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计算机行业已发布业绩预告显示：2023年整体业绩不及预期，样本数据显示仅1/3公司正增长。截至2024年2月1日，计算机行业已发布业绩预告公司219家（wind申万计算机行业355家），样本数占行业公司总数比62%，其中，实现业绩同比增长（非亏损）公司75家，占已发布公司比例34%；业绩同比向下公司97家（其中首亏公司45家），占已发布公司的44%（其中首亏公司占总样本20%）；扭亏公司32家，占已发布公司15%；续亏公司76家，占已发布公司35%。
整体来看行业2023年全年业绩疲软，盈利能力有待恢复。已发布业绩预告公司净利润上限平均值为-878万元，净利润下限平均值为-6198万元；净利润增速上限平均值为-312.93%，净利润增速下限平均值为-458.78%。行业主要受宏观经济波动等因素影响，行业内较多公司下游客户出现采购周期拉长，项目交付验收延期等情况，导致营收增长乏力，另一方面，受人工智能浪潮驱动，数字经济长期前景乐观预期下，行业较多公司依然在增大研发投入，导致利润出现下滑。
已发布样本来看，细分赛道层面，增速较好的细分领域主要有：金融IT领域，如第三方支付平台公司新国都300130.SZ（同增1463.19% - 1686.50%）、新大陆000997.SZ（同增349% - 375%）；医疗IT龙头，卫宁健康300253.SZ（同增223.69% - 319.60%）；智慧城市类：辰安科技300523.SZ（同增843.92% - 1315.88%）、大华股份002236.SZ（同增217.10%）；AIGC应用类：万兴科技300624.SZ（同增81.80% - 142.39%）。
市场层面：2023FY计算机行业涨幅居所有行业第三位（wind申万一级行业，算术平均值），上半年涨势如虹，下半年震荡回调。截至2023年12月31日，计算机行业的整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）61.46倍，居历史高位。
一月行情回顾：2024年1月，计算机行业跑输上证指数及沪深300；截至2024年1月31日，计算机行业跌幅达22.19%。行业走势低迷，市场流动性改善不及预期，风险偏好下降，计算机行业整体杀估值。
业绩前瞻：回顾计算机行业2023年业绩，我们认为目前样本统计具备指引意义，业绩整体表现低迷，细分行业层面金融IT及部分智慧城市公司稳定增长；云计算、网络安全及SAAS整体而言表现较弱。
投资建议：我们认为，随着人工智能价值拐点到来，数字经济潜在价值的释放将是非线性的、指数级的增长曲线，由于市场剧烈调整，行业内优质个股安全边际不断提升，短期重点防范业绩不及预期带来的双杀风险，同时强烈建议低位坚定布局AIGC及数据要素优质龙头公司，如科大讯飞、金山办公、超图软件、萤石网络、大华股份、中科星图、卫宁健康、彩讯股份等。
风险提示：技术研发进度不及预期的风险；政策推进不及预期风险；下游需求不及预期风险；货币政策不及预期风险；人工智能引发法律及伦理等风险。
已发布业绩预告公司情况
（一）2023年报样本数据显示整体业绩不及预期
计算机行业已发布业绩预告显示，2023年整体业绩不及预期，样本数据显示仅1/3公司正增长。截至2024年2月1日，计算机行业已发布业绩预告公司219家（wind申万计算机行业355家），样本数占行业公司总数比61.69%。
（二）续亏公司仍占大比重，扭亏为盈占比达14.61%
已发布业绩报告的219家公司中，预增公司32家，占已发布公司的14.61%；扭亏公司32家，占已发布公司的14.61%；首亏公司45家，占已发布公司的20.55%；续亏公司76家，占已发布公司的34.70%。
（三）行业涨跌幅表现强劲，估值水平居历史高位
截至2023年12月31日，计算机行业年涨跌幅为8.97%，位列申万一级行业中第三；受人工智能浪潮驱动，上半年涨势如虹，6月下旬后开始震荡回调。计算机行业估值PE（TTM）为61.46，居于历史高位水平。
子行业情况
细分行业增速大部分下滑，金融IT及工业互联领跑行业。
已发布样本来看，细分赛道层面，增速较好的细分领域主要有：金融IT领域，如第三方支付平台公司新国都300130.SZ（同增1463.19% - 1686.50%）、新大陆000997.SZ（同增349% - 375%）；医疗IT龙头，卫宁健康300253.SZ（同增223.69% - 319.60%）；智慧城市类：辰安科技300523.SZ（同增843.92% - 1315.88%）、大华股份002236.SZ（同增217.10%）；AIGC应用类：万兴科技300624.SZ（同增81.80% - 142.39%）。
一月行情回顾
2024年1月，计算机行业跑输上证指数及沪深300；截至2024年1月31日，计算机行业跌幅达22.19%。行业走势低迷，市场流动性改善不及预期，风险偏好下降，计算机行业整体杀估值。
投资建议
我们认为，随着人工智能价值拐点到来，数字经济潜在价值的释放将是非线性的、指数级的增长曲线，由于市场剧烈调整，行业内优质个股安全边际不断提升，短期重点防范业绩不及预期带来的双杀风险，同时强烈建议低位坚定布局AIGC及数据要素优质龙头公司，如科大讯飞、金山办公、超图软件、萤石网络、大华股份、中科星图、卫宁健康、彩讯股份等。
技术研发进度不及预期的风险；政策推进不及预期风险；下游需求不及预期风险；货币政策不及预期风险；人工智能引发法律及伦理等风险。技术研发进度不及预期的风险；政策推进不及预期风险；下游需求不及预期风险；货币政策不及预期风险；人工智能引发法律及伦理等风险。
本文摘自：中国银河证券2024年2月5日发布的研究报告《【银河计算机】计算机行业2023年已发布业绩预告总结及业绩前瞻_2023年行业业绩继续下探，个股分化加剧》
分析师：吴砚靖
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
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