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◆【计算机-赵阳】鼎阳科技：新一代旗舰级示波器和自研芯片亮相，高端化持续推进
◆【固收&房地产-池光胜】2023年产业债到期压力知多少
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◆【计算机-赵阳】鼎阳科技：新一代旗舰级示波器和自研芯片亮相，高端化持续推进
■事件概述：1）12月28日，鼎阳科技发布公告称，正式公开发布新一代旗舰级示波器SDS7000A和配套使用的5GHz有源差分探头。2）根据鼎阳科技官网，近期公司陆续推出了一系列高端新品。
■新一代旗舰级示波器推出，高端化持续推进：从性能来看，SDS7000A示波器带宽为4GHz、采样率为20GSa/S，保障了公司示波器产品序列在高端领域中的竞争力。
■首款自研芯片亮相，为下一代示波器铺平道路：同时，公司还发布了首款自研数字示波器前端放大器专用芯片SFA8001。
■射频微波类产品空间广阔，有望成为公司另一大增长级：除示波器外，我们还建议关注公司在射频微波类仪器的布局。
■投资建议：鼎阳科技作为国内电子测量仪器领先企业，在拓展下游行业应用的同时，长期受益于基础工具链国产化和产业链升级带来的红利。通过技术创新不断突破中高端产品，提升单品价值量和毛利率，并且强化自研品牌的打造和国内渠道的全面升级，未来有望实现量价齐升。我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为4.03/6.03/7.99亿元；实现归母净利润分别为1.34/1.92/2.50亿元，维持“买入-A”评级。考虑到公司短期的成长性以及长期的行业空间，给予6个月目标价126元/股，相当于2023年70倍的动态市盈率。
■风险提示：1）技术研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期；4）核心技术人员流失。
◆【固收&房地产-池光胜】2023年产业债到期压力知多少
■产业债到期高峰已过，2023年到期规模降至近五年来低点。
■2023年国企产业债到期规模较大。2023年国企、民企到期产业债分别为49544.6亿、7769.6亿，占比为86.4%、13.6%。国企产业债集中于Q1、Q2到期，民企到期分布较平均。
■2023年低评级产业债到期压力上升。AAA、AA+到期规模均明显下降，AA+以下低评级产业债到期规模较2022年大幅增长90%。
■公用事业、综合、交运、房地产行业2023年到期规模较大。
■首钢、陕延长等主体到期规模较大。2023年产业债到期规模较高的主体集中于国家电网、国家铁路等存续债规模较大的大型央企。
■风险提示：经济超预期、信用风险超预期等。
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9）商务部：将适时组织开展系列促消费活动，促进消费持续恢复
10）商务部：支持国家级经开区加大引资力度
11）商务部：支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场
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18）交通运输部：进一步畅通国际运输，拓展欧洲、北美洲、大洋洲等洲际航空网络
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