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【浙商计算机 刘雯蜀】易华录（300212）：数据要素政策持续催化，龙头公司优先受益。
【浙商化工 李辉】天新药业（603235）：B族维生素龙头，现有产品产能及成本均做到行业领先，产品价格上涨弹性极大，此外新产品新产能打开成长空间。
【浙商金属+汽车 施毅】盐湖股份（000792）：在海外矿权越来越难以获取的背景下，我们认为盐湖股份作为国内盐湖产能最大公司，对国内新能源汽车产业链安全的重要性不言而喻。
【浙商互联网 谢晨/陈磊】小米集团（01810）：看好手机业务ASP在小米13的良好出货量下的提升。
1、大势：
5月23日上证指数下跌1.5%，沪深300下跌1.4%，科创50下跌1.6%，中证1000下跌1.0%，创业板指下跌1.2%，恒生指数下跌1.3%。
2、行业：
5月23日表现最好的行业分别是医药生物（+0.4%)、综合（-0.2%)、基础化工（-0.5%)、建筑材料（-0.5%)、汽车（-0.7%)，表现最差的行业分别是传媒（-2.1%)、非银金融（-2.1%)、通信（-1.9%)、银行（-1.8%)、公用事业（-1.7%)。
3、资金：
5月23日沪深两市总成交额为104.1亿元，北上资金净流入-79.8亿元，南下资金净流入亿50.5港元。
【浙商计算机 刘雯蜀】易华录（300212）公司深度：数据要素市场开拓者，超级存储助力数据要素价值释放
1、计算机-易华录（300212）
2、推荐逻辑：
数据要素政策持续催化，龙头公司优先受益。
1）超预期点：
数据要素政策或将提速落地。
2）驱动因素：
①数据二十条推动数据要素市场从量变到质变进入产业化时代；
②依托蓝光存储优势和易数工场打造的交易新渠道，不断拓宽市场，与政府合作的丰富经验，使公司在数据要素市场具有竞争优势；
③与中国电科进行整合，有利于实现协同作用，同时加强公司背景实力。
3）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为2339.10/3632.51/5996.16百万元，营业收入增长率为45.83%/55.29%/65.07%，归母净利润为238.61/391.22/628.78百万元，归母净利润增长率为1967.80%/63.96%/60.72%，每股盈利为0.36/0.59/0.94元，PE为84.83/51.74/32.19倍。
3、催化剂：
数据要素政策加快落地。
4、风险因素：
数据湖项目或推进不及预期。
报告日期：2023年5月22日
报告详情：
【浙商化工 李辉】天新药业（603235）公司深度：冬去春来，蓄势待发
1、化工-天新药业（603235）
2、推荐逻辑：
随着下游库存去化维生素需求回暖，产品价格有望上行，公司作为行业龙头涨价业绩弹性大。
1）超预期点：
产品价格上涨超预期、新项目投产进度超预期。
2）驱动因素：
VB6、VB1价格上涨，新项目投产。
3）目标价格，现价空间：
目标价格33.97元/股，对应现价18%以上空间。
4）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为2439.18/2649.72/3194.88百万元，营业收入增长率为5.83%/8.63%/20.57%，归母净利润为646.71/751.46/926.89百万元，归母净利润增长率为3.95%/16.20%/23.35%，每股盈利为1.48/1.72/2.12元，PE为19.52/16.80/13.62倍。
3、催化剂：
VB6、VB1价格上涨。
4、风险因素：
维生素价格波动风险；新产能释放不及预期风险；原材料价格波动风险。
报告日期：2023年5月22日
报告详情：
【浙商金属+汽车 施毅】盐湖股份（000792）公司深度：国内钾肥供应压舱石， 锂盐扩张打造第二成长曲线
1、金属-盐湖股份（000792）
2、推荐逻辑：
公司作为全国最大的盐湖提锂和钾肥生产企业，肩负着新能源汽车产业链和钾肥保供的责任。钾肥业务作为公司稳定现金流，碳酸锂未来产能扩张带来业绩第二增长曲线。
1）超预期点：
在海外矿权越来越难以获取的背景下，我们认为盐湖股份作为国内盐湖产能最大公司，对国内新能源汽车产业链安全的重要性不言而喻，国内优质锂资源价值量值得重视。
2）驱动因素：
锂盐价格销售上涨，产业链终端销售回暖。
3）目标价格，现价空间：
目标价格30.95元/股，对应现价53.2%以上空间。
4）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为25500/27000/31000百万元，营业收入增长率为-17.07%/5.88%/14.81%，归母净利润为13752/14344/17751百万元，归母净利润增长率为-11.65%/4.31%/23.75%，每股盈利为2.53/2.64/3.27元，PE为7.96/7.64/6.17倍。
3、催化剂：
最近锂盐价格上涨，公司业务有望超预期。
4、风险因素：
钾肥需求不及预期，新能源汽车销量不及预期，全球锂资源供给超预期释放。
报告日期：2023年5月22日
报告详情：
03 重要点评
【浙商互联网 谢晨/陈磊】小米集团（01810）公司点评：手机业务持续高端化，管理营销费用或明显优化
1、主要事件：
对公司业务进行前瞻性分析。
2、简要点评：
由于2023Q1全球手机出货量仍疲软（同比下降13%），且宏观经济仍处修复阶段，同样影响IOT业务，我们预计公司2023Q1实现营收641亿元，同比下降12.6%，高于一致预期2.64%、主要原因是我们对高端线的小米13的出货量更乐观。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
①我们看好手机业务ASP在小米13的良好出货量下的提升；
②看好公司控费（特别是管理、营销费用）的初步成果。展望全年，我们继续看好公司2023年手机业务周期性复苏，特别是多年高端化战略收获期逐步来临。
2）催化剂：
2023Q1财报超预期。
3）投资风险：
手机出货量大盘恢复不及预期，宏观经济复苏不及预期导致消费受损等。
报告日期：2023年5月22日
报告详情：
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