炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
今天是2024年5月28日星期二，农历四月廿一。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“晨观方正”将为大家带来：
行业时事
【医药 | 周超泽】替尔泊肽降糖适应症国内上市，持续推动国内GLP-1产业链扩张
【方正农业团队】猪价超预期快速上涨,继续看好养殖产业链
行业时事
医药 | 周超泽
替尔泊肽降糖适应症国内上市，持续推动国内GLP-1产业链扩张
事件：2024年5月21日，礼来研发的新型葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/胰高糖素样肽-1（GLP-1）双靶点激动剂替尔泊肽（Tizepatide）在国家药品监督管理局（NMPA）正式获批。该药是全球首个且目前唯一的GIP/GLP-1受体激动剂，适用于在饮食控制和运动基础上，接受二甲双胍和/或磺脲类药物治疗血糖仍控制不佳的成人2型糖尿病（T2DM）患者。
点评：1） 替尔泊肽作用双靶点（GLP-1R/GIPR）控糖，Mounjaro(5mg，10mg和15mg)效果优于剂量为1mg司美格鲁肽和甘精胰岛素，有望在国内迅速放量。针对2型糖尿病，礼来启动了包含10项临床试验的大型SURPASS项目，在降低平均糖化血红蛋白（HbA1c）水平方面，SURPASS 2研究显示替尔泊肽5mg、10mg治疗组受试者第40周时HbA1c较基线的平均降幅为2.09%、2.37%，优于1mg司美格鲁肽组（平均降幅为1.86%）；减重方面，替尔泊肽5mg、10mg治疗组受试者第40周时减重降幅为8.5%、11.0%，优于1mg司美格鲁肽（降幅为6.7%）；另外一项SURPASS-AP-Combo研究表明，在降低HbA1c方面，治疗第40周，替尔泊肽注射液（5mg、10mg、15mg）组受试者的HbA1c较基线的变化分别为-2.24%、-2.44%、-2.49%，均显著优于甘精胰岛素组的-0.95%；减重方面，Tirzepatide组患者的体重较基线降低5.0kg～7.2kg，甘精胰岛素组体重增加1.5kg。鉴于替尔泊肽优异的降糖和减重效果以及由我国庞大的糖尿病患者人群（＞1.4亿）、不断攀升的患病率和强劲的用药需求持续推动的庞大的降糖市场，替尔泊肽有望快速在国内放量提升销售额。
2） 替尔泊肽将带动双靶（GLP-1R/GIPR）时代到来，持续看好国内GLP-1产业链发展。国内GLP-1/GIP双靶点激动剂有恒瑞医药HRS9531已推进到临床III期，博瑞医药（维权）BGM0504、江苏豪森药业HS-20094、众生药业子公司众生睿创RAY1225均已推进到临床II期。另外，国内多肽产业链发展完善，多家上市公司布局相关业务。上游原料药相关企业有诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、奥锐特等；中游CDMO服务商有凯莱英，九洲药业等。
投资建议：原料药布局企业建议关注诺泰生物，翰宇药业，圣诺生物，奥瑞特等；CDMO建议关注凯莱英、九州药业；创新药布局药企建议关注恒瑞医药、博瑞医药、众生药业、乐普医疗等。
风险提示：竞争加剧风险，产品销售不及预期风险，政策风险
方正农业团队
猪价超预期快速上涨,继续看好养殖产业链
生猪养殖：猪价仍有较大回升空间
价格端：生猪、仔猪价格同步上涨。据博亚和讯监测，本周生猪均价16.13元/kg，周环比+5.70%，两周环比+3.84%；仔猪均价44.60元/kg，周环比+0.93%，两周环比+0.12%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.85元/kg，周环比+1.67%，两周环比+1.03%；自繁自养养殖利润58.21元/头，外购仔猪养殖利润204.15元/头。
周观点：产能去化延续，需求端逐渐回暖，猪价超预期上涨。本周农业部更新4月能繁母猪存栏数据，存栏量环比再度下降0.2pct，去化趋势延续，为后续猪价上涨持续性提供支撑。同时，从需要季节性角度考虑，3月以来，生猪需求持续回暖，下半年更是旺季，猪价有望超预期上涨。
各模式下养殖利润随猪价修复持续改善，本周自繁自养模式养殖利润由负转正且改善幅度较大。我们认为，目前猪价已步入上行周期中，预计后续将持续上涨，养殖端经营的改善也将带动上游动保行业景气度提升。
禽养殖：需求端无明显改善，短期内行情相对稳定
价格端：本周毛鸡价格较为稳定，肉鸡苗价格延续上涨趋势。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价7.75元/kg，周环比0.00%,两周环比-0.58%；本周毛鸡养殖利润-1.67元/羽，周环比+1.76%，两周环比-4.82%。本周肉鸡苗价格为3.22元/羽，周环比+2.22%，父母代种鸡养殖利润为0.52元/羽，周环比+15.56%。
周观点：鸡苗价格季节性上涨。本周在季节性常规补栏需求支撑下，肉鸡苗价格延续小幅上涨趋势，后续或有回落。消费需求无明显改善情况下，毛鸡价格较为稳定，预计短期内无明显波动。
投资建议：
在本轮猪价真正出现趋势上涨前，我们认为都是重要的布局窗口。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
