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信芯微选取对比公司标准值得商榷
关联交易存利益输送嫌疑
信芯微虽然背靠海信视像这棵大树，但因关联关系繁杂，让人对其经营独立性有所担忧。
6月12日，“海信系”旗下青岛信芯微电子科技股份有限公司（以下简称“信芯微”）科创板上市申请获得受理。信芯微是A股主板上市公司海信视像的控股子公司，若其能够顺利上市，则“海信系”旗下的上市公司数量将达到5家。
信芯微是一家年轻的公司，成立迄今仅仅4年，因其强大的股东背景为公司业务发展提供了有力支撑，近三年的业绩表现不俗，但与此同时，同多数“背靠大树”的公司一样，信芯微也面临着独立性方面的质疑。
截至2022年12月31日，海信视像直接持有公司54.95%的股份，为公司直接控股股东，海信集团控股公司持有海信视像30.02%的股份，为公司间接控股股东。海信集团混改后至今，海信视像无实际控制人，因此信芯微也无实控人。
背靠海信视像这棵大树，信芯微的关联交易问题格外瞩目。招股书显示，在信芯微前五大客户中，海信集团控股公司及其关联方一直是公司的第一、第二大客户，报告期内为信芯微贡献了占比高达25.57%、18.11%、19.43%的营收。与此同时，信芯微与海信集团控股公司及其关联方还存在关联采购，报告期内的重大经常性关联采购额分别为348.41万元、242.53万元、592.52万元。也就是说信芯微与控股股东关联销售和关联采购是同步进行的，其原因是需要解释的。
（红刊财经）
冲刺“AIGC第一股”？收入不确定性较大
出门问问大模型成色怎样？
在人们每天刷到的大量短视频中，有很多由AI人声解说的电影、电视短视频，这种AI人声即为现在流行的AIGC业务中的一类，即人工智能生成内容，是火爆全球的ChatGPT的细分赛道。
国内也有不少以AIGC为核心业务的公司，如 Mobvoi Inc.（下称出门问问）就是一家以生成式AI与语音交互技术为核心业务的公司，它是亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。该公司主营业务为制造AIoT智能设备，及提供AI配音解决方案和车载语音交互解决方案等。
作为出门问问的创始人兼CEO，李志飞曾在谷歌总部担任研究科学家，主要负责语言翻译模型的算法研发。有这样的经历背书，回国创业的李志飞在开始阶段便得到大量融资。2013年至2019年间，出门问问共获得7轮融资，总融资额约2.33亿美元，公司估值一路从510万美元飙升至7.57亿美元。
但自此之后，出门问问就未再进行融资。李志飞曾对外表示，公司不考虑融资是因为自有资金能够支撑研发投入，不想陷入一个“融资—烧钱—亏损—裁员”的循环中。
不过，ChatGPT风靡全球，也让出门问问有了新的思量，近日，该公司出现在港股IPO赛道中。本次IPO，该公司拟将募集资金用于持续提高建模技术、对底层基础模型进行垂直优化，并改进解决方案的现有程序算法等环节。
研究员查阅招股书注意到，虽然出门问问在国内AIGC市场处于领先水平，但该部分业务仍处于起步阶段，对公司收入贡献较低。同时，公司大量研发投入导致经调整后净利润于2022年刚刚实现扭亏为盈，但收入不确定性仍然较强。并且，长期资金投入及未对外融资，已导致公司账面现金大幅缩水。
（投资时报）
赛维时代，不可能成为小号SHEIN
即将在深交所创业板上市的赛维时代，在行业内被称为迷你版SHEIN。
不过，与SHEIN不断续写的业务神话相比，赛维时代这几年规模失速，业绩暴跌，净利润从2020年的4.51亿元暴跌至2022年的1.85亿元。而且，内忧与外患决定了，公司不太可能很快从业绩泥潭中抽身。
赛维时代较早地发现了跨境电商机遇，别出心裁地重注快时尚领域，前几年也跟着站上了风口。但是，每一次关键时刻，它都选择了看起来最简单的那条路，错过了深度布局的机会。于是，现在便只能在这个金矿中捡石头。赛维时代奉为圭臬的阿米巴哲学，可不是这么教的。
无论是老牌巨头兰亭集势，还是跨境电商新势力安克创新等，都是将3C产品作为业务重点。赛维时代的两位创始人陈文辉兄弟，却放弃了自己的老本行，转而将服装作为主打品类——如果当年他们选择的是3C产品，恐怕安克创新的崛起就没有那么容易了。
主要原因并不复杂，3C厂商需要不间断的研发投入，进行产品升级，毛利率却没有服装高。
2022年，安克创新的研发人员接近2000人，占比超过50%；研发投入超过10亿元，占比在7%以上。同期，赛维时代的研发人员不过百余人，占比不到10%，研发费用不到5000万元，占比不足1%。去年，赛维时代的毛利率超过65%，安克创新等电子配件跨境电商的毛利率不到40%。
（斑马消费）
营收、净利同增2倍募资只有六成
时创能源为何不受市场待见？
国内光伏湿制程辅助品龙头时创能源，即将完成IPO的最后冲刺。
近日，时创能源发布发行公告称，公司最终确定发行价为19.2元/股，发行股份数量为4000.08万股，募集金额总额为7.68亿元，扣除发行费用后为7.01亿元，仅为此前招股书披露10.96亿元预计募资额度的63.96%。
