意见领袖 | 郭施亮
今年，投资A股未必赚钱，但投资国有大行的股票肯定赚钱。除此以外，今年投资黄金的人，也是轻松实现资产增值。据数据统计，今年以来国际金价大涨超过18%，黄金价格也创出了历史新高。
在今年4月至7月，黄金市场展开了一轮高位震荡的走势，期间黄金价格触碰到2454.2美元，但一直未能够走出这个大箱体区间。黄金价格在高位震荡的时间越长，投资者的担忧情绪越高，在金价高位震荡的3个月时间里，已经洗出了不少的筹码。
正当大家认为黄金价格要向下调整的时候，金价却在市场不经意间创出了历史新高，并逐渐走出了为期3个月的箱体形态。
前几天，特朗普的事件引发市场的关注，同时也加剧了市场的避险情绪。此外，一旦特朗普胜出，将可能意味着阶段性宽松政策的到来，对全球资产价格也会带来更多的想象预期。在宽松政策的环境下，也有望推高各项核心资产的价格。
不过，这件事情并非黄金价格大涨的主要原因。在金价再度创出历史新高的背后，也与多方面影响因素有关。
地缘局势与避险情绪是支撑黄金走高的直接因素。另外，考虑到黄金抗通胀的属性，随着美联储降息预期的逐渐明朗，市场预期未来通胀会升温，对本身具有对冲通胀特征的黄金来说，无疑也是通胀升温环境下的最好应对工具，市场对黄金的购买需求也会随之增加。
美联储年内降息已经变成了大概率的事情，只是看今年会降息一次还是降息两次。一旦美联储降息周期的到来，那么对黄金价格来说，也将会受到或多或少的影响。
在众多利好因素的影响下，下半年的黄金依然是很好的投资品种吗？
黄金价格已经创出了历史新高，并且有望走出新一轮的上涨行情。在上升趋势保持良好的背景下，下半年金价还有继续冲高的动力，金价最终可以涨到哪里，还是由市场说了算。
从资产配置的角度考虑，下半年黄金继续冲高的确定性还是比较高的。截至目前，地缘局势依然紧张，并未出现明显缓和的迹象，增强了黄金避险的效果。作为对冲通胀的良好工具，下半年美联储有望降息1次或者2次，如果美联储超预期降息2次，那么将会进一步推动宽松政策，未来通胀预期的升温也会从某种程度上助涨金价。
即使下半年金价继续冲高的可能性比较高，但我们需要注意的是，黄金本身属于不生息资产，在持有期间还是需要考虑到时间成本的因素。
在黄金的历史走势里，曾经走过几轮熊市行情，短的是四五年熊市，长的是二十年熊市。因为黄金本身不生息，意味着持有期间并不会带来股息收入、利息收入，如果在高位买入黄金，那么将会承受高昂的时间成本。
从中短期的角度分析，黄金还可能存在继续冲高的动力，但当黄金处于历史高位的水平时，一旦价格运行趋势发生了变化，那么投资者可能需要承受比较高昂的时间成本。
在过去50多年的时间里，黄金市场曾经走出两轮牛市，而且上涨周期在10年左右。从2015年到现在，这一轮黄金牛市走了近9年，距离10年的上涨周期只有1年左右的时间了。所以，高位投资黄金还是需要注意好投资的节奏，不仅需要考虑持有成本，而且更需要考虑时间成本的因素，高位参与长期投资还是存在一定的投资风险。
(本文作者介绍：独立财经评论员，财经作家)
责任编辑：张文
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