IPO舆情 | 爱士惟终止IPO：控制人张勇已套现3.922亿！禾迈股份在偷笑：超募48.48亿股价从892.96元跌至220元_新浪财经

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爱士惟终止IPO：控制人张勇已套现3.922亿！禾迈股份在偷笑：超募48.48亿股价从892.96元跌至220元

上交所网站信息显示，主营光伏逆变器的爱士惟已经终止IPO，有意思的是，这家公司2023年6月30日才提交IPO，7月28日收到上交所问询之后就没有过任何的信息更新，直到11月30人终止，上交所敲钟之路就这样结束了。

1、世界变化太大，一不小心就跟不上！IPO说明书显示，爱士惟做的是光伏逆变器，2年前这是一个炙手可热的东西，2021年12月20日，中信证券保荐的禾迈股份在科创板上市，本来想募5.58亿的，结果发行价557.80元/股，募集资金总额为55.78亿元，扣除发行费用后募集资金净额为54.06亿元，最终募集资金净额比原计划多48.48亿元。但是，光伏市场瞬息万变，资本市场助推引起的产能过剩和全球问题，禾迈股份股价从892.96元跌至上周收盘的221.25元，套牢了所有二级市场投资人。

2、突击入股的私募基金现在是不是想哭！南存辉旗下公司等10多家突击入股。或许是受禾迈股份的刺激，爱士惟才有了IPO的冲动，而IPO说明书显示，10多家公司和私募基金，包括南存辉旗下公司纷纷在2022年突击入股，初步计算了一下，融资额大约5.5亿。虽然IPO说明书说这些个公司之间的对赌都已经解除，但大家都明白很多操作的，年底了，估计有些LP要去讨钱了。

3、现在笑出声音应该是控制人张勇老师了。此张勇不是阿里巴巴的张勇，那个张勇肯定也在笑。IPO说明书显示，借光伏逆变器的东风，张勇在2022年成功把股票转让给南存辉等私募基金和公司，套现3.922亿。虽然IPO不成功，但即使IPO成功控制人也要三年后套现，张勇老师的这个流程顶呱呱！

（国际投行研究报告）

“泼天的富贵”终于轮到冲锋衣了？

波司登、蕉下等蜂拥入局

A股“户外用品第一股”却高位腰斩

冲锋衣之热有目共睹，但有着A股“户外用品第一股”的探路者在这场热潮中却显得尤为落寞。今年9月以来，探路者股价经历屡次大跌，9月13日盘中大跳水一度跌逾18%，10月23日盘中一度20CM跌停，当日收跌15.8%至5.95元，创下2021年1月以来的新低。拉长时间看，公司股价自2021年高点迄今股价累计最大跌幅53.41%。探路者股价剧震引发投资者关注，其10月24日在互动平台回应称“公司经营一切正常”。

虽然冲锋衣是小众赛道，但企业想在该领域赚钱并不容易。翻看以价格优势主导的腰部企业的财报，都面临着毛利率高、净利率低的情况，三夫户外、探路者上半年的销售净利率分别为2.41%、1.31%，处于行业较低水平，牧高笛的净利率为11.31%；探路者和三夫户外的毛利率则都在50%以上。

有业内人士表示，为了让风口落实为真金白银，不少品牌都开始高调卷狠招。比如始祖鸟冲锋衣的面料大部分采用GORE-TEX面料，该顶级科技面料来自全球头部面料提供商“GORE”，然而这种面料并非始祖鸟一家独有，凯乐石、萨洛蒙、BURTON等品牌在这些年都陆陆续续拿到了GORE-TEX的授权。

内卷之下，自研面料是必然趋势。安踏旗下的冲锋衣系列经过107道工序，防风还能排湿，根据2023年中报，公司研发活动成本占收益比率2.3%，持平于2022年同期同一水平，反映集团对研发能力的持续投入；北面也在自研DryVent科技面料，主打防水、排湿与高透气性。

很难判定是冲锋衣的火爆放大了消费者需求，还是消费者的原有需求被各路冲锋衣品牌顺势承接住。冲锋衣还能火多久？业内预测，如今的销售状态还会延续2~3年，但可能竞争更加激烈了。也有分析指出，服装行业上一个出圈的大爆品是瑜伽裤，但多年后的瑜伽裤市场依然没有跑出第二个Lululenmon，年轻人更喜欢去1688买瑜伽裤，以此类比，冲锋衣市场能跑出下一个“始祖鸟”，还是和瑜伽裤一样陷入两极分化？市场还需时间印证。

