或有短暂回调，关注业绩超预期行业|wind_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

1.市场处于震荡格局。整体来看，市场短期在宏观风险偏好承压的背景下，市场或短暂回调，但整体仍处于震荡格局，回调空间也较为有限；

2.权益基金连续两周上调大盘股票仓位。其中在电子、计算机、传媒、通信、食品饮料等行业的仓位下降，在基础化工、机械、房地产、非银行金融、电力设备等行业的仓位提升；

3.净利润断层本周超额基准1.34%，本年累计绝对收益4.18%；沪深300增强本周超额基准1.29%，本年累计超额收益4.12%；戴维斯双击本周超额基准-0.39%，本年累计绝对收益7.37%。

或有短暂回调，关注业绩超预期行业

市场整体（wind全A指数）：震荡格局

估值水平（wind全A指数）：较低水平

仓位建议：80%

市场大势：择时体系信号显示，均线距离-0.34%，距离绝对值小于3%，进入震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周最为重要的经济数据来自美国的CPI相关数据，在数据出台前，市场的风险偏好或将承压。技术指标上，当前指数重新站上20日均线，但成交未出现明显放大，指数呈现高位震荡的走势，或短暂承压；整体来看，市场短期在宏观风险偏好承压的背景下，市场或短暂回调，但整体仍处于震荡格局，回调空间也较为有限。

行业配置：进入5月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐新能源车/家电/工业金属/养殖；此外TWOBETA模型5月继续推荐科技板块。当前行业建议关注新能源车/家电/工业金属/养殖和AI。

上周周报(20240505)认为：“短期有望继续保持强势，震荡的上沿密切关注放量滞涨信号，若出现成交量新高并滞涨，市场或将再度调整；整体来看，市场短期有望继续保持强势，但整体仍处于震荡格局，因此若出现放量滞涨信号，将意味着调整又将来临。”最终wind全A全周上涨1.67%，市值维度上，上周(20240506-20240510)代表小市值股票的国证2000上涨1.44%，中盘股中证500上涨 1.73%，沪深300上涨1.72%，上证50上涨1.8%;上周中信一级行业中，农业和军工表现最强，农业上涨5.72%；计算机和通信表现最差，计算机下跌3.2%。上周成交活跃度上，医药和农业板块资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所减小，最新数据显示20日线收于4415，120日线收于4430点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-0.92%变化至-0.34%，绝对距离小于3%，市场处于震荡格局。

市场处于震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周最为重要的经济数据来自美国的CPI相关数据，在数据出台前，市场的风险偏好或将承压。技术指标上，当前指数重新站上20日均线，但成交未出现明显放大，指数呈现高位震荡的走势，或短暂承压；整体来看，市场短期在宏观风险偏好承压的背景下，市场或短暂回调，但整体仍处于震荡格局，回调空间也较为有限。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入5月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐新能源车/家电/工业金属/以及养殖；此外TWOBETA模型5月继续推荐科技板块。当前行业建议关注新能源车/家电/工业金属/以及养殖和AI。

从估值指标来看，wind全A指数PE位于30分位点附近，属于偏低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。

择时体系信号显示，均线距离-0.34%，距离绝对值小于3%，进入震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周最为重要的经济数据来自美国的CPI相关数据，在数据出台前，市场的风险偏好或将承压。技术指标上，当前指数重新站上20日均线，但成交未出现明显放大，指数呈现高位震荡的走势，或短暂承压；整体来看，市场短期在宏观风险偏好承压的背景下，市场或短暂回调，但整体仍处于震荡格局，回调空间也较为有限。我们的行业配置模型显示，进入5月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐新能源车/家电/工业金属/以及养殖；此外TWOBETA模型5月继续推荐科技板块。当前行业建议关注新能源车/家电/工业金属/以及养殖和AI。

权益基金连续两周上调大盘股票仓位

公募基金最新配置信息

以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

截止2024-05-10日，普通股票型基金仓位中位数为87.01%，相比上周估计值上升0.56%，偏股混合型基金仓位中位数为84.81%，相比上周估计值上升0.87%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别下降0.19%和上升0.39%，在市场小盘组合估计仓位值分别上升0.75%和上升0.48%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为27.55%和46.76%。

公募基金最新行业配置估计数据如下表所示：

公募基金最新行业配置在2016年以来排序分位点如下表所示：

以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2024-05-10日公募基金在医药、电子、食品饮料、电力设备、机械等行业有着较高的配置权重。本周（2024-05-06~2024-05-10）偏股投资型基金在电子、计算机、传媒、通信、食品饮料等行业的仓位下降，在基础化工、机械、房地产、非银行金融、电力设备等行业的仓位提升。

净利润断层本周超额基准1.34%

戴维斯双击组合

策略简述

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

今年以来，策略累计绝对收益7.37%，超额中证500指数5.42%，本周策略超额中证500指数-0.39%。本期组合于2023-10-23日开盘调仓，截至2024-05-10日，本期组合超额基准指数7.77%。

净利润断层策略

策略简述

净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，

指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。

策略在2010年至今取得了年化29.36%的收益，年化超额基准27.88%。本年组合累计绝对收益4.18%，超额基准指数2.23%，本周超额收益1.34%。

沪深300增强组合

策略简述

根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为4.12%；本周超额收益为1.29%；本月超额收益为1.29%。