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事件：
公司发布2024年半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.8~12.8亿元，同比-6.4%~+1.5%，实现扣非归母净利润11.2~12.2亿元，同比-19.4%~-12.2%；其中，2024Q2实现归母净利润7.5~8.5亿元，同比+11.1%~+25.9%，实现扣非归母净利润6.9~7.9亿元，同比-19.6%~-8.0%。
点评：
新兴市场户储需求大幅提升，公司深度受益
光储持续降本的背景下，亚洲、非洲等新兴市场光储需求景气。根据海关总署数据，2024年1-4月，出口巴基斯坦/印度/尼日利亚/越南/沙特阿拉伯/泰国的逆变器总额分别为1.1/1.2/0.24/ 0.14/0.6/0.5亿美元，同比增长170%/60%/278% /72%/579%/41%。光伏组件及储能系统成本的大幅下降，大幅拉动了亚洲、非洲等新兴市场的光储需求。公司此前在亚非拉市场有较好的布局，在下游需求高度景气的情况下深度受益。
加速拓展欧洲市场，市场份额持续提升
此前在户储领域，公司的主要市场集中在亚非拉区域。今年以来，公司在欧洲市场也加速拓展，市场份额获得了一定的提升。随着欧洲户储行业整体去库的持续进行，欧洲市场对户储的需求有望逐步抬升，公司在欧洲市场的出货也有望持续提升。
储能电池包业务快速发展
公司将储能电池包与储能逆变器产品深度整合，储能电池包业务收入规模持续扩大。而且由于成本端电芯价格的持续下行以及销售规模的提升，储能电池包的盈利能力预计也有较大的提升。
风险提示：光储装机不及预期风险；原材料价格波动风险；逆变器市场竞争加剧风险。
发布日期：2024-07-05
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