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今日要点在线
◆【医药-马帅】医药23年中报总结：诊疗复苏提振上半年业绩，Q3静待估值磨底
◆【机械-郭倩倩】行业增速触底反弹，关注人形机器人进展——机器人板块2023中报总结
研究分享在线
◆【计算机-赵阳】奇安信-U：践行高质量发展，发布Q-GPT安全机器人
◆【非银-张经纬】盛业：平台化战略推进，收入规模双增长
◆【非银-张经纬】香港交易所：投资驱动收入新高，衍生品分部增长显著
◆【非银-张经纬】陕国投A：信托业务积极转型，投资收益大幅回暖
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高
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今日要点在线
◆【医药-马帅】医药23年中报总结：诊疗复苏提振上半年业绩，Q3静待估值磨底
■2023H1医药行业整体业绩情况：（1）业绩方面：23H1医药板块（剔除次新股及ST股）整体营收同比增长11.10%（同比+2.03pct），归母净利润同比增长8.57%（同比+2.05pct），扣非净利润同比增长7.46%（同比-3.26pct）。（2）估值方面：医药行业估值已然处于历史较低水平。（3）基金持仓方面：2023Q2全部公募基金对医药板块的持仓比例为11.40%，环比上升0.18PP。
■化学制剂：2023H1化学制剂板块（剔除次新股及ST股）整体营收同比增长8.67%（+9.21pct），归母净利润同比增长5.32%（+6.43pct），扣非净利润同比增长6.53%（+0.94pct）。疫后诊疗逐步恢复，2023H1化药制剂板块业绩增长稳定。
■化学原料药：2023H1化学原料药板块（剔除次新股及ST股）整体营收同比增长2.25%（-5.88pct），归母净利润同比下降21.47%（-28.37pct），扣非净利润同比下降21.63%（-42.08pct）。受部分品种价格下行、新冠订单扰动、汇率波动等影响，2023H1利润有所下滑。
■生物制品：2023H1生物制品板块整体营收同比增长11.58%，归母净利润同比增长0.44%，扣非净利润同比增长3.88%。
■医疗服务：2023H1医疗服务板块整体营收同比下滑7.03%，归母净利润同比下滑33.66%，扣非净利润同比下滑39.67%。
■医疗器械：2023H1，医疗器械板块整体营收同比增长9.73%，归母净利润同比增长11.52%，扣非净利润同比增长9.55%，毛利率为55.43%，扣非净利率为22.71%。
■医药商业：23H1医药商业板块（剔除次新股及ST股）整体营收同比增长13.65%，归母净利润同比增长2.27%，扣非净利润同比增长7.11%，毛利率稳定在12.51%，扣非净利率稳定在2.09%。
■中药：2023H1年中药板块整体营收同比增长14.52%，归母净利润同比增长43.59%，扣非净利润同比增长33.98%。
■风险提示：产品研发及审批速度低于预期、医药政策变动、药品及医疗服务等出现质量问题、产品/服务降价超预期风险、统计误差风险等。
◆【机械-郭倩倩】行业增速触底反弹，关注人形机器人进展——机器人板块2023中报总结
■2023中报总结：业绩增速触底反弹，盈利略有波动。
■我们从本体及系统集成、核心零部件厂商中选取了21家机器人重点公司进行分析。
■后市展望：行业景气度回升，人形机器人量产可期。
■2023年以来，除年初AI大模型进展及5月特斯拉机器人Optimus最新进展的催化外，众多厂家密集发布人形机器人新品，代表性产品包括达闼XR4、宇树科技Unitree H1、智元远征A1、傅利叶GR-1、追觅通用人形机器人等，产业趋势持续酝酿中，量产可期。
■投资建议：机械化&国产化趋势明确，关注人形机器人进展。工业机器人长期受益机械替人及工业自动化升级，人形机器人主题事件催化，多家厂商入局，量产可期。《“十四五”机器人产业发展规划》指出到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番，有望达约500台/万人。2023年1月《"机器人+"应用行动实施方案》亦强调工业制造机械化率提升及技术创新应用，政策持续催化。2022年工业机器人国产化率不足40%，随着技术进步、经验积累和核心部件的自研自产，以及内资品牌在传统汽车以外的光伏、锂电等高增长新兴领域的渗透率提升，有望助力工业机器人国产化率的加速提升，提高工业机器人内资企业的市场份额和盈利规模。2023年5月以来，深圳、上海、北京相继发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023-2024年）》、《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》、《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，多方支持人形机器人的发展。建议关注：埃斯顿，绿的谐波，双环传动，鸣志电器，步科股份，禾川科技，通力科技。
■风险提示：制造业景气度下滑;行业竞争加剧;原材料成本上行;统计样本只能一定程度反映板块全貌，可能失真。
研究分享在线
◆【计算机-赵阳】奇安信-U：践行高质量发展，发布Q-GPT安全机器人
■事件：公司近期发布2023年半年报，上半年实现营业收入24.83亿元，同比增长26.15%，单Q2实现营业收入15.57亿元，同比增长19.01%。
■毛利增速较快，高质量发展取得成效，费用管控良好。
