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非银一周观点
当前我们建议增持券商板块。原因是当前券商的估值与基本面错配较为严重，当前券商板块尤其是头部券商的估值处于历史底部，但受益于居民优化资产配置带来的资管当前市场对非银板块的偏好非常低，市场存在把压制估值的短期因素扩大化的趋势。
从Q2持仓结果就能看出其中的迹象。目前市场对非银板块的持仓仍在历史底部，保险和券商的配置比例分别为1.09%和2.51%，均处于历史底部。从我们路演感受来看，市场对基于消费者保护出台的降费政策有扩大化（扩大到投行等领域）的预期，这导致了目前非银板块尤其是券商板块普遍的低估值现象。
我们继续推荐非银板块尤其是券商板块，其中，我们更推荐机构业务具备竞争优势的券商股。
推荐标的：券商板块：华泰证券/中信证券/东吴证券；保险板块：中国太保/新华保险/众安在线/中国平安/中国人寿/中国人保；金融科技：同花顺
风险提示：资本市场剧烈波动
本周重要数据
1.本周日均股基成交额为8,584亿元（前值9,590亿元）；截至本周末，2023年两市日均股基成交额10.416亿元，同比变动-2.66%。
2.投行业务：截至2023年7月21日，IPO和定增承销规模为6396.92亿元（上周6135.64亿元）；截至2023年7月21日，企业债、公司债和可转债融资规模分别为1485.3亿元、21017.57亿元和896.54 亿元。
3.融资融券：截至2023年7月20日，融资融券余额15819亿（2023年7月13日15888亿），其中融资余额14906亿元，融券余额913亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.25%。
4.股权质押：截至2023年7月21日，全年累计新增质押股票参考市值规模为7535亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为2139亿元，占比28.39%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到60594亿元，其中券商未解押股票总市值达到20403亿元，占比33.67%。
5.保险数据：保险行业2023年05月数据：1)原保费收入累计26,763亿元，同比+10.68%（前值+9.80%），其中财产险5,724亿元，同比+10.33%（前值+10.81%），人身险21,040亿元，同比+10.78%（前值+9.55%）。2)总资产28.66万亿元，较年初增速+5.56%（前值+4.76%），净资产2.75万亿元，较年初增速1.98%（前值+5.22%）。3)保险资金运用余额较2022年12月增加12,988亿元，在总资产中占比从2022年12月的92.28%降至91.95%。其中银行存款2.77万亿元，占比较上月+19bp（前值-60bp），债券11.32万亿元，占比较上月+37bp（前值+49bp），股票和基金3.35万亿元，占比较上月-22bp（前值+12bp），其他投资8.91亿元，占比较上月-33bp（前值-1bp）。
6.上市险企：1）2023年6月中国人寿保费收入716亿元，同比18.35%（前值15.69%）；平安寿保费收入439亿元，同比21%（前值9.13%）;太保寿保费收入302亿元，同比39.02%（前值4.94%）；新华保险保费收入196亿元，同比24.21%（前值17.38%）。2）2023年6月平安财保费收入292亿元，同比2.58%（前值4.62%）；太保财保费收入195亿元，同比10.14%（前值11.51%）;人保财保费收入592亿元，同比9.95%（前值2.99%）。
本周行业动态
1、【证监会官网发布《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》】7月21日，证监会官网发布了《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2023年8月20日。（Wind）
2、【《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》发布】7月21日，上交所、深交所联合发布《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》。为使各方做好充分准备，《办法》设置一年评价过渡期。自办法施行之日起一年内，评价结果暂不对外发布，也不作为分类监管依据。根据《办法》，评价体系由上市公司质量评价、保荐业务质量评价、评价得分调整三部分构成。（Wind）
3、【中证协发布《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》】7月21日，中证协发布《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》，各证券经营机构要按照要求完善廉洁从业内控机制，强化廉洁从业管理，确保在开展相关业务活动中将廉洁从业各项要求落实到位。（Wind）
