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智慧交通是交通运输现代化的重要标志，是交通强国建设的重要内容。随着新一代信息技术的快速发展，智慧交通迎来了历史性发展机遇，推动行业公司加速证券化。
2023年，已有包括路桥信息、立方控股两家行业公司完成在北交所上市，近日，国内领先的高速公路智慧交通综合服务商云星宇也完成了北交所IPO注册，预计不日将登陆北交所。
一、智慧交通市场高速增长，云星宇细分领域中标项目规模居行业第六位
智慧交通行业公司加速证券化的趋势，有着强大的产业逻辑支撑。作为交通运输行业创新实践最为活跃的领域，也是新型基础设施建设的重要领域、国家数字经济的重要组成部分，近年来，国家和地方政府对行业的关注和支持力度不断加码。
2019年9月，中共中央、国务院发布《交通强国建设纲要》，提出要大力发展智慧交通，推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合；2022年3月，由交通运输部、科技部发布的《“十四五”交通领域科技创新规划》中，提到在智慧交通领域，要推动云计算、大数据、物联网、移动互联网、区块链、人工智能等新一代信息技术与交通运输融合；2022年12月，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，指出释放出行消费潜力，优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通。
在政策的支持下，中国智慧交通市场呈现高速增长趋势。据中国智能交通协会公布的数据，2011-2021年，我国智能交通市场总规模由420亿元增长至1,917亿元，年化增长率约16.4%，预计2023年市场规模将达到2,432亿元。
从产业链来看，行业上游、下游主要为软硬件设备及专项服务商、各类终端用户，前者国产化率较高且处于相对充分竞争阶段，国内市场参与者众多，后者则为包括高速公路业主单位、交通管理部门、公路使用者等。
云星宇所处的产业链中游参与方则主要以智能交通系统集成商为主，在这一领域，行业对中游集成商的技术实力、资金实力、交通建设经验等的综合性要求明显增强，而云星宇则是当中的佼佼者。
数据来源：招股说明书据ITS114智慧交通统计，2022年我国公路信息化项目投资额超过千万级的有552个，规模总计334.21亿元，其中前十名企业中标项目105个，规模总计约为114.90亿元，约占市场比重34.38%。而云星宇在我国投资额超过千万级的公路信息化项目中，中标项目规模位居行业第六位。
二、行业第一梯队公司：从业资质、技术人才、项目经验具备领先优势
智慧交通领域专业性强，属于技术、知识密集型产业，同时涉及民生领域，在从业资质、技术及人才、从业经验方面存在一定的进入门槛，而云星宇作为国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，也是业内首批获得从业资质的公司之一，在上述领域均具备领先优势。
在从业资质方面，作为一家提供智慧交通综合服务的高新技术企业，云星宇拥有住建部颁发的“公路交通工程（公路机电工程）专业承包一级资质”、“公路交通工程（公路安全设施）专业承包一级资质”，拥有中国电子信息行业联合会颁发的“信息系统建设和服务能力优秀级（CS4）”，并通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证，以及CMMI成熟度等级四级认证等多项认证。
在技术与人才方面，公司持续推进技术投入与创新。报告期内，公司投入研发费用达到42,827.54万元，截至2023年6月30日，公司研发人员数量为227人，占员工总数23.45%，截至招股书签署日，公司拥有专利121项，软件著作权317项。并在高速公路智慧交通系统领域内拥有较强的技术应用实力，开发并掌握了多项高速公路、城市智慧交通行业的专利技术，并在ETC应用、自由流、车联网、交通大数据、云计算等智慧交通领域进行了拓展性研究工作。
