分析师第四名，2017年新财富团队第二名、金牛奖团队第二名、水晶球团队第三名，2018年II团队第三名、水晶球团队第三名，Choice 2021-2022年度交运行业最佳分析师。
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研究风格
擅长发掘价值类公司，自上而下寻找投资机会，构建与众不同的逻辑
证券研究报告：2024年策略：上下游切换道阻且长—能源开采
对外发布时间：2023-11-30
研报发布机构：天风证券股份有限公司
本报告分析师：张樨樨 SAC编号 S1110517120003
风险提示：宏观需求风险；俄乌战局变化风险；OPEC再度出现“增产保份额”策略的可能性；天然气消费增速低于预期，导致国内现货价格超预期低迷的风险；下游炼化低迷时间太长，且企业不能调整资本开支策略的风险。
证券研究报告：装机放缓后，中长期如何看待水电的投资价值？
对外发布时间：2024-01-20
研报发布机构：天风证券股份有限公司
本报告分析师：郭丽丽 SAC编号 S1110520030001
风险提示：来水低于预期、水电投资低于预期、电价变动风险、测算存在主观性，仅供参考等。
证券研究报告：供给新格局，运价新周期 ——交运行业首席联盟培训
对外发布时间：2024-07-05
研报发布机构：天风证券股份有限公司
本报告分析师：陈金海 SAC编号 S1110521060001
风险提示：全球经济增速下滑，大宗商品价格下跌，燃油价格大幅上涨
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