按照计划，公司此次募集资金将用于高效太阳能电池设备扩产项目、新材料扩产及自动化升级项目、高效太阳能电池工艺及设备研发项目、研发中心及信息化建设项目和补充流动资金，其中补充流动资金计划占用近一半的募集资金。
目前看来，虽然公司在光伏湿制程辅助品取得一定市场地位，但是进入下滑通道，公司近期业绩增长主要驱动的光伏电池业务，也面临规模小、竞争力不足等问题，叠加原材料供应过于集中、家族企业管理等弊病，时创能源想要赢得市场认可，还有很长一段路需要走。
（全景网）
飞速创新定位存疑问，通路商身份走制造业通道，收入核查比例也偏低
飞速创新是一家主营网络通信领域核心设备及通用配件研发、设计和销售的企业，主要产品包括光模块及高速线缆、网络设备、光纤跳线及尾纤、光纤配线管理产品、光传输设备、铜缆综合布线产品、测试仪器及工具等。与国内其他光模块企业不同的是，飞速创新还是一个电商平台，其官网不仅有产品介绍，还能直接购买。
我们认为，飞速创新相较于传统通信设备制造业，其更像是一家线上国际贸易公司。两者最根本的区别在于核心竞争力不同。
数据方面，报告期内各期研发投入不到1亿元，其中60%用于互联网平台及数字化系统研发项目，只有40%用于产品项目。研发费用率为6.87%、5.78%、5.02%，连续三年逐年下降。相对而言，可比公司研发费用率平均值分别为9.42%、9.50%、10.69%，总体呈上升趋势，飞速创新研发费用率走势与同行相悖。此外，飞速创新研发投入明细中，职工薪酬及折旧的比例分别为70%、10%以上，直接材料投入不到5%，而可比公司材料投入比例2022年平均值为15.64%，几乎是飞速创新的三倍。
研发人员方面，其平均薪酬在所有部门中垫底。核心技术人员有三名，包括创始人向伟、副总经理兼高级工业设计总监85后尚平、副总经理兼高级系统研发总监90后李洋。从三人履历来看，尚平还算有两段与电子公司相关的项目工程师、产品设计工程师工作经验，向伟在创立飞速创新之前在房产企业、投资集团任设计师，时间加起来不过两年8个月，而李洋更神秘，专科学历，21岁加入宇轩有限时就担任开发负责人，2022年10月岗位名称由开发部总监变更为高级系统研发总监，特意增加研发二字，明显是想让互联网平台的系统开发与研发扯上关系。
（估值之家）
三个浙大校友联手冲刺IPO
思看科技对赌协议加身，拟募资建大楼
6月16日，思看科技（杭州）股份有限公司（以下简称：思看科技）发布招股书，拟冲刺上交所科创板，中信证券为独家保荐机构。招股书显示，思看科技由王江峰、陈尚俭和郑俊合计控制85.21%股份，三人均毕业于浙江大学。
从规模来看，思看科技并不大。招股书显示，2020-2022年，其营收分别为9150.87万元、1.61亿元、2.06亿元；净利润分别为3054.64万元、6754.40万元和7763.50万元。
持续增长的业绩是支撑思看科技IPO的底气，但值得注意的是，对赌协议、供应商过度集中、存货规模攀升所带来的问题也是思看科技身上不容忽视的风险。
实际上，思看科技并非没有意识到技术创新的重要性。在提示风险时，第一个便是技术创新不足的风险。其坦承，如果公司未能准确把握下游市场需求或行业技术发展趋势，未能准确把握技术发展方向或及时进行技术创新和产品的迭代升级，则公司产品将无法保持市场竞争力，从而对公司的未来发展构成重大不利影响。
紧随这一风险之后的就是供应链受阻风险。招股书显示，2020-2022年，公司向前五大供应商的采购金额分别为1054.73万元、2203.04万元、1827.55万元，占主营业务成本的比例分别为55.59%、59.57%和37.59%，供应商集中度相对较高。
（子弹财经）
星邦智能一募投项目或已竣工
招股书多处信披有出入
本次IPO，星邦智能拟募资140,397.00万元，用于国际智造城项目一期——剪叉式高空作业平台智能工厂建设项目（以下简称：国际智造城一期项目）和补充流动资金。
截至招股书签署日2023年2月28日，星邦智能的国际智造城一期项目或已竣工。而中国改革报与中国工程机械工业协会官网之间的报道又各执一词，但均与星邦智能环评文件披露的数据不符。
此外，星邦智能国际智造城二期项目也已开工，据长沙晚报网消息，星邦智能国际智造城总规划用地1,800亩（1,200,000.00平方米）、投资60亿，随着星邦智能国际智造城二期项目正式开工建设，将补齐企业剪叉式高空作业平台关键零部件的制造能力，新增越野剪叉、履带剪叉、叉装车、蜘蛛车等产品产能5万台，预计年产值增加30亿元，年新增税收1亿元。
二期项目似乎暂未申报相关环评审批，目前绿网只能检索到一次关于星邦智能国际智造城项目的环评备案，公示的项目代码、产能、购置土地面积和投资金额均与星邦智能国际制造城一期项目一致，不知道星邦智能的国际智造城二期项目是否需要重新报批环评手续。
（壹财信）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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