华安基金蒋缪旗下基金一拖九,高位持有三角防务引质疑

华安基金蒋缪旗下基金一拖九,高位持有三角防务引质疑
2024年06月19日 10:32 市场投研资讯

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转自:财富独角兽

文|天峰  

来源|财富独角兽

作为国内首批成立的基金公司,华安基金曾与富国基金、国泰基金、博时基金、华夏基金站在同一梯队上。然而,近年来管理层频繁变动,以及数轮股东更迭,华安基金出现了掉队。值得关注的是,自2020年后,华安基金再出现人事波动。2020年8月15日,华安基金公告称,总经理童威因个人原因提出离职,由公司副总经理、首席投资官翁启森代总经理一职。

童威从2015年7月接手华安基金总经理一职,2020年8月正式离任,彼时市场对他的去向十分关注。随后来自华夏基金(香港)行政总裁张霄岭接任了总经理一职。2022年1月份,权益投资总监、明星基金经理崔莹从公司离职,转战私募。尽管“奔私”仍是基金经理的重要选项,但仍在华安基金理任职的基金经理业绩也是喜忧参半,特别是权益类的基金经理。笔者发现,蒋璆旗下基金业绩就并不理想。

基民质疑华安风控制度

蒋璆旗下基金高位持有三角防务

据天天基金网显示,蒋璆曾任国泰君安证券有限公司研究员、华宝兴业基金管理有限公司研究员。2011年6月加入华安基金管理有限公司,担任投资研究部行业分析师、基金经理助理。2015年6月至今担任基金经理,目前累计任职9年又1天,管理的基金规模50.52亿元,任职期间最佳基金回报134.53%。

(数据来源于天天基金网 截至6月13日)

笔者发现,蒋璆旗下基金华安产业动力6个月持有混合A业绩并不好,该基金成立于2021年12月23日,目前规模3.65亿元。截至6月13日基金单位净值0.5435,但自基金成立来收益率-45.65%,今年来收益率-10.64%,近6月来收益率-9.70%,近1年来收益率-25.37%,近2年来收益率-40.67%。

(数据来源于天天基金网 截至6月13日)

笔者发现,该基金的换手率极低,自2021年12月基金成立来至今,仅3个季度出现过换手率,仅有一次是121.07%的换手率,其他两次分别是80.72%、85.13%。如果低换手率能换来高收益率,那基民自然不会有怨言。但低换手率换来的大幅亏损,如果一直持有2年又174天,换来的可能就是45.65%的亏损。

这只基金到底发生了什么?是持股出现问题?我们以三角防务为例,笔者翻看各季度持仓发现,在2022年1季度持有62.05万股的三角防务(股票价格处在45元-50元高位),2022年2季度持有96.71万股,2022年3季度持有126.52万股,2022年4季度持有131.07万股。2023年1季度持有131.07万股,2023年2季度持有131.07万股,2023年3季度持有131.07万股,2023年4季度持有118.43万股。2024年1季度持有118.43万股。然而,笔者发现,该基金在2022年1月4日-2024年6月14日下跌了39.37%。

笔者还发现,该基金在2023年2季度持有49.34万股的锦江酒店,2023年3季度持有66.79万股,2023年4季度持有86.43万股。2024年1季度持有97.24万股。然而,笔者翻看锦江酒店股票价格发现,该股票价格在2023年时期一直在下跌,在2023年4月1日-2024年6月14日股票价格下跌了57.77%。笔者发现,该基金买入之时,正好是该股票价格处在68元高位,买入后一路下跌,还一路增持,2024年1季度还增加到了97.24万股,看到这样的买卖节奏,真的想替基民问一句,蒋经理,为什么要高位持股?

笔者还发现,该基金在2022年1季度持有37.12万股的融捷股份,2022年2季度持有30.82万股,2022年3季度持有32.84万股,2022年4季度持有34.43万股,到了2023年1季度已经没有了持仓。然而,在该基金持有融捷股份期间,在2022年1月3日-2023年3月31日股票价格下跌了36%。

笔者还发现,该基金在2022年1季度持有37.33万股的赣锋锂业,2022年2季度持有37.33万股,2022年3季度持有52.27万股,2022年4季度持有52.27万股。2023年1季度持有52.27万股,2023年2季度持有52.27万股,到了2023年3季度已经没了持仓。然而,在该基金持有赣锋锂业的期间,股票价格在2022年1月4日-2023年9月27日下跌了68.76%。2023年4季度又买入了34.13万股,但到了2024年1季度又没了持仓,这期间赣锋锂业的股票价格下跌了29.06%。

我们再看看依据2024年1季度前十大持仓看看,还存在哪些问题,这其中笔者发现,前四大重仓股永兴材料股票价格也出现大幅下跌,但该基金对永兴材料的持仓一直有,即使是股票价格持续暴跌也是持有。在2022年2季度持有13.81万股,2022年3季度持有28.40万股,2022年4季度持有31.06万股。2023年1季度持有40.44万股,2023年2季度持有52.57万股,2023年3季度持有44.35万股,2023年4季度持有44.35万股。2024年1季度持有44.35万股。然而,该基金在持有永兴材料期间股票价格一直未止跌,而是一路下跌,该基金也是一路持有,没有止损的操作。在2022年4月1日-2024年6月13日永兴材料股票价格下跌了64%。

据永兴材料(002756)4月30日披露2024年一季报,2024年第一季度,公司实现营业总收入23.00亿元,同比下降31.07%;归母净利润4.68亿元,同比下降49.70%;扣非净利润3.08亿元,同比下降67.14%;经营活动产生的现金流量净额为-1.74亿元,上年同期为12.92亿元;报告期内,永兴材料基本每股收益为0.88元,加权平均净资产收益率为3.56%。

2024年4月29日,永兴材料(002756)发布2023年年度报告,2023年实现营业收入121.89亿元,同比下降21.76%;实现净利润34.07亿元,同比下降46.09%;基本每股收益6.33元;加权平均净资产收益率ROE为27.28%;经营活动产生的现金流量净额为39.45亿元,同比下降40.67%;投资活动产生的现金流量净额为-6.77亿元,同比下降101.77%;筹资活动产生的现金流量净额为-28.93亿元,同比下降433.88%。从各个周期上看,永兴材料业绩还是较弱的。

蒋缪旗下基金一拖九

高位押注爱乐达致基金亏损?

