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事件：
首旅酒店发布2023年前三季度业绩预盈公告。2023年Q1-3公司业绩扭亏为盈，实现归母净利润6.6-7.0亿元；实现扣非归母净利润6.0-6.4亿元。表现超市场预期。
点评：
暑期旅游需求旺盛，业绩恢复超19年同期
23Q1公司实现归母净利润/扣非归母净利润为0.8/0.5亿元，分别同比19年+4%/-14%；23Q2公司实现归母净利润/扣非归母净利润为2.0/1.9亿元，分别同比19年-31%/-34%。经计算，单Q3公司实现归母净利润3.8-4.2亿元，同比增长617%-693%，同比19年增长8%-19%；实现扣非归母净利润3.7-4.1亿元，同比增长843%-946%，同比19年增长4%-15%，从同比19年角度上看，Q3表现最佳，主要因今年以来国内商务出行及休闲旅游需求稳步复苏，暑期旺季旅游需求高涨，公司业绩实现较好恢复。
酒店RevPAR恢复亦超过疫情前，国庆假期强劲恢复势头延续
单Q3公司全部酒店RevPAR为185元，同比上升59%，并超过2019年同期6%；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为208元，同比上升64%，并超过2019年同期17%。此外，国庆节长假期间，公司延续了强劲的经营恢复势头，不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为251元，同比上升130%，并超过2019年同期19%。
明年酒店行业需求我们预计仍将保持高涨，其中居民休闲旅游需求今年在疫情后充分释放，预计明年将保持稳定；商旅需求今年在宏观环境影响下整体弱复苏，明年宏观环境边际向好概率大，商旅需求预计有望复苏力度由弱转强，支撑整体酒店数据保持强势。
风险提示：加盟扩张低于预期；宏观经济环境不及预期。
发布日期：2023-10-18
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