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转自：市场资讯
继券商券商超前40年给宁德时代2060年业绩预期后，又有券商把AI软件龙头金山办公的估值看到2027年了，目前不足2000亿的市值，其实应该价值起码3000亿，甚至5000亿？
随着今年AI的爆火，再有券商疯狂荐股了，业绩直接看到2027年。我们看其几个重要的假设：
C端来看：1）wps pc端活跃用户5年复合年均增长6%，2027年中期月活3.24亿；2）参考爱奇艺、腾讯，预计wps2027年中性、乐观付费用户0.8-1亿；3）2027中性、乐观每名用户平均收入200-250元，且AI预期并未打满；4）综上，wps c端中性、乐观收入达到162-243亿。
B端来看：党政信创机构授权2027中性、乐观收入24-29亿；2）行业信创机构订阅中性乐观24-36亿元；3）民企市场机构订阅中性、乐观14-23亿元；4）综上，2027年B端收入中性、乐观约60-90亿元。
综上，公司认为金山办公2023年市值应该3115亿至4624亿，这至少相当于金山办公今年还有61%至140%的涨幅。。。。东吴原话是，2027年金山办公收入大约223-331亿元，45%的净利率假设，对应净利润100-150亿，给予2027年50倍PE，以10%折现率，2023年估值空间在3115亿至4624亿。
截至2023年Q1，金山办公核心数据如下：wps pc端月活2.52亿，从2020年20%的增速下滑至目前10-15%的增长空间；目前的付费用户不足0.3亿，却增速下滑明显，付费渗透率明显后劲不足，东吴是如何做到2027年预测付费用户0.81亿至0.97亿的？25%的付费渗透率是否过于大胆了？
付费用户年均大约25%的增速，这真的靠谱吗？你用wps会花钱吗？就今年预测市值来看，最乐观4600亿，这需要金山办公再涨140%...就离谱！
在东吴证券狂吹金山办公近5000亿市值的同时，金山办公的实控人雷军今年已经减持套现了90亿了。。。
7月21日，金山办公公告称，wps香港、天津奇文N维陆陆续续开始了公司股份减持，wps香港金山软件持有，金山软件背后实控人是雷军，控制27.76%的股权；天津奇文N维均是小米集团成员，实控人也是雷军。
根据减持公告，雷军控制实体共计减持89.3亿，wps香港减持18.09亿，奇文N维的减持总金额为71.22亿元。
券商研报有多疯狂？2015年1月20日，长城证券自己打脸，“上周我们还是大盘坚定的拥护者，但是黑天鹅事件后，我们坚决不要脸了，做卖方的就不能要脸。”
2016年1月至2016年8月间，东吴证券曾发布多篇关于*ST信威的研究报告，并且在《大国崛起的侧面（二），人中龙凤》一文中，直呼信威集团实控人王靖为“人中龙凤”。
2021年的今天，国信证券的大嘴巴更上一层楼，在2021年竟然能够预测到2060年的宁德时代的营收估值。
还有中信证券在历史高点狂吹茅台、宁德时代、比亚迪、腾讯等，很多股票股价都较其目标价腰斩了。可以说，精准吹票到了最高位。
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