(数据来源于天天基金网 截至6月13日)

除了华安产业动力6个月持有混合A基金业绩差外,华安制造升级一年持有混合A基金业绩也不好,该基金成立于2021年12月17日,目前基金规模7.01亿元。截至6月13日基金单位净值0.5626,自基金成立来收益率-43.74%,今年来收益率-10.11%,近6月来收益率-8.62%,近1年来收益率-20.99%,近2年来收益率-38.16%。

(数据来源于天天基金网 截至6月13日)

基金业绩亏损,有基民表示,远离华安,远离蒋谬。他的票,都是高位接盘来的。也有基民表示,这个基金经理水平真是太差了,两年多了,把这个基金亏的连一半净值都没有了,远远跑输大盘指数,真不知道是智商低还是在暗箱操作?至今连个道歉都没有。甚至有基民表示,无良高位接盘配合下跌做空套利,这烂基成立二年多来已经腰斩过半。基民们应该起诉这种无良经理,要求赔偿损失。

笔者发现,该基金在2022年2季度持有过74.40万股的富瀚微,2022年3季度一下子又消失了,这期间在2022年4月1日-2022年9月30日富瀚微股票价格下跌了50%。然而,到了2022年4季度又买进了95.59万股,2023年1季度持有78.75万股,2023年2季度持有78.01万股,2023年3季度持有78.01万股,到了2023年4季度又没有了持仓。然而,在持仓期间富瀚微股票价格一直在下跌,在2022年10月10日-2023年12月30日股票价格下跌了23%。

笔者还发现,该基金在2022年2季度持有179.09万股的爱乐达(这也是个高位持股的案例,这时股价处在46元/股的高位),2022年3季度持有238.22万股,2022年4季度持有269.92万股。2023年1季度持有292.69万股,2023年2季度持有292.69万股,2023年3季度持有278.06万股,2023年4季度持有230.06万股,到了2024年1季度又一下子全部清仓了。

然而,笔者发现,该基金在持有爱乐达的期间,爱乐达股票价格一直在下跌,而且还是一路增仓一路下跌,这样押注爱乐达是否合规?在2022年4月1日-2024年3月29日爱乐达股票价格居然下跌了70%。再看看该公司的业绩,笔者发现爱乐达2023年的业绩并不好。

据爱乐达(300696.SZ)发布2023年年度业绩报告,报告期内公司实现营业收入3.5亿元,同比减少37.69%;归属于上市公司股东的净利润6885.58万元,同比减少67.62%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6216.46万元,同比减少69.53%;基本每股收益0.23元,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。

而且据证券之星消息,爱乐达2024年一季报显示,公司主营收入5472.43 万元,同比下降63.54%;归母净利润-604.38万元,同比下降110.72%;扣非净利润-826.4万元,同比下降114.88%;负债率8.44%,投资收益-19.99 万元,财务费用-545.46 万元,毛利率-4.75%。

笔者甚至还发现,该基金的一些持仓与华安产业动力6个月持有混合A基金有点类似,也持有三角防务,该基金在2022年1季度持有100.74万股,2022年2季度持有150.19万股,2022年3季度持有218.02万股,2022年4季度持有229.01万股。

2023年1季度持有229.01万股,2023年2季度持有229.01万股,2023年3季度持有229.01万股,2023年4季度持有214.52万股,2024年1季度持有214.52万股。然而,该基金持有三角防务期间股票价格出现大幅下跌,在2022年1月4日-2024年6月14日三角防务股票价格下跌了39.50%。

(数据来源于天天基金网 截至6月12日)

笔者发现,近年来蒋璆旗下基金业绩都不太理想,管理的基金成立时间在2021年后的普遍遭遇了暴跌,其中华安制造先锋混合C任期内跌幅达到了48.15%,华安产业动力6个月持有混合A/C、华安制造升级一年持有混合A/C的跌幅均超过了40%,华安碳中和混合A/C、华安创新混合、华安动态灵活配置混合C任期内跌幅超过30%。笔者还发现,蒋璆旗下基金存在一拖多的问题,蒋璆目前总共管理着9只基金。

近年来“一拖多”现象较为普遍,监管部门明确反对“规模情节”、“基金经理明星化”等损害投资者利益的行为。近年基金数量迅速扩容、公募人才相对短缺,导致基金经理普遍“一拖多”;对于主动权益基金来说,基金经理“一拖多”可能会造成哪些影响,需要具体分析。

“若‘一拖多’的总体规模不大,或是产品主要集中于部分行业,例如在管产品以主题基金为主,基金经理在决策与操作上的难度通常不会太大。”若在管产品覆盖面广、投资范围大、总体规模较大,对于基金经理来说,“一拖多”会非常考验其投研能力。

笔者认为,权益基金的基金经理“一拖多”造成的主要影响,是持仓高度同质化会给持有人带来风险。“在基金经理跟上市场节奏的情况下,‘一拖多’权益产品有望给持有人带来较好收益;但一旦基金经理踏空,或重仓个股爆雷,将影响到旗下多只产品。

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