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摘要：不断完善的供应链与数字化技术将会提高物流效率与客户满意度，让企业可以更好地了解客户需求和市场趋势，并基于此开拓新的业务，逐步提高市场占有率。（报告期：2023.12.25-2024.01.24）
观点指数 多项指数全年稳中有进 12月份物流景气保持稳中有升，主要指标中业务总量指数、新订单指数、业务活动预期指数等均处于扩张区间。需求方面，2023年社零总量创历史新高，消费重新成为经济增长的主动力。此外，12月电商物流指数略有下降，但就全年电商物流指数表现而言，电商物流需求仍维持在高位，总体运行稳中有进。仓储方面，2023年12月中国仓储指数为51.6%，较上月回落0.6个百分点，但仍位于50%以上的扩张区间，这也显示仓储行业保持良好的运行态势。
快递发展与消费需求互为促进 报告期内，物流仓储行业共录得7起国家层面政策，其中有3起均聚焦于快递市场，主要用于优化服务、完善市场及增加对消费者的保护。政策上，可看出国家目前对快递物流市场的高度重视；数据上，中物联表示2023年我国物流市场实现恢复增长，全年快递业务量达1320亿件，连续十年稳居世界第一，快递的强劲增长背后是消费需求的进一步攀升，同样不断完善的快递网络也促进着消费的增长。
“甩包袱”与新开端 报告期内，共录得6起股权转让事件，转让金额达21.25亿元。期内，如海南橡胶计划将旗下海垦现代物流的94.49%股权以1.81亿元转让给关联方海垦商贸物流，交易目的是资产优化方面的策略调整。此外，还录得6起设立公司相关事件，同样多于统计的前几月份。其中与供应链、创新服务有关的各2家。对于竞争激烈的物流企业而言，不断完善的供应链与数字化技术将会提高物流效率与客户满意度，从而使得企业更好地了解客户需求和市场趋势，通过开拓新的业务，逐步提高市场占有率。
仓储物流REITs市场表现持续低迷 期内，两只仓储物流REITs均停牌1小时，且REITs整体市场情绪不佳，主要是投资者对底层资产的信心不足。就嘉实京东仓储REIT而言，其在年后的7个交易日内累计跌幅近30%，大跌的背后是底层资产租金下调。二级市场的持续波动也促使原始权益人与运营管理机构通过增持“安抚”市场情绪，避免挤兑风险的发生。
多项指数全年稳中有进
物流方面，2023年12月份中国物流业景气指数数值为53.5%，较上月回升0.2个百分点，继续保持扩张趋势。12月份物流景气保持稳中有升，主要指标中业务总量指数、新订单指数、业务活动预期指数等均处于扩张区间。
数据来源：中物联、国家邮政局，观点指数整理而从2023年全年物流景气指数来看，大部分分项指标年度均值高于上年，稳中向好的发展局面进一步稳固。
需求方面，据国家统计局数据表示，2023年12月份，社会消费品零售总额43550亿元，比上月加快2.7个百分点。2023年社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%，其中除汽车以外的消费品零售额422881亿元，增长7.3%。
2023年社零总量创历史新高，消费重新成为经济增长的主动力。2023年最终消费支出拉动经济增长4.3个百分点，比上年提高3.1个百分点，对经济增长的贡献率是82.5%，提高了43.1个百分点。
2023年全国网上零售额154264亿元，比上年增长11.0%。其中，实物商品网上零售额130174亿元，增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.6%，占比持续扩大。
网上零售拉动消费的趋势持续显著，消费需求也不断推动电商物流的发展。
中物联数据显示，随着电商平台主要购物促销活动陆续结束，12月中国电商物流指数为112.4点，环比下降0.7点。其中，冬季保暖服饰、冰雪旅游装备等商品成为电商物流需求的重要增长点。
虽然12月电商物流指数略有下降，但就全年电商物流指数表现而言，2023年均值为110.1点，比上年提高4.2点，电商物流需求仍维持在高位，总体运行稳中有进。
仓储方面，2023年12月中国仓储指数为51.6%，较上月回落0.6个百分点，但仍位于50%以上的扩张区间，这也显示仓储行业保持良好的运行态势。业务量、业务利润、平均库存周转次数等分项指数均有回升，升幅在1和1.9个百分点之间，表明仓储业务量进一步增长，商品周转效率持续提高，企业经营情况有所改善。
快递发展与消费需求互为促进
报告期内，物流仓储行业共录得7起国家层面政策，其中有3起均聚焦于快递市场，主要涉及优化服务、完善市场及增加对消费者的保护。
政策上，可看出国家目前对快递物流市场的高度重视。数据上，中物联表示2023年我国物流市场恢复增长，全年快递业务量达1320亿件，连续十年稳居世界第一，快递的强劲增长背后是消费需求的进一步攀升，同样不断完善的快递网络也促进着消费的增长。
如1月19日消息称，拼多多表示2024年“春节不打烊”活动期间，中通快递和极兔速递，将作为平台的快递特约合作伙伴，相比以往春节期间的快递停运，此举无疑使得线上消费需求增加。
其中还需要注意到，国家层面上，1月10日国家发改委印发《城乡冷链和国家物流枢纽建设中央预算内投资专项管理办法》的通知，通知指出该专项以投资补助的方式支持物流基础设施补短板项目、冷链物流设施项目等的建设。
