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转自:中邮证券研究所
投资要点
事件: 6月8日,公司发布公告,其全资子公司银漫矿业自2023年6月9日起进行停产技改,预计停产时间为一个月,具体复产时间视技改情况而定。
技术储备初步完成,进入生产改造阶段。本次技改目的主要为解决银漫矿业锡石粒度细、易碎、回收率偏低等关键问题,银漫矿业自2023年起拟采矿石性质为富锡低硫型原矿,2022年联合北矿院、中国矿业大学、广州院等科研院所进行科技创新和工艺研发,目前已初步完成前期科研技术储备及初步试验研究工作,接下来进入生产系统技改阶段。
锡石改造项目将于7月初完成,产能与回收率双增。根据公司公告,技改项目包括锡石浮选改造项目、原矿石抛废项目和全流程优化调试。锡石浮选改造项目计划于2023年7月初完成并投入使用,届时公司尾砂车间处理能力将从1400吨/日提升至2400吨/日,锡的回收率将由原本的50%提高到60%,未来将逐步提高至70%。原矿石抛废项目预计于9月底前完成并投入使用,原矿抛废率可以达到20%-25%,每年可节约选矿成本2500万元至3200万元,原矿品位富集提升20%,抛出的废石可以做为砂石骨料销售。全流程调试工作预计在7月初完成。
2023年锡、银、锑产量预计增长123.37%/11.90%/88.72%。根据公司估计,技改完成后公司2023年将实现金属锡/银/锑/铜/铅/锌产量6795/132/1622/1957/2200/10666吨,较去年增长123.37%/11.90%/88.72%/4.71%/62.01%/56.53%。
投资建议
公司经过本次技改,各金属产量实现大幅增长,考虑到公司银漫二期工程进度,未来三年将保持高增,我们维持公司买入评级,以6月8日收盘价为基准, 2023-2025年对应PE分别为12.27/7.81/5.56倍。
风险提示
金属价格波动风险;安全事故风险;政策超预期风险等
报告信息
证券研究报告《中邮证券-兴业矿业(000426):技改“风”来,锡产量扶摇直上》
对外发布时间:2023年6月9日
报告发布机构:中邮证券有限责任公司
分析师:李帅华 SAC编号:S1340522060001
研究助理:魏欣 SAC编号:S1340123020001
法律声明:
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