（财联社）

IPO终止！一家“细分领域”龙头

已回复二轮问询仍撤回

12月1日晚上，广州腾龙健康实业股份有限公司深交所主板IPO被宣布终止审核，直接原因是公司及保荐机构国信证券于11月21日申请撤回申请/保荐。公司申报IPO于2023年3月2日获得受理，撤回前完成了二轮问询和回复。

发行人主要从事水疗按摩缸配件的研发、设计、生产和销售。报告期内，发行人实现营业收入 24,135.12万元、38,996.65万元和 44,102.46万元，2021年营业收入增幅为61.58%，2022 年营业收入增幅为13.09%，发行人的业绩增速放缓。

发行人与箭牌家居等国内行业龙头卫浴企业比较，在业绩规模、研发强度和专利数量上存在较大差距。发行人与建霖家居相比，建霖家居营业收入、研发费用率和专利数量高于发行人。发行人与惠达卫浴相比，研发费用率无明显差异，但营业收入和专利数量明显高于发行人。发行人与凌霄泵业相比，研发费用率基本持平，专利数量多于凌霄泵业，业绩规模较凌霄泵业小。

（梧桐树下V）

儒兴科技IPO前夕创始人去世

女儿临危受命、儿子任工程部经理

广州就有一家企业以“儒道经商、兴业振邦”为由，给自己起名广州市儒兴科技股份有限公司（下称“儒兴科技”）。并且儒兴科技的管理层一半以上都是女性，也被称为光伏行业的“娘子军”。

值得注意的是，儒兴科技自成立至今已分红超过23.75亿元，但此次IPO募资用途中，仍有4.18亿元用于补充流动资金。

《招股书》显示，2020年-2022年，儒兴科技营收始终停留20亿元开头的数字，未突破30亿元，营收分别为21.96亿元、27.29亿元和28.32亿元，增速分别为24.28%和3.8%；净利润分别为2.25亿元、2.23亿元和3.56亿元，增速甚至开了倒车，2021年为-0.88%，不过2022年又迅速上涨了59.38%。

同时，儒兴科技的主营业务毛利率水平呈现下降趋势，报告期内，分别为22.76%、20.64%、20.45%和18.58%。

原因有两个：一是银浆产品定价基本由银点价格和加工费两部分构成，而过去三年银价波动上涨、银浆加工费下滑；二是受市场竞争影响，铝浆整体售价有所下滑。

不仅如此，雪上加霜的是，随着光伏行业经历了三年扩产后，阶段性产能过剩的局面开始浮现。

（野马财经）

IPO前创始人暨实控人清仓退场为那般？

上海森宇文化传媒股份有限公司(下称“森宇股份”)是一家新媒体数字版权分销商和数字内容提供商，业务围绕动漫、电视剧、电影等视频节目。此次IPO，公司拟深交所主板上市，计划募资10.45亿元，除了2亿元补充流动资金，其余基本用于版权库建设项目。

不过，记者注意到，森宇股份报告期内持股10%以上的重要股东崔惠玲，10个月内将所持股权清仓转让。更令人惊讶的是，在公司正式开启IPO前“迫不及待”想退出的崔惠玲，竟是森宇股份的创始人，并长期为实控人、第一大股东，最高持有公司近45%股权。事实上，崔惠玲早在2019年4月就开启了退出之旅。

公司IPO前的2019年4月至2021年9月，清空所持近40%公司股权，崔惠玲这位公司创始人暨长期实控人、第一大股东究竟为那般?

（大众证券报）

上市就来“割韭菜”？数十家在审企业也有“掏空式分红”之嫌，此前多家企业已惹众怒

近期，拟IPO企业前脚大额分红，后脚募资还债或补充流动性的情形屡屡出现。这类“清仓+透支”式分红，显然触及到了舆情的敏感点，监管也对此行为愈发重视，从严审核。

年内已有多家公司被问询连续大额分红的合理性，募资补流的必要性。在多方面因素的综合影响下，南高峰、福华化学、浙江国祥、沃得农机、大洋世家等一大批公司最后选择撤回材料，终止IPO。