【银河电新周然】行业深度丨2022年&23年一季度业绩总结：底部已现，否极泰来|分析师_新浪财经

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锂电：预计2023年新能源车将维持高景气度，从而拉动锂电池需求。受到车企价格战影响，一季报出现“增收不增利”的情况，预计二季度将有所好转。目前“降价潮”告一段落，预计5月下游排产将明显回升，全行业联动，上游原材料价格稳中有升。产业链各环节的价格博弈以及利润分配需要持续关注。重点推荐电池龙头宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等。材料环节建议把握2条主线：部分细分环节基本面已阶段性触底，推荐后续业绩弹性大的细分龙头璞泰来（603659.SH）、贝特瑞（835185.BJ）、恩捷股份（002812.SZ）、当升科技（300073.SZ）、科达利（002850.SZ）、天赐材料（002709.SZ）等；4680大圆柱电池引领未来发展趋势，产业放量在即，推荐亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、贝特瑞（835185.BJ）、天奈科技（688116.SH）等。

风电：2023年是风电交付大年。预计我国2023年陆风新增装机有望超过55GW，同比增长约60%；海风新增装机超过10GW，同比翻番不止。招标量已先行验证行业高景气度。在2022年招标数据创历史新高（87GW）的基础上，2023年1-4月全国风机公开招标容量约30.6GW，其中陆风27.9GW、海风2.8GW。建议把握大型化、海风化两条主线，推荐海缆龙头东方电缆（603606.SH），建议关注明阳智能（601615.SH）、大金重工（002487.SZ）、天顺风能（002531.SZ）等。

光伏：2023年一季度我国光伏新增累计装机容量达到33.66GW，同比增长154.8%。光伏高景气度维持，一季度硅料价格反弹已佐证该判断。目前组件价格已降至可以满足下游运营商对于IRR要求的水平，利于需求有效释放。硅料下行周期已开启，一季报业绩表现抢眼，盈利能力修复明显。后续需要重点关注欧美各国对于中国光伏产业的政策变化。推荐辅材龙头福斯特（603806.SH）、逆变器龙头阳光电源（300274.SZ）、一体化龙头隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）以及颗粒硅龙头协鑫科技（3800.HK）等。

电网：风光大基地建设拉动特高压提速。预计“十四五”期间国网规划建设特高压“14直24交”总投资3800亿元，南方电网负责藏东南送粤港澳大湾区工程约200亿，合计约4000亿。根据国网最新规划，2023年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，2023年特高压直流开工规模为历史年度最高值。2023年国网投资总额将超过5200亿元，同比增长4%，其中特高压线路有望超过1000亿元。由于每年招标份额相对固定，特高压站内设备的龙头企业优势明显。特高压交流的核心设备包括GIS和交流变压器等，直流包括换流阀和换流变压器等，主要供应商包括国电南瑞（600406.SH）、特变电工（600089.SH）、中国西电（601179.SH）、许继电气（000400.SZ）、平高电气（600312.SH）、四方股份（601126.SH）等。