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家居：定制家居板块关注估值低位，组织架构调整影响接近尾声，零售大家居助力破局的家居龙头【欧派家居】，品类及渠道仍有较强拓展空间的【索菲亚】【志邦家居】【江山欧派】，由于床类产品更易承接存量更新需求，成品板块建议关注对市场精耕细作的床垫品牌【慕思股份】【喜临门】，以及一体化整家发展领先，高潜品类驱动增长的【顾家家居】，智能品类渗透率有望继续提升，关注细分品类相关标的【瑞尔特】【好太太】【王力安防】。
出口：2023年出口板块收入承压，伴随海外去库23Q4起收入端逐步改善，24Q1收入总体实现高增，利润端个股表现分化。伴随海外去库逐步完成，耐用消费品订单持续修复，叠加23年同期基数较低，2024Q1出口板块收入整体实现同比+28.8%的增长，利润端出现分化，后续伴随收入增长、规模效应释放，叠加控费效果逐步显现、海运费影响减弱，利润或将持续释放，后续建议关注【嘉益股份】【哈尔斯】【泉峰控股】【匠心家居】【永艺股份】，以及跨境电商相关标的【致欧科技】【乐歌股份】【恒林股份】。
造纸：需求弱修复下收入端逐步企稳，23H2启用低价浆，盈利能力显著改善。文化纸方面，预计24Q2文化纸盈利有望保持稳定；白卡纸方面，整体纸价相对承压；废纸系包装需求有望好转。建议关注林浆纸一体化优势显著、产品多元布局、三大基地协同发展的造纸龙头【太阳纸业】。特种纸展现出较强的业绩弹性，提价函顺利落地，Q2起各纸企产能逐步投放，收入规模有望实现增长，建议关注【五洲特纸】【仙鹤股份】【华旺科技】【齐峰新材】。
电动两轮车：2023年板块收入增长降速，量升价跌市场竞争加剧。在头部品牌的策略及超标车辆厂商和门店的出清作用下，市场竞争格局有望改善。建议关注龙头地位稳固，产品力升级的【雅迪控股】，市场份额具备提升空间，估值处于提升通道的【爱玛科技】，智能化领先，差异化竞争的【九号公司-WD】。
风险提示：终端消费需求不及预期、汇率大幅波动、政策释放不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动等。
方正轻工团队
李珍妮
李珍妮：中国人民大学学士&硕士，三年头部券商研究经历(新财富第一团队核心成员)两年公募基金投研经验，兼具买卖方视角。
王 鹏：华威商学院金融硕士，中山大学经济学学士，3年以上消费行业研究经验，2年头部券商轻工行业研究经验(新财富、水晶球金麒麟上榜团队成员)。
马 萤：两年轻工行业研究经验，深度覆盖家居、出口、文具子板块，善于观察跟踪行业及公司基本面变化。
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