炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
本文来自方正证券(7.920, 0.02, 0.25%)研究所于2024年06月18日发布的报告《三中全会与财税改革:历史脉络和未来展望——三中全会系列之二财税改革(下)》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。
芦 哲 S1220523120001
占 烁(联系人)
7月将召开二十届三中全会,重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。全会前夕,我们将推出系列前瞻报告,对经济体制改革中的部分重要问题展开探讨。此前我们发布了《现行财政收支分析框架——三中全会系列之一财税改革(上)》,介绍我国当前的财政收支体系,理解现行的政府收支体系是理解财税改革的前提。本文是财税体制改革的下篇,以“三中全会和财税改革”为线索,回顾历史并展望未来。
财税改革不是平地起高楼,而是渐进式改革。一方面改革具有路径依赖,是在原有财税体制基础上的路径调整,因此往往新一轮改革的方向就隐藏在上一轮改革的细节当中;另一方面,财政是国家治理的基础和重要支柱,财税改革要有助于解决新的经济社会问题。我们通过对上一轮改革的回顾和当前经济社会问题的梳理,来展望新一轮财税体制改革的方向。
新一轮财税改革的十大重点方向
新一轮财税改革可能在预算改革、税制改革和政府间收支关系改革的10个方向重点推进。
(1)预算改革:完善全口径政府预算,推进国资预算改革、支出管理改革
①完善全口径政府预算,推进国资预算改革:扩大国资预算覆盖范围,将游离于预算账本之外的国资相关收支纳入预算;针对国资收益分散在不同预算账本中,需要建立统一完善的国资预算制度。
②支出预算改革:打破支出固化僵局,清理规范重点支出挂钩问题,避免“只增不减”,财政支出要“有增有减、有保有压”。
(2)税制改革:稳定宏观税负,推进个税、增值税等税种改革
③过去几年宏观税负下降过快,需要稳定宏观税负,优化减税降费,以结构性减税降费替代全面减税降费,减税降费要逐步从纾困型转向发展型,从缓解企业短期困难转向注重企业和经济的长期发展。
④个税改革:扩大个税综合所得范围,第一步先将经营所得纳入综合征收,后续再逐步将各项资本所得纳入,实现劳动和资本等不同生产要素的公平税负。
⑤增值税改革:一是推进立法,加快推出《增值税法》;二是进一步简并税率,三档并两档;三是完善留抵退税制度设计,畅通抵扣链条。
⑥探索数据财政:研究应对数字经济带来的财税挑战,如数据资产税、所得税和流转税。
(3)政府间收支关系改革:地方加强财力、中央上收事权和支出责任
⑦加强地方财力:消费税征收环节后移并下划地方。
⑧事权和支出责任改革:按照央地事权和支出责任划分的五条原则,在清晰界定事权的基础上,适度上收并加强中央事权和支出责任。
⑨转移支付改革:按照功能定位,优化各类转移支付。
⑩推进省以下财政体制改革。
风险提示:部分财税改革政策是按照历史路径和当前挑战来推演得到的,与未来改革情况未必完全一致;财税改革涉及面广,实际落地进度可能偏慢;财税改革和财政政策的其他变化。
以上为报告部分内容,完整报告请查看《三中全会与财税改革:历史脉络和未来展望——三中全会系列之二财税改革(下)》。
方正宏观团队
芦哲(金麒麟分析师)
芦 哲:方正证券副所长,首席宏观经济学家,中国证券业协会首席经济学家专业委员会委员。曾任职于世界银行(华盛顿总部)、泰康资产和华泰证券(17.100, 0.20, 1.18%)。在JIMF、《世界经济》、《金融研究》、等学术期刊发表论文二十余篇。第五届邓子基财经研究奖得主 ,2019和2020新财富固定收益研究第一名,2021 ISI 杰出成就分析师,2022水晶球(公募)宏观研究冠军。清华、人大、央财等多所大学专业研究生导师,上财EMBA教授。
张佳炜(金麒麟分析师):伦敦政治经济学院金融经济学硕士,七年海外宏观与全球大类资产配置投研经验,先后担任平安信托海外投资部QDI1投资经理、德邦证券研究所海外宏观组长,对海外经济、货币政策、大类资产、美元固收有丰富实战投资经验。
王 洋:复旦大学政治经济学硕士,曾沉浸期货市场,拥有7年宏观利率和衍生品经验,研究领域横跨大宗商品、汇率和固定收益等市场,专注货币政策、国际收支、流动性等。
潘 京:武汉大学金融学,诺欧商学院投资专业硕士,6年宏观策略矿究经验。从宏观视角出发研究产业代际变迁和行业投资框架探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置,构建Womal五因素模型,结合行业景气、盈利估值、资金流动、交易视角等中微观数捷预判行业轮动和市场风格。
