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本文来自方正证券(7.930, 0.01, 0.13%)研究所于2024年7月11日发布的报告《2024H1总结:景气上行趋势不改,船企盈利弹性得到验证》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。
李鲁靖 S1220523090002
刘明洋(金麒麟分析师) S1220524010002
核心观点:
上市公司发布预增公告,船企盈利弹性得到验证
中国船舶(33.780, 0.71, 2.15%)、中船防务(23.310, 0.18, 0.78%)、中国动力(24.210, 0.19, 0.79%)、中国重工(4.560, 0.07, 1.56%)(维权)等核心船舶上市企业相继发布2024H1业绩预增公告,归母净利润分别同比增长144%-171%、966%-1163%、60%-80%、160%-202%。24H1各上市公司预增充分彰显了船企盈利弹性。当前主要船厂订单已排期至27年,各船企营收盈利双增趋势明确。在当前不确定因素扰动下,安全资产显得尤为可贵。同时对比日韩造船上市公司,我国船舶板块估值仍具有较大提升空间。
船市景气度不减,运价造船价均创新高
2024H1克拉克森海运指数均值同比上涨6%达到25498美元/天,较10年均值高出43%。截至2024H1末,克拉克森新造船价格指数收于187.2点,年内涨幅5%,较本轮周期开始涨约50%,名义价值较08年峰值仅低2%。成本端20mm造船板价格持续走低,美元兑人民币汇率保持高位。船企盈利剪刀差有望持续加大。
多重支撑出现,船型需求有望轮动
船队老龄化自然汰换和脱碳进程加速倒逼船队更新的长期驱动逻辑没有改变,而随着全球贸易格局的变化各船型需求出现新的支撑,未来船型需求有望轮动增长。
散货船:大西洋(4.350, 0.09, 2.11%)的强劲长途货物供应增长成为造船需求增长的核心,特别是在好望角型船行业。
集装箱船:24年远东到发展中经济体的贸易急剧增长,并已成为全球集装箱贸易的主要驱动力(6.900, 0.18, 2.68%)。同时支线型集装箱船的汰换需求也有望对箱船市场提供支撑。
油船:原油船更新缺口目前约为手持订单的三倍,有望为造船市场提供较强支撑。在船队低增长和俄罗斯石油流量重新分配的支持下,油轮市场有望延续强劲表现。
建议关注:
中国动力-船用低速机市占率78%,营收盈利双增
中国船舶-规模优势显著,彰显盈利弹性
中船防务(A+H)-唯一A+H上市总装平台,批量化产品优势明显
中国重工-较强接单弹性,有望受益油船市场高景气
风险提示:宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
方正军工团队
李鲁靖
方正证券研究所
副所长,机械军工首席
刘明洋
方正证券研究所
军工联席首席分析师
李鲁靖:哈尔滨工业大学电子工程本科、美国东北NEU计算机硕士毕业,七年制造业研究经验,历任天风证券(4.270, 0.01, 0.23%)研究所所长助理/高端制造总监/新能源与先进制造组副组长/机械军工首席分析师、安信证券研究员。
2022年获新财富国防军工第三名、上证报机械军工双第二名、水晶球军工第二名/机械公募第二名、金牛奖等:2019-2021年均率队上榜新财富最佳分析师等奖项。
刘明洋:5年国防军工产业研究经历,曾任职于天风证券、民生证券,具备产业背景,善于深度挖掘产业新兴领域。作为团队核心成员获得2022年新财富国防军工第三名、2021年新财富国防军工第五名,水晶球上证报、金牛奖、WIND金牌分析师等奖项多次上榜。
张世朴:北京理工大学兵器专业本硕,央企军工科研单位3年产业从业经验,曾担任多个项目主管设计师、副主管设计师。善于产业链底层逻辑及全景研究。重点覆盖海洋装备。
黄凯伦:曾任职于中信建投(24.330, 0.05, 0.21%)证券,博士毕业于上海交通大学航空宇航科学与技术专业,本科毕业于西北工业大学飞行器设计与工程专业,拥有多年业内项目经验,发表过多篇航空航天类SCI论文。目前主要覆盖航空航发、卫星产业链,及部分军工材料。
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股市直播
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数字江恩今天 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩今天 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。 -
数字江恩今天 09:40:48
A股两市今日成交4807 + 7413 = 12220 亿人民币,相对昨日缩量约1300亿。本周大盘略微缩量在3203-3273的70个点间震荡,向上攻击了5周均线,最后收盘在5周均线附近。目前5周线3254,10周线3303也是节前最后一个交易日的压力。 -
数字江恩今天 09:40:41
春节前后行情预判 -
波段擒龙今天 07:14:02
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%,北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元,较上日缩量1357亿元。全市场超3900只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
宋谈股经今天 07:10:38
1月24日收评:沪指缩量反弹涨0.7%,AI智能体概念集体爆发1、市场全天缩量反弹,创业板指领涨。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、新炬网络(sh605398)、南兴股份(sz002757)等多股封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、祥鑫科技(sz002965)等多股涨停。下跌方面,房地产板块走低,中交地产(sz000736)、荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市近4000股飘红,今日成交1.23万亿。截止收盘沪指涨0.7%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块涨幅居前,房地产、多元金融、中药、油气等板块逆势下跌。3、两市共3783只个股上涨,73只个股涨停,1147只个股下跌,30只个股跌停,9只股票炸板,炸板率12%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:08:15
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)除北交所外其余指数全部低开高走收光脚阳线,护盘+看好节后行情,且沪指收盘点位3256点下方,收一根周线假阴线,因节前只剩一个交易日,一天定周线,收涨概率较高,反包中阳概率较高,标准的反包修复组合K线;2)量能,沪深两市今日成交额12337亿元,较上个交易日13695亿元减少1358亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业50家红盘,软件服务、互联网、通用机械等板块涨幅居前;供气供热、房地产、酿酒等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~