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合诚技术业务招待费三年2764万：
业绩持续欠佳，一年两次环境污染被罚
在7月末回复了第一轮审核问询函后，合诚技术股份有限公司（以下简称，合诚技术）于8月10日收到了第2轮审核问询函。
持续冲刺深交所主板的合诚技术能否顺利成功？尚需要时间。不过，公司的业绩下滑风险无疑需要高度重视。此外，公司主营业务毛利率也波动较大。
与此同时，也很少见到在上市问题上，有持股5%以上的股东曾明确反对，并产生利益诉求问题。
招股书介绍，合诚技术主营业务为改性塑料和食品酱料及添加剂两大领域，以自产和分销相结合的模式服务下游客户。
在研发费用方面，合诚技术与同行形成两极分化趋势，报告期内，合诚技术研发费用分别为4140.06万元、4086.73万元和3819.58万元，研发费用率分别为2.33%、2.31%和2.25%，而同行业上市公司同期的研发费用率平均值则分别为3.39%、3.75%和3.88%，也就是说同行平均值逐渐在提升，而合诚技术则逐渐下滑。
报告期内，另一个关键数据是，合诚技术销售费用占营业收入的比重3.21%、3.72%和3.58%，销售费用主要由工资及福利费、业务招待费和办公及差旅费构成。
值得关注的是，在销售费用中，除了占据五成以上的工资和福利费外，业务招待费排名其后，占比近16%，期内金额分别为674.84万元、1120.42万元和969.11万元，三年合计2764万元。
上海合晶IPO：
募资15亿四成用于补流及偿债
二次IPO，上海合晶即将迎来大考。
上交所公告显示， 8月15日召开2023年第74次上市审核委员会审议会议，将审议上海合晶硅材料股份有限公司（简称：上海合晶）的首发申请。
早在2020年6月19日，上海合晶披露招股书向科创板发起冲刺，不过首次IPO闯关于2020年12月8日被终止，这是第二闯关IPO。
这两年，上海合晶的营收净利润出现大幅增长，2022年公司营收达到15.56亿，净利润为3.57亿。不过，上海合晶的关联交易占比较高，间接控股股东的合晶科技既是采购方又是销售方，采购金额占比一度超60%，销售占比高时也达到23%。
本次IPO，上海合晶15.6亿募资中有4成用于补充流动性和用于偿还借款。
（德林社）
壹健康再冲IPO：
年营收超20亿，仍陷重营销轻研发困局
近日，广东壹健康健康产业集团股份有限公司（以下简称“壹健康”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。
壹健康的前身是以销售减肥产品起家、凭借“想瘦哪儿就瘦哪儿”的宣传语成名的绿瘦健康，于2021年11月更名壹健康。壹健康自2015年便致力于资本化道路，但多次上市均失败。与此同时，壹健康在发展中，多次陷入套路营销、虚假宣传等负面舆论。
目前，壹健康成功打开慢病管理市场，表示公司业务由销售传统减肥产品转变为集体重管理和慢病管理为一体的提供全面数字化健康管理解决方案的平台。
公司目前业绩实现扭亏为盈，连续两年毛利率超过70%，成功拓展慢病管理业务，当下再次冲刺IPO是否能有新的结局？
（中访网财观）
英矽智能冲击港股“AI制药”第一股：
两年亏损1.1亿美元，商业模式仍待验证
近日，英矽智能向港交所递交上市申请，有望冲击港股“AI制药”第一股。
英矽智能的收入来自于药物研发服务、软件解决方案服务两方面。2021年和2022年，公司两年间经调整亏损合计约1.1亿美元。目前，公司在研管线大多处于临床较早期，商业模式仍有待进一步验证。
研究显示，2020年以来，多家“AI制药”企业成功登陆美股，但上市以来大多表现欠佳，目前已有多家企业跌破发行价。
英矽智能能否获得投资者的青睐并成功上市？
（面包财经）
今年创业板最大拟IPO，撤单了
创业板今年最大拟IPO主动撤单，终止IPO！
根据深交所网站显示，惠科股份的创业板IPO审核状态已于近日变更为“终止（撤回）”，原因是公司主动申请“撤单”。
惠科股份去年6月24日申请上市获受理，拟募资额95亿元，彼时超过沃得农机60亿拟募资额，也超过今年6月递表的高景太阳能50亿拟募资额等冲刺IPO的企业募资额，并且超过已上市的迈瑞医疗59.3亿募资额、腾远钴业54.78亿募资额，成为创业板募集资金最大的IPO。