基于领先的技术优势，公司亦参与了多项地方标准、行业标准和国家标准的制定工作，例如北京市交通标准化技术文件《智慧高速公路建设指南（试行）》等，同时也入选国务院国资委首批“科改示范企业”并被授予国家级优秀“科改示范企业”殊荣。
在从业经验方面，公司自1997年全面承揽北京市机场路收费系统续改建项目以来，累计承揽合同额超过200亿元，承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，在国内公路信息化市场中标项目规模常年位居行业前列，并在智慧交通领域积累了丰富的经验。
公司执行过首个国内企业独立承揽的浙江上虞至三门高速公路机电系统集成、曾获得过“鲁班奖”的浙江乍嘉苏高速公路机电系统集成及双辽至洮南高速公路建设项目、具有双螺旋隧道结构的四川省雅泸高速隧道机电系统集成，以及福建、广东、四川等地多项包含跨海大桥和山体隧道在内的机电系统集成大型复杂项目。同时，先后参与完成了多个重大活动保障项目的承建工作，例如：北京冬奥会重要赛场联络线——延崇高速公路（北京段）的机电系统工程项目等，具备较强的重大项目保障能力。
三、稳健经营发展，有望在持续扩大的市场中提高占有率
基于在行业领先优势，云星宇在发展中逐步构建了相对全面的产品及服务结构，业务包括高速公路智慧交通系统集成、城市智慧交通系统集成、软件平台开发、智慧交通系统运营维护等，能够为业主方提供从建设到运营维护的一揽子解决方案，近来年经营规模持续扩大，实现稳健发展。
据招股书披露，2022年，公司营业总收入达到239,728.81万元，净利润达到10,235.10万元。构成公司主营业务的智慧交通系统集成、智慧交通技术服务、商品销售及其他分别实现收入183,922.76万元、42,675.86万元、12,846.11万元。
此外，据公司披露，截至2023年9月30日，公司在手订单规模为25.61亿元，为公司未来业绩增长提供了有力支撑。
值得注意的是，当下，交通固定资产投资规模以及全国公路里程的持续增长给智慧交通行业带来了广阔的市场，而云星宇也同步进行研发创新、服务升级，在持续扩大的市场中，通过在技术与服务共同发力，进一步提高市场占有率。
根据交通运输部发布《交通运输行业发展统计公报》显示，2022年我国交通固定资产投资完成额达到38,545亿元，其中，高速公路固定资产投资完成16,262亿元，占公路固定资产投资完成额比例达到57%。而根据《公路工程技术标准》，新建高速公路必须进行配套信息化建设；此外，截至2022年，我国高速公路里程17.73万公里，这类公路依然存在升级改造需求，行业持续受益于增量需求、存量改造驱动，前景广阔。
云星宇始终重视智慧交通系统建成后的运行维护工作，在行业内率先开发了高速公路机电运维综合管理系统。维护维修团队实行全天候待命的快速响应制度，以应对突发情况，具备标准化服务和运维保障经验丰富的优势，2023年1-9月，公司智慧交通技术服务业务在手项目增加59个，在报告期内增加数量最高。
此外，云星宇也在现有技术基础上保持研发创新，在车路协同等高速公路智慧系统领域新的技术及应用方向均有一定成果。最新，公司在研的标准化收费站方案研究及试点、电动自行车智能管控系统预研项目、财务系统集成及工程管理系统新功能开发、桥梁监测智能采集站开发及传感器设备研究等项目均进入验收阶段。同时公司本次IPO拟募集37,668.17万元，并主要用于桥隧结构健康数字化监测系统项目、智能交通检测维护机器人项目、信息化升级建设项目、补充智慧交通系统集成业务营运资金等项目。
随着在研项目的推进与产业化、募投项目陆续投产，也进一步提升公司技术综合实力，持续巩固核心竞争优势。
2024年将是北交所成长和“破圈”的关键一年。据申万宏源报告，随着美债收益率见顶，国内经济托底，市场流动性有望好转，主题投资与成长风格仍将占优。此外，预期北交所落地政策催化剂不断，表示积极看待2024，这也是北证关键性一年。而公司在练好自身内功的同时，有望凭借板块发展东风，取得更好发展。
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