4、 【《非银行金融机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》公开征求意见】7月21日，国家金融监督管理总局就《非银行金融机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》公开征求意见。非银行金融机构包括：经金融监管总局批准设立的金融资产管理公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、消费金融公司、境外非银行金融机构驻华代表处等机构。非银行金融机构以下事项须经金融监管总局及其派出机构行政许可：机构设立，机构变更，机构终止，调整业务范围和增加业务品种，董事和高级管理人员任职资格，以及法律、行政法规规定和国务院决定的其他行政许可事项。（Wind）
5、【《证券公司债券业务执业质量评价办法》修订实施】近日，中证协组织修订了《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（试行）》，并更名为《证券公司债券业务执业质量评价办法》。《评价办法》已于日前正式实施。，此举是为更好激励约束券商开展债券承销与受托管理业务，提升债券业务执业质量。（证券时报）
6、【北京“专精特新”专板落地在即】在多层次资本市场赋能“专精特新”领域，新的尝试正在揭开面纱。北京“专精特新”专板落地在即，预计到2025年底培育企业或超过1000家。（经济参考报）
7、【港交所证券及衍生产品市场全日暂停交易】7月17日香港交易所宣布，由于八号台风信号现正生效，星期一的证券及衍生产品市场全日暂停交易，包括收市后交易时段。所有证券结算及交收服务今天同时暂停。沪深股通今天也暂停。（Wind）
8、【碳酸锂期货、期权上市】碳酸锂期货、期权定于7月21日和24日上市。包括交易所、期货公司等在内的参与者表示，相关机构高度重视碳酸锂期货的上市工作，通过线上、线下等途径，为各方参与者全面介绍新品种的产业逻辑，做好充分准备，帮助相关企业增强抗风险能力。（中国证券报）
9、【今年以来寿险业务整体实现较快增长】3.5%预定利率保险产品即将退出市场的催化下，随着代理人转型改革逐步落地、销售环境改善以及银保等综合渠道持续发力，今年以来寿险业务整体实现较快增长。中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、中国太平、新华保险、众安在线等7家上市险企前6个月共实现原保险保费收入1.85万亿元，同比增长8.6%。（券商中国）
10、【上半年个人养老金基金Y份额迎来规模爆发】近日披露的基金二季报显示，截至二季度末，151只个人养老金基金Y份额合计规模已超过50亿元，相较于2022年底的统计数据增长超过一倍，其中，华夏基金、兴证全球基金、易方达基金暂时领先。（中国证券报）
本周公司公告
1、中原证券（601375 .SH）：
7月21日，中原证券发布《关于终止公司向特定对象发行股票并撤回申请文件的公告》称公司综合考虑资本市场环境，并统筹考虑公司实际情况和融资安排等因素，经审慎分析与论证后决定终止本次向特定对象发行股票事项，并向上海证券交易所（以下简称“上交所”）申请撤回相关申请文件。
2、财通证券（601108 .SH）：
7月21日，财通证券发布《第四届董事会第七次会议决议公告》，称公司决定本次不向下修正转股价格，同时在未来6个月内（2023 年 7 月 1日至 2023 年12月 31日），如再次触及可转债转股价格向下修正条款，公司未履行审议程序及信息披露的，则公司亦不提出向下修正方案。从 2024年1月1日开始重新起算，若再次触发“财通转债”的转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使“财通转债”转股价格向下修正的权利。
3、中信证券（600030 .SH）：
7月21日，公司发布《第八届董事会第九次会议决议公告》，称同意金石投资有限公司以现金方式投资金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）（名称以工商登记为准），出资金额为人民币6.2亿元；同意金石投资有限公司按照内部管理程序办理出资手续，包括并不限于签署有限合伙协议及提供相关文件等。
4、东兴证券（601198.SZ）：
7月19日，公司披露《东兴证券股份有限公司重大诉讼进展公告》称中证中小投资者服务中心有限责任公司发布《关于公开征集泽达易盛案投资者授权委托的公告》，投资者服务中心现公开征集投资者授权委托，申请参加泽达易盛案普通代表人诉讼，并申请转换特别代表人诉讼。
5、中泰证券（600918 .SH）：
7月19日，公司发布《2023年第二次临时股东大会决议公告》，称公司通过关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案等。
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