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本期精华
【浙商金属+汽车 施毅】科博达（603786）：公司是车灯控制器龙头，深耕汽车电子20年，向域控制器业务转型，成为域控新星。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
3月9日上证指数下跌0.22%，沪深300下跌0.35%，科创50上涨0.34%，中证1000上涨0.02%，创业板指下跌0.21%，恒生指数下跌0.63%。
2、行业：
3月9日表现最好的行业分别是环保（+1.2%)、通信（+1.2%)、电子（+0.6%)、计算机（+0.3%)、医药生物（+0.2%)，表现最差的行业分别是建筑材料（-1.1%)、商贸零售（-1.1%)、社会服务（-1%)、农林牧渔（-0.9%)、国防军工（-0.8%)。
3、资金：
今日沪深两市总成交额为7569.4亿元，北上资金净流出41.8亿元，南下资金净流入6.2亿港元。
02 重要推荐
【浙商金属+汽车 施毅】科博达（603786）公司深度：车灯控制器龙头，打开域控第二成长曲线
1、汽车-科博达（603786）
2、推荐逻辑：
公司是车灯控制器龙头，深耕汽车电子20年，向域控制器业务转型，成为域控新星。
1）超预期点：
①市场认为公司与大众深度绑定，近年来大众全球销量下滑对公司业绩造成负面影响。
我们认为：一方面，氛围灯和尾灯项目持续放量，同时长时间的合作以及积累的信任为公司发展域控产品提供定点保障，公司在大众体系内实现单车价值的提升；另一方面，公司新客户拓展进程顺利，随着与日系、宝马、比亚迪、国内新势力等车企订单放量，大众销售占比将持续下降。
②市场认为科博达域控领域入场较晚，在竞争中处于劣势。
我们认为：域控制器产业仍处于0-1的关键时期，市场机会多。一方面，科博达与上下游关系密切，向英飞凌、瑞萨等芯片供应商直接采购，在灯控领域被OEM直接指定；另一方面，目前公司已获得蔚来萤火虫域控产品定点，在域控领域发展的基础坚实。
2）驱动因素：
新车型域控产品定点，新产品量产等。
3）盈利预测与估值：
预计2022-2024年公司营业收入为3424/4511/5899百万元，营业收入增长率为21.99%/31.74%/30.79%，归母净利润为529/720/983百万元，净利润增长率为36.12%/35.96%/36.60%，每股盈利为1.31/1.78/2.43元，PE为46.2/34.0/24.9倍。
3、催化剂：新车上市。
4、风险因素：
大众销量下滑；原材料价格波动；域控产品渗透率不及预期等。
报告日期：2023年3月9日
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