炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
【报告导读】
1. 8月行业小幅回调，韧性较强。
2. 整体业绩仍旧承压，利润边际改善。
3. 上半年行业分化，人工智能赛道表现较好。
4. 算力需求爆发叠加政策发布，相关产业有望受益。
8月行业小幅回调，韧性较强。计算机行业指数（801750.SI）8月下跌3.72%，在申万31个一级行业中排名第4。在8月整体表现弱势的情况下，跑赢上证指数、沪深300及创业板指。
整体业绩仍旧承压，利润边际改善。计算机行业中报发布完毕，整体承压，行业整体营收略有下降，经营性现金流同比好转，净利润边际改善。2023年上半年，受到宏观经济环境影响，计算机行业需求有所下滑，行业面临行业去库压力。2023H1计算机行业（350家公司，申万一级分类）合计实现营业总收入5165.91亿元，同比下降0.49%，实现归母净利润合计154.56亿元，同比增长2.58%，经营活动产生的现金流量净额总额-425.03亿元，同比增长38.93%；行业整体净资产收益率ROE为3.48%，同比下降8.44%。
上半年行业分化，人工智能赛道表现较好。2023年初至今，计算机指数（申万一级分类）涨幅排名第三，仅次于通信与传媒。上半年在人工智能不断催化下，板块表现强势，短期涨幅较大。下半年受到经济基本面及情绪面影响，板块整体出现回调、分化。细分赛道层面，中报增速较好的细分领域主要有：地理信息、智慧交运、教育IT、人工智能、工业互联、算力、信创及金融IT。总体来看，人工智能产业链及下游应用增长较好。
算力需求爆发叠加政策发布，相关产业有望受益。伴随人工智能浪潮，通用大模型的训练、行业大模型的训练、基于通用大模型的行业应用以及推理皆需要大量智能算力提供支持。AI芯片、AI服务器以及云计算算力需求将持续提升。根据IDC预测，预计到2026年智能算力规模将达到1271.4 EFLOPS，预计中国智能算力规模CAGR达52.3%。同时财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的通知，明确了数据资产的适用范围、会计处理方法、列示及披露原则等，明年元旦起将正式计入资产负债表，意味着数据完成了从自然资源到经济资产的跨越，下半年行业在需求端和政策端双重刺激下，算力、数据要素、AI+应用等相关产业有望受益。
投资建议
计算机行业整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）为45.80倍，低于近十年平均水平，上半年业绩继续承压，但边际改善。我们认为下半年，计算机行业将持续分化，重点关注市场空间广阔的细分赛道，算力、数据要素、AI+应用值得重点关注。重点推荐中控技术（688777）、嘉和美康（688246）、金山办公（688111）、中望软件（688083）、税友股份（603171）、中科曙光（603019）、恒生电子（600570）、通达海（301378）、国能日新（301162）、彩讯股份（300634）、拓尔思（300229）、科大讯飞（002230）、海康威视（002415）。
风险提示
技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2023年9月17日发布的研究报告《【银河计算机】行业8月动态报告：2023年中报复盘，建议关注算力、数据要素、AI+应用》
分析师：吴砚靖
评级体系：
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
