1.市场回顾：资金面边际收敛，DR001较前一交易日下行4bp至1.54%，DR007较前一交易日上行4bp至1.82%；R001较前一交易日下行3bp至1.68%，R007较前一交易日上行189bp至3.98%；支持跨年的R014较前一交易日上行58bp至4.41%。截至12月25日，10年国债活跃券（230018）收益率为2.5875%，较前一交易日下行2.25bp。
主要影响因素有：资金面边际收敛，跨年资金较紧；全国住建工作会议继续提及房住不炒；A股尾盘收涨。
信用债方面，信用债收益率多下行，波动幅度在[-2bp,0bp]。
2. 票据利率：今日票据利率多上行。其中1M持平前一交易日，为0.01%；3M较前一交易日上行25bp至0.90%；6M较前一交易日上行4bp至1.29%。
大行转为净卖出，净卖出规模为45.69亿元，前一交易日净买入13.22亿元。12月累计净买入1995.43亿元（11月累计净买入2028.21亿元）。
3. 利率债发行：
12月1-25日，发行地方债1956亿元，其中新增专项债821亿元，新增一般债185亿元，再融资债850亿元（普通再融资债622亿元、特殊再融资债228亿元），中小银行资本金专项债100亿元，净发行1079亿元，今日无新增特殊再融资债。10月7日-12月25日，共29个省市披露计划发行特殊再融资债13885亿元。其中，10月披露发行10127亿元，11月发行3530亿元，12月发行228亿元。
12月1-25日，国债净发行8876亿元。今日无新披露国债。
12月1-25日，政金债净发行-291亿元。
4. 海外利率：12月22日，美国10年期国债收益率上行至3.901%。
5. 政策与重要事件：
（1）12家全国性股份制银行均已下调人民币存款挂牌利率 。
继工行、农行、中行、建行、交行，以及邮储银行等六大商业银行之后，多家全国性股份制银行宣布，从今天（25日）起下调人民币存款挂牌利率。今天起下调人民币存款挂牌利率的银行包括：中信银行、平安银行、光大银行、民生银行、广发银行、浦发银行、浙商银行、兴业银行、恒丰银行、华夏银行、渤海银行，加上此前已经下调的招商银行，目前12家全国性股份制银行均已下调人民币存款挂牌利率。
由于各家银行的存款定价策略、资产负债管理等不同，这次利率调整的幅度也略有不同。大部分股份制银行一年定期存款利率的下调幅度是10个基点，2年定期存款利率下调幅度为20个基点，3年和5年定期存款利率降幅最高，为25个基点。
（2）全国住房城乡建设工作会议在京召开：坚持因城施策、一城一策、精准施策。
12月21日至22日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议系统总结2023年工作，分析形势，明确2024年重点任务，推动住房城乡建设事业高质量发展再上新台阶。会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，重点抓好4大板块18个方面工作。
住房和房地产板块，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，适应房地产市场供求关系发生重大变化新形势。稳定房地产市场，坚持因城施策、一城一策、精准施策，满足刚性和改善性住房需求，优化房地产政策，持续抓好保交楼保民生保稳定工作，稳妥处置房企风险，重拳整治房地产市场秩序。构建房地产发展新模式，建立“人、房、地、钱”要素联动的新机制，完善房屋从开发建设到维护使用的全生命周期基础性制度，实施好“三大工程”建设，加快解决新市民、青年人、农民工住房问题，下力气建设好房子，在住房领域创造一个新赛道。
城乡建设板块，要深入践行人民城市理念，把增进民生福祉、推进共同富裕作为出发点和落脚点，打造宜居韧性智慧城市，建设宜居宜业和美乡村。
建筑业板块，深化建筑业供给侧结构性改革，持续在工业化、数字化、绿色化转型上下功夫，努力为全社会提供高品质建筑产品，打造“中国建造”升级版。
基础支撑板块，适应从解决“有没有”转向解决“好不好”的要求，大力加强基础性工作，为推动住房城乡建设高质量发展筑牢根基。
6. 重要信用负面信息：
（1）【上市公司】泛海控股：美元债剩余约1.34亿美元本金兑付计划延至明年3月23日。
（2）攀枝花城建交通：拟将持有的子公司攀枝花阳城金海旅游投资有限公司55%股权划转。
（3）南平武夷发展集团：无偿划转土地发展集团8%股权。
（4）【上市公司】电广传媒：公司控股股东将由网控集团变更为芒果传媒。
风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。
01
市场回顾
（一）资金面边际收敛，长端利率下行
（二）票据利率多上行
（三）利率债近期发行情况一览
地方债方面，12月1- 25日，发行地方债1956亿元（新增专项债821亿元，新增一般债185亿元，再融资债850亿元，中小银行资本金专项债100亿元），净发行1079亿元，今日无新增特殊再融资债。
国债方面，12月1-25日，发行国债10728亿元，净发行8876亿元。今日无新增披露国债。
政金债方面，12月1-25日，政金债发行502亿元，净发行-291亿元。
特殊再融资债发行一览：
02
信用负面跟踪
1.【上市公司】泛海控股：美元债剩余约1.34亿美元本金兑付计划延至明年3月23日
12月25日，泛海控股股份有限公司披露了关于境外全资附属公司发行境外美元债券的进展公告。据公告，泛海控股原计划将5月份美元债剩余本金约1.34亿美元延期至2023年12月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，上述债券未能如期于2023年12月23日兑付。泛海控股表示，将继续与债券持有人就5月份美元债偿还方案进行友好协商，并计划将5月份美元债进一步延期至2024年3月23日前兑付。(来源：公司公告）
相关债券：20泛海02[114784.SZ]等
2. 攀枝花城建交通：拟将持有的子公司攀枝花阳城金海旅游投资有限公司55%股权划转
攀枝花城建交通(集团)有限公司公告称，拟将持有的子公司攀枝花阳城金海旅游投资有限公司55%股权划转，其中15%股权划转给四川金海鼎盛实业有限公司，40%股权划转给四川西浦房地产开发有限公司。(来源：公司公告)
相关债券：21攀枝花投PPN001[032100893.IB]等
3. 南平武夷发展集团：无偿划转土地发展集团8%股权
南平武夷发展集团有限公司公告称，为进一步优化国有资本布局，提高国有资产配置效率，经南平市国资委研究，决定将部分下属企业股权进行无偿划转。公司将持有的南平市土地发展集团有限公司8%股权无偿划转至南平水务集团有限公司。(来源：公司公告)
相关债券：23武夷发展MTN001[102383214.IB]等
4.【上市公司】电广传媒：公司控股股东将由网控集团变更为芒果传媒
湖南电广传媒股份有限公司公告称，2023年12月13日，公司收到公司间接控股股东湖南广播影视集团有限公司的通知，拟将湖南广电网络控股集团有限公司所持有的电广传媒236,141,980股股份（占公司总股本的16.66%）无偿划转至芒果传媒有限公司。芒果传媒是湖南广播影视集团有限公司的全资子公司，本次划转完成后，公司控股股东将由网控集团变更为芒果传媒，公司实际控制人仍为湖南省国有文化资产监督管理委员会。(来源：公司公告)
相关债券：23湖南电广MTN001[102381088.IB]等
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