■阶梯化产品体系趋于完善，发布Q-GPT安全机器人。
■投资建议：奇安信作为国内领先的基于安全大数据、人工智能和安全运营技术的网络安全产品及服务提供商，2022年实现利润端的扭亏为盈，有望迎来发展的重要拐点，进入收获期。我们看好公司在行业中的市场竞争力和发展趋势。预计公司2023/24/25年实现营业收入80.77/101.33/123.70亿元，实现归母净利润3.51/6.54/10.67亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价70.75元，相当于2023年的6倍动态市销率。
■风险提示：疫情影响订单交付；网安行业需求不及预期；供应链供货不足。
◆【非银-张经纬】盛业：平台化战略推进，收入规模双增长
■事件：公司披露2023半年报，上半年实现主营业务收入及收益总额4.95亿元（YoY+28%），归母净利润1.75亿元（YoY+4%），每股盈利0.18元（去年同期：0.17元）。
■平台化转型推进，业务规模加速拓展。
■低基数+项目落地，供应链科技收入高增。
■数字金融稳健增长，资产规模不断扩张。
■投资建议：维持买入-A投资评级。公司平台化发展战略持续推进，业务版图不断扩张，生态布局成效显著。未来资金方与供应链生态重要参与者的加速整合，将进一步推进公司平台化发展及产业协同共赢。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.31元、0.41元、0.49元，目标价5.62港元，对应1.3倍2023年P/B（已折算汇率）。
■风险提示：资本市场大幅波动/战略推进不及预期/宏观经济下行。
◆【非银-张经纬】香港交易所：投资驱动收入新高，衍生品分部增长显著
■事件：公司披露2023半年报，上半年实现收入及其他收益105.75亿港元，同比+18%；归母净利润63.12亿港元，同比+31%；EPS为4.99港元，同比+31%。
■投资收益亮眼，业绩创历史新高。
■现货分部收入受制于交投疲弱，衍生品分部实现高增。
■其他业务分部整体稳健。
■投资建议：上市制度改革及互联互通机制是港交所繁荣基础，沪深港通交易日历优化、港币-人民币双柜台模式推出等事件表明互联互通仍将持续深化，长期利好港交所发展。我们预计港交所2023-2025年EPS分别为9.46港元、10.94港元、12.01港元，6个月目标价378.42港元，对应40倍2023年P/E。
■风险提示：市场波动、市场成交量下滑、互联互通推进不及预期。
◆【非银-张经纬】陕国投A：信托业务积极转型，投资收益大幅回暖
■事件：公司披露2023半年报，上半年实现营业收入12.56亿元（同比+29%），归母净利润5.99亿元（同比+28%），EPS为0.1172元（同比-0.26%），加权平均ROE为3.63%（同比-0.11pct）。
■围绕信托新分类，探索业务转型升级。
■投资收益显著提升，固有业务投资质效持续优化。
■投资建议：维持买入-A投资评级。我们认为，公司背靠陕西省国资委，把握省内优质项目能力突出，积极探索业务转型发展，具备一定成长性与竞争优势。我们预计公司2023年-2025年EPS分别为0.20元、0.23元、0.26元，6个月目标价为3.46元，对应1.0倍2023年P/B。
■风险提示：宏观经济下行/监管政策变化/信托项目违约。
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高
■事件：据公司公告，8月批发销量为11.4万辆，同比增长29%，环比增长5%。
■8月销量表现优异，新能源同比增长120%。
■海外单月销量再创历史新高。
■新能源销量高增长仍在路上，产品结构有望持续升级。
■投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为50.0、130.6、170.7亿元，对应当前市值PE分别为45.8、17.5和13.4倍。考虑到公司2024年新能源规模效益凸显以及结构明显优化，盈利有望显著上行，我们给予公司2024年29.6倍市盈率，12个月目标价45.5元/股。
■风险提示：新产品进展不及预期，新车型销量不及预期；行业价格战持续加剧。
财经要闻在线
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7）财政部：允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额
8）商务部：公布全国第三批城市一刻钟便民生活圈试点名单
9）工信部：推进产业协同转型升级，研究出台推动工业互联网高质量发展指导意见
10）工信部：1-7月我国太阳能电池产量276.6GW同比增长超过56%
11）工信部：支持开展动力电池、车用操作系统、高精度传感器等技术攻关
12）工信部：民用无人驾驶航空器生产者应当加强生产过程的数据管理
13）海关总署：禁止直接或间接从阿曼输入偶蹄动物及其相关产品
14）国务院：原则同意《东莞深化两岸创新发展合作总体方案》
15）人社部：会谈吉利、大疆、美团等15家民营企业
16）发展改革委高技术司：组织召开中医技术创新发展座谈会
17）统计局：2023年8月下旬全国天然气价格涨跌互现
18）住建部：召开城市黑臭水体治理推进会，部署推进城市黑臭水体治理攻坚战
19）网信办：对知网处以5000万元罚款
20）应急管理部：8月自然灾害直接经济损失341.9亿元
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