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我与研究所的故事
邹运
2022年8月
应老郑相邀，写写我与研究所的故事。未曾想到，一晃已是20年前的事儿了。
2002年，我毕业即有幸加入研究所，3年后进入外资行。时至今日，我的电脑上仍然按着时间顺序保存着每一份工作的主要工作文档。与研究所虽然仅仅短短三年的缘分，但偶尔翻出来这些研究文档，忆起人生起步伊始碰到的良师益友，这些回忆依然是历历在目。
我刚入所时担任策略部的债券分析师，回想起来，对我的职业生涯影响最大的三位是康伟、杨成长和黄燕铭（下文简称为康师傅、老杨和老黄）。
刚到研究所仅仅半年后，我就幸运的有机会开始了各种面对面的客户路演和策略会宣讲，对当时初出茅庐的我来说，这其中最难的部分就是当自己的观点与市场主流不同时，甚至可以说挑战了市场资深人士形成的主流预期时，其压力之大今天想来都是一种绝无仅有的挑战，毕竟我的观点的背后不仅仅是代表的我个人，更重要的是代表着研究所的声誉。
这时候，康师傅给了我最大的支持，那就是百分百的信任，放手让我尽情发挥所学，敢于挑战市场主流预期。最让我记忆犹新的一个例子是04年初，我研究发现一个明显的跨品种套利机会，竟然被市场忽略了。写完报告后的我忐忑不安的询问康师傅的意见，康师傅鼓励我相信自己，发表这份报告。报告发表后当天，市场直接价差缩窄，有保险公司客户电话过来表示肯定，对当时初出茅庐的我无疑是最大的鼓舞和激励，这背后离不开康师傅毫无保留的信任和支持。
老杨在他的角色里对我们新人的帮助则是另一个层面。每次准备策略会的报告之前，老杨总会组织宏观部的同事和策略部一起，自上而下反复推敲策略报告的基本假设、逻辑框架、基本结论和策略建议。一份好的分析报告，在于逻辑自洽、观点鲜明、建议准确，最重要的是要做好翔实的论证以及风险回报的概率分析。今天回想起来，老杨是帮助初出校园的我们，将象牙塔里所学实际运用到市场上，真正的从市场投资者的角度出发，来构建不同的市场情景下如何动态调整股债组合，获得最大期望收益。这种研究的思路和框架为今天我在对冲基金的实际交易打下了基础。
老黄则更是亦师亦友。记得2004年，我跟随老黄在国际部组织下，到香港、新加坡和日本路演，见了大量海外客户。正是这一次的路演，让我深深得感受到了海外市场，尤其是海外投资者如何站在一个完全不同的视角，来看待中国的金融市场，看待每一类不同产品的定价，进而如何进行投资决策。此行之后对如何发挥研究所的比较优势，更好服务海外投资者，我也有了更多的思考。在我离开研究所后，每隔一段时间我总会和老黄喝个茶聊个天，讨论下外资和中资在本地的定位差异，也是一桩趣事。
当然，除了工作本身之外，研究所与我之前还有更多美好的回忆，比如午休时打个乒乓球、加班后一起打游戏、周末扎堆打牌、在源深打网球和踢足球。这么多年过去了，这些依然是职业生涯最初几年的最美好回忆。
从3年的研究所工作起步，到之后12年的外资行交易主管，到迄今5年多的全球宏观对冲基金管理，每一份工作对我都是一次新的挑战，视野从中国市场扩展到亚洲和全球，从纯粹的经济数据到不同的资产组合交易，从简单的低买高卖，到基于不同国家的微观市场结构差异和构建最优的交易策略，可以讲，永远不变的就是两个字，就是学习。而这种学习的态度，学习的方法，可以说从我加入研究所的第一天就深深感受到了，迄今受益匪浅，衷心