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报告摘要
智能家具赛道深耕者
公司是全球智能家具领域重要ODM供应商，专注于智能电动沙发/智能电动床的研发、生产和销售，具备从配件到成品的垂直一体化产品研发体系。公司深耕国际市场多年，凭借积累的自主研发、自主创新能力，已成功从OEM厂商转型为ODM/自主品牌供应商，并拥有MotoMotion、MotoSleep、HHC、Yourway等具有一定国际知名度的自主品牌。2017-2022年公司营收从9.0亿元增至14.6亿元，CAGR为10.3%；同期归母净利润从1.0亿元增至3.3亿元，CAGR为26.3%。
千亿级市场体量，智能化是下一个风口
根据CSIL数据， 2019年全球家具业总产值已达4900亿美元，伴随宏观经济的不断发展和科学技术的更迭进步，传统家具向“智能化”转型成为必然趋势。而智能电动沙发和电动床作为客厅和卧室的核心物件，则是“家具智能化”的典型代表。根据智研咨询预测，2027年全球功能沙发市场规模将达到416.0亿美元，2021-2027年CAGR为7.6%；2027年美国智能电动床市场规模将达到47.2亿美元，2021-2027年CAGR为14.5%；2027年中国智能电动床市场规模将达到42.9亿元。
自主研发设计+垂直整合供应链+全球化布局构筑竞争护城河
1)产品力：公司注重研发投入，研发费用率超越同行，目前已具有电机等核心配件的制造能力，并掌握多项技术专利，具备推出行业潮品的研发设计能力。2）成本管控力：公司通过垂直整合上游配件等元器件的生产制造，提高了电路板、木架等零件的自给率，成本节控能力突出。3）服务力：公司在全球设立了7家子公司、4家孙公司，分别负责生产制造、贸易、销售和售后等职能，其中在美国本土设立的匠心美国拥有专业的售后服务中心，能够为海外客户提供更全面、及时的售后服务。
海外客户资源优质
外销方面，凭借海外市场多年深耕，公司已成功将自主研发设计的产品销往全美排名前100的家具零售商中的30位，2022 年，公司在美国的零售商客户数量占美国家具类客户总数的 65.45%。
风险提示：欧美经济下行幅度超预期，自主品牌建设不及预期，原材料价格波动风险。
发布日期：2023-06-06
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