占 烁:本硕毕业于中国人民大学,曾就职于德邦研究所宏观团队、中国建设银行(8.440, 0.27, 3.30%)研究院。侧重国内宏观经济和政策研究,研究领域覆盖消费、基建、地产、物价、外贸、财政等宏观主题, 拥有四年宏观研究经验。
李昌萌:中国科学院大学博士。侧重国内宏观和中观行业研究,研究领域覆盖国内宏观高频跟踪、中观行业景气和投入产出分析等方法论主题。
韦 祎:香港中文大学经济学博士,侧重海外宏观与市场策略、大类资产与国际关系研究。
王 茁:宾夕法尼亚大学政策与数据分析硕士。侧重美国经济与通胀分析研究。
APP专享直播
热门推荐
证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 收起证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》
- 2025年01月22日
- 09:38
- APP专享
- 记经典时刻
- 6,631
证监会主席吴清:大事不过年 我们只争朝夕
- 2025年01月23日
- 01:04
- APP专享
- 记经典时刻
- 4,208
河南大学工作16年,未缴纳养老险,女子:感觉天都塌了
- 2025年01月23日
- 07:25
- APP专享
- 我是山河君
- 2,711
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:09:06
数据显示,今年春节假期,有占比高达62.07%的股票私募机构选择重仓或满仓(即仓位大于70%)过节;按照不同仓位区间均值及对应私募的比例,今年春节假期股票私募的平均持仓仓位水平高达70.34%。 -
趋势领涨今天 11:26:37
【全志科技(sz300458):2024年扣非净利润预计同比增长1456%-1951%】全志科技(sz300458)发布业绩预告,预计2024年净利润1.53亿元–1.9亿元,比上年同期增长566.29%-727.42%;扣除非经常性损益后的净利润为1.1亿元–1.45亿元,比上年同期增长1456.05%-1951.15%。报告期内,公司积极把握下游市场需求回暖的机会,完善产品矩阵,大力拓展车载、工业、消费等产品线业务,以扫地机器人(sz300024)、智能投影等业务线为代表,出货量显著提升,致使营业收入同比增长约35%,创历史新高。营业收入的增长带动了净利润的增长。 -
趋势领涨今天 11:05:29
长药控股(sz300391)公告称,根据初步测算,预计公司2024年度期末归属于上市公司股东的所有者权益为-37,000万元至-55,000万元。根据相关规定,若上市公司出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的情形,其股票交易将被实施退市风险警示。如果公司2024年度经审计的期末净资产为负值,公司股票交易将在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。此外,公司已启动预重整,但能否进入重整程序存在不确定性。如果法院裁定受理重整申请,公司股票交易将被实施退市风险警示。即使法院正式受理重整申请,后续仍存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果公司因重整失败而被宣告破产,公司股票将面临被终止上市的风险。 -
数字江恩今天 09:19:53
如果跌破刚才的蓝色轮谷线,那么节前也没有真正的大跌了,图上的红色轮谷线也能支撑大盘反弹。但这样就没有真正的a3力度,只是继续反复横盘震荡到春节。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:19:38
如果是a3拉高,那么不可以再跌破图上的蓝色轮谷线。这样,其后再起可以突破今日高点,冲高3286甚至3300整数位。 -
数字江恩今天 09:19:32
5分钟图来看,今天已经创了3140的反弹新高,现在的问题就是今天的新高到底是a3的拉高,还是只是横盘震荡?【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:19:11
板块来看,今天大金融是大盘的基石,在此基础上,吃喝玩乐的大消费类,和ai应用表现不错,只是大多数板块盘中都回踩较大,甚至大红变绿。 -
数字江恩今天 09:19:03
A股两市今日成交5398 + 8155 = 13553 亿人民币,相对昨日放量超过2000亿。大盘今天只有早盘高开冲高不到15分钟,然后全天缓缓回踩,收涨17个点。个股则是4/9的收红,还不到一半。 -
数字江恩今天 09:18:55
节前没有大跌 -
波段擒龙今天 09:03:07
《波段擒龙》重磅上线!加入《波段擒龙》享受:1、星级团队服务,还有定制化的私人服务;2、量价时空盘口分析,跟踪事件驱动热点;3、热点赛道全覆盖,布局市场炒作赛道;欢迎加入我们《波段擒龙》立刻点击订阅吧!【更多独家重磅股市观点请点击】