券商再融资在当下颇为不易。
7月21日，中原证券公告，现综合考虑资本市场环境，并统筹考虑实际情况和融资安排等因素，经审慎分析与论证后决定终止本次向特定对象发行股票事项，并向上交所申请撤回相关申请文件。
此前中原证券披露，非公开发行股票拟募资不超70亿元方案获得上交所受理，前后收到三轮问询。值得一提的是，去年以来，多家券商推出的定增方案也有不少调整，尤其是对募资总额调减和募资用途进行了非常细致的修订。
“监管对证券公司的发展提出了资本节约型的建议，希望证券公司能够聚焦主责主业，坚持走资本节约型高质量发展的道路，而不是通过简单的资产增长获得收入和利润的增加，希望券商提升本身的ROE水平。”华中某券商CEO对券商中国记者表示。
中原证券表示，目前，公司生产经营情况正常，终止本次发行事项并撤回相关申请文件不会对公司生产经营活动与持续发展产生重大不利影响。
中原证券定增终止并撤回申请文件
中原证券公告，自该公司披露此次发行预案以来，该公司与相关中介机构积极推进相关工作。现综合考虑资本市场环境，并统筹考虑公司实际情况和融资安排等因素，经审慎分析与论证，决定终止本次发行事项并撤回相关申请文件。
回溯过往，去年4月，中原证券相关董事会就审议通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》等相关议案。去年8月4日，中原证券收到证监会申请受理单，并于8月18日收到第一次反馈意见，去年9月15日，中原证券及相关中介机构对反馈意见进行了回复。
今年2月，证监会宣布全面实施注册制，衔接配合新的政策，今年3月，中原证券再发相关定增公告，向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过70亿元，用于发展资本中介业务、投资与交易业务、对境内外全资子公司增资、信息系统建设及合规风控投入、偿还债务及补充营运资金。后续，中原证券收到上交所申请受理通知书。
今年3月28日，中原证券收到上交所审核问询函，5月19日，中原证券和相关中介机构对问询函进行了回复。
今年7月6日，中原证券又收到上交所新一轮问询函，即前后经历了三次问询。
在最新一轮问询中，上交所再次问及中原证券定增融资的必要性，融资的合理性，是否存在过度融资等。
对于此次定增终止事项，中原证券表示，目前公司生产经营情况正常，终止此次发行事项并撤回申请文件不会对公司生产经营活动与持续发展产生重大不利影响。
监管倡议走资本节约型发展之路
“现在券商的再融资基本上都会问到融资规模，以及融资的合理性和必要性。”一位券商非银金融分析师对券商中国记者表示，监管和股东都越来越重视券商的资本使用效率和投资回报率。在多重引导下，一些券商调减了融资规模，并对资金使用途径作了更明确的说明。
据统计，今年以来券商再融资方案层出不穷，上半年有7家抛出定增预案，包括浙商证券、中原证券、国海证券、天风证券、南京证券、锦龙股份、中泰证券。
截至目前，券商板块共有12家公司排队再融资，其中10家为定增，而中金公司及华泰证券则选择了配股。
但是，今年以来，已有包括国联证券、财达证券等在内的多家券商调整了再融资方案。一些券商调减了向特定对象发行A股股票募集资金总额，同时，还进一步细化了现有募集资金的投向，体现出过“紧日子”的倾向。
以财达证券为例，该公司今年5月30日拟修订之前50亿元的定增方案，主要是募资用途修订的更加具体。
财达证券修订主要是更改了募资的具体投向。此前，财达证券50亿元定增主要投向融资融券业务（15亿元）、证券自营业务（20亿元），以及用于偿还债务和补充营运资金（15亿元）等三大方面。
经过调整后，50亿元募资额将投向七个方面：用于财富管理业务不超过5亿元；用于证券投资业务不超过5亿元；用于投资银行业务不超过5亿元；用于资产管理业务不超过5亿元；用于私募股权业务、另类投资业务不超过10亿元；用于信息技术、合规风控投入不超过5亿元；用于偿还债务及补充营运资金不超过15亿元。
“以前券商募资主要用在了信用类和债券类业务，但是行业ROE中枢水平在下降，现在行业的发展趋势变了，监管希望证券公司聚焦主责主业，走资本节约型发展之路，提升自身的ROE水平。”华中某券商CEO表示。
今年1月3日，证监会发布了《证监会新闻发言人答记者问》。针对上市证券公司再融资行为，证监会表示，作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。
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