这是继2022年6月国家发改委下达的城乡冷链和国家物流枢纽建设专项2022年中央预算内投资14亿元后又一次相似类型的财政补助，持续的资金扶持也表现出国家对于冷链发展的大力支持。
消费者层面上，目前预制菜赛道持续升温，也带动了冷链物流领域的发展。1月22日，预制菜国标报送稿已成形，预计最快半年内会有结果，该标准最大的亮点是禁止添加防腐剂，并要求产品必须冷链运输。
“甩包袱”与新开端
报告期内，共录得6起股权转让事件，转让金额达21.25亿元。与之前报告期相比，股权转让事件数量较多。
其中可以发现两家非物流企业均将旗下资产转让至关联专营物流企业，如2023年12月25日海南橡胶计划将旗下海垦现代物流的94.49%股权，通过非公开协议方式转让给关联方海垦商贸物流，转让价格为1.81亿元。交易目的是资产优化方面的策略调整，通过股权转让集中资源重点发展橡胶种植、加工、贸易等产业核心环节。
但同时公告中也表示，海垦现代物流的业绩表现平稳，而海垦商贸物流在经营上存在一定压力（2023年1-9月净利润为-3242.53万元），此次交易是否能为双方带来正面效应，仍需市场观察。
这与市场上大部分股权转让的情况不同，于受让方而言，此次交易利好或利空皆有发生的可能，而据观点指数统计以往的转让事件，股权转让大多是基于对双方均可产生利好才有所动作。
如12月20日东风物流以7903.44万元收购襄阳工贸100%的股权，东风集团对此表示，襄阳工贸整合到东风物流后，其整体服务水平预期会大幅提升；而对于东风集团而言，其今后向东风汽车公司及其附属公司采购物流服务的成本也会由于规模效应而降低。
此举是海南橡胶为聚焦主营业务而剔除非主营业务的部分，但关联方海垦商贸物流的运营情况仍会影响海南橡胶二级市场的表现，如若关联方经营情况持续不佳，也将对股价表现、融资等产生负面影响。
报告期内，共录得6起设立公司相关事件，同样多于统计的前几个月份。其中与供应链有关的共2家，创新服务有关的共2家。
供应链方面，1月2日华贸物流与物产中大物流联合成立合资公司，并表示此举旨在通过资源整合和优势互补，提升国际大宗商品物流供应链的韧性和服务能力，解决当前物产中大成员公司面临的大宗商品物流痛点。
创新服务方面，1月2日中储股份成立中储钢超科技有限公司，企业经营范围包括物联网应用服务、互联网数据服务、人工智能双创服务平台以及软件开发等，此举可视为中储股份在寻求新的增长点，以保持行业地位。
面对竞争激烈的市场，物流企业不断完善的供应链与数字化技术将会提高物流效率与客户满意度，让企业可以更好地了解客户需求和市场趋势，并基于此开拓新的业务，逐步提高市场占有率。
仓储物流REITs市场表现持续低迷
1月8日，嘉实京东仓储REIT发布公告称，其连续3个交易日累计跌幅12%，为保护基金持有人的利益，该基金将自2024年1月8日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。
无独有偶，1月10日，红土创新基金管理有限公司公告，红土创新盐田港REIT因二级市场价格波动，于2024年1月11日进行停牌及暂停基金通平台份额转让业务1小时。
而1月11日，嘉实京东仓储REIT则再次发布公告称前一日（1月10日）盘间成交价格下跌幅度触发当日10%的涨跌幅限制，将自1月11日上海证券交易所开市起停牌1小时，并于当日上午10:30起复牌。
市场情绪不佳，主要是投资者对REITs底层资产的信心不足所导。就嘉实京东仓储REIT而言，其在年后的7个交易日内累计跌幅近30%，大跌的背后是底层资产租户租金的问题。
据观点指数了解，嘉实京东仓储REIT的武汉项目整体出租给湖北京邦达的2023年执行净有效租金为33.37 元/平方米/月，但续租协议中却将首年起始净有效租金调整为28.98 元/平方米/月，续租租期为2024年1 月1日至2028年12月31日，在续租期内租金标准继续按照原租赁合同的约定每年增长3%。
就调整后的租金而言，2024年净有效租金较2023年降低了13.16%，这也导致市场抛售情绪高涨。据物联云仓数据，2023年12月武汉的平均租金为22.22元/平方米/月，环比下降0.4%，中部区域重点城市（太原、郑州、合肥、南昌、长沙）平均租金中位值为21.44元/平方米/月，嘉实京东仓储REIT调整后的租金实际上仍高于武汉及中部地区的平均租金。
二级市场的持续波动也促使原始权益人与运营管理机构通过增持“安抚”市场情绪，避免挤兑风险的发生。
1月10日，嘉实基金发布公告称，计划使用不超过1000万元增持嘉实京东仓储REIT，以展示其对嘉实京东仓储REIT的长期投资价值认可。
1月17日，嘉实京东仓储REIT召开经营情况投资者说明会。会上其表示为进一步保障投资者的利益，在保证运营管理水平、质量不受影响的前提下，在对应年份的每个季度末，因武汉项目新签租约形成的租金收入差额由运营管理机构采取相应措施承担。
此次的二级市场波动也给予嘉实京东仓储REIT警示：其底层资产中的另两个项目即重庆项目和廊坊项目在后续租约签订时需十分谨慎，如若REITs的底层资产资金回笼受到阻碍或未达到其设立的租金收入目标时，其股价也会有所承压，此外资本市场还会密切关注这两个项目的租约情况。
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