炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
今天是2023年9月18日星期一，农历八月初四。每一个秋日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“晨观方正”将为大家带来：
行业时事
【策略 | 曹柳龙】拥抱第5轮“信用底”
【社服 | 李珍妮】中秋国庆出行链预订火爆
【医药 | 许睿】反腐纠偏下四大投资主线
行业时事
策略 | 曹柳龙
拥抱第5轮“信用底”
一、当前和18年末的“信用底”很类似：地产/基建大概率“信用托底”，高质量主线将成为结构性“宽信用”的方向。
二、市场底确立之后，成长风格占优；无论“信用底”还是“市场底”确立之后，部分消费行业总能获得较为显著的超额收益。
三、行业配置兼顾短期“稳增长”的顺周期和中长期“调结构”的大安全：
（1）“活跃资本市场”政策最大公约数的券商；（2）“稳增长”政策加码&出口链共振（家电/新能源车）；（3）“高质量发展”主线下，潜在结构性“宽信用”的AI算力基建/中特估-央国企重估（煤炭/石油石化/电力）。
风险提示：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。
相关研报：
社服 | 李珍妮
中秋国庆出行链预订火爆
中秋国庆假期临近，今年双假合并，假期长达8天(9.29-10.6)，若叠加自主进行周末休假调整，休假时长可达10天(9.29-10.8，10.7和10.8为周六日)。相较于2022年7天假期和2019年的7天假期，在时长上更有利于出游需求释放。
目前，各交通部门及旅游OTA平台依据平台预订数据对节假日出游热度进行了积极预测。
■国内游火爆，量价均超过19年的水平。
1）从量来看预计出行人次将超过2019年的水平。
“黄金周”预计全国发送旅客1.9亿，日均旅客坐席能力超19年18.5%。铁路中秋国庆黄金周运输为9月27日至10月8日，为期12天，运输期限超过历年黄金周。国铁集团客运部负责人表示，预计全国发送旅客1.9亿人次，日均旅客坐席能力较19年同期增长18.5%。
2）从价来看各类产品价格预计超过19年。
从机票价格来看，需求爆发和出行半径拉长为机票均价上涨的重要原因。同程旅行数据显示，截至9月12日，中秋国庆假期出行的机票均价较“五一”假期上涨13%。价格变化趋势与2019年相同，呈现“两头高，中间低”的现象。价格高峰出现在节前1天、假期首日以及假期最后两天。
从酒店价格来看，热门城市核心地段酒店上涨幅度明显高于周边区域。中秋国庆长假期间，国内热门城市的酒店价格较往年上涨30-40%，以城市核心地段热门酒店为主。相比之下，城市周边的度假酒店价格上涨较少。酒店预订“两极分化”现象明显。一些头部品牌度假酒店及经济型酒店预订火爆，但仍有不少其他酒店的预订量目前只有30%-40%，游客们仍在观望酒店价格的变化。
■出境游迎来井喷式增长，“十一”整体订单同增近20倍。
“十一”期间整体订单同比去年增长近20倍。截至9月3日，2023年十一假期的出境日均搜索指数高出2019年15%，其中7成意向目的地为日韩、东南亚、欧洲地区。从出境票价和运力规划的角度来看，同比2019年，今年十一假期机票票价平均增长31%，出境运力平均降低36%。
风险提示：宏观经济波动风险，消费力复苏不及预期等风险，国际航空运力恢复不及预期风险。
相关研报：
医药 | 许睿
反腐纠偏下四大投资主线
郭司长此次讲话明确反腐工作的底线与边界，解除市场对于板块陆持续下滑的担忧，看好医药情绪低到来。
坚定看好创新+院内复苏方面，一是出于对反腐的担忧，本身院内诊疗活动受到一定阻碍，在持续修复下存量需求仍将继续释放；二是创新发展依赖于学术活动的正常开展，未来在更加阳光化的环境下将带动真正创新产品的放量。
创新药：我们看好恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、康诺亚、泽璟制药、君实生物、迈威生物等；
院内复苏：我们看好近期诊疗影响较大的麻药、电生理、内镜、心血管等领域：人福医药（维权）、恩华医药、海思科、微电生理、惠泰医疗、心脉医疗、澳华内镜、开立医疗等；
医药大单品：持续推荐CGM、幽门螺旋杆菌筛查、阿尔兹海默症产业链，推荐三诺生物、康为世纪、东诚药业。
风险提示：行业发展不及预期，政策压力超出预期，其他系统性风险。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