但惠科股份的IPO之路屡屡遇挫。申报一个月后惠科股份收到首轮问询，并于今年1月5日回复。3月31日，因财务更新原因审核程序中止，此后惠科股份迟迟未更新2022年全年财务数据，8月2日惠科股份主动“撤单”。
惠科股份最初启动IPO时正值面板市场价格触底反弹，惠科股份也随之业绩快速上涨。但随着面板行业回落低迷，惠科股份业绩“变脸”，2022年上半年惠科股份就亏了14亿元，净利率更是下滑至1.17%。
（猎云精选）
胜华波电器存货金额显示其销售可能不足
财报中疑似多处人为痕迹
在汽车这个大产业中，一家2004年成立的浙江胜华波电器股份有限公司（以下简称“胜华波电器”或“发行人”），主要生产汽车雨刮器总成、座椅电机等汽车零部件。其在2023年3月2日向上交所主板递交了上市申请，因其看好汽车市场的未来，预计公开发行不超过4,080万股普通股。
虽发行人报告期营收迅速增长，但增长质量似乎并不理想，发行人收现比在报告期内一直呈现下降趋势，这是营收质量明显下滑的表现。除了收现比下降，发行人报告期末坏账准备余额已超亿元，金额之巨，也从侧面说明了市场行情不佳，营收质量不佳也许是困扰发行人的一大问题。然而，除了营收质量不佳这个可能，还有就是发行人有虚增营收，但又无法全部用现金完成循环，只能增加应收项目从而导致收现比明显下滑。
净利润与经营现金流的差异与收现比指标更能反应问题的更深层次。通常情况下，一个成熟稳定经营的企业，其应收账款和存货周转次数等运营效率应基本趋于稳定，又由于利润表口径的成本不需要付现，净利润一般会小于经营性净现流。但发行人除2019年度净利润小于经营性净现流以外，2020年至2022年上半年净利润均大于经营性净现流，且差异越来越大，发行人净利润可能只是纸面数据，无法从现金流方面得以保障，可望而不可得。
从发行人将净利润调节为经营性净现金流量的表中发现，其存货和经营性应收项目的增加与经营性应付项目的增加差额合计达到4.30亿元，不考虑现金及其它科目的变化（变化较小），则可以简单的理解为发行人为了增加营收8.96亿元而投入了4.30亿元的营运资本，报告期新增营收对应的营运资本投入达到47.99%，这个投入比例已经不是正常的营运资本占比了，至于超高营运资本投入到底是何因，可能只有发行人自己比较清楚了。
以上所述，发行人的营收规模虽然持续增长，但其财务数据却暴露出其营收增长的诸多疑点，除了上述疑点以外，非季节性营收企业存在明显的第四季度营收占比较高、存货增幅也远高于营收规模的增长（在本文后续会讨论这个疑点），这些疑点都显示出发行人在报告期的营收规模增长有可能是虚增的结果。
（估值之家）
贝普医疗IPO：
招股书信披存瑕疵，合作伙伴或值得关注
贝普医疗科技股份有限公司（下称“贝普医疗”）是国内少数具备一次性医用穿刺注射器械全链条研发、生产及销售能力的企业之一。其构建了覆盖穿刺针、注射器的产品矩阵，优势产品为胰岛素笔针及胰岛素注射器。根据中国医疗器械行业协会统计，2019年到2022年，贝普医疗针管产能及销量连续位居行业第二位。
贝普医疗成立于2000年9月6日，实际控制人为张洪杰，保荐机构及主承销商是中信建投。2022年6月7日，贝普医疗的创业板IPO申请获深交所受理，现已进入问询阶段。
研究公开资料发现：贝普医疗的招股书信披存在瑕疵，一董事曾涉同业竞争；其供应商之一池州松杨企业管理服务有限公司（下称“池州松杨”）的劳务派遣资质存疑。
招股书披露，截至2022年12月31日，贝普医疗拥有77项境内专利，包括10项发明专利，有六项自董事张林锋处继受取得；另外还有三项实用新型专利也自张林锋处继受取得。贝普医疗称“第1、4-8、69、72、73项系张林锋转让的职务发明专利”。
此处“职务发明专利”表述模糊，或存在信披不严谨的情况。
（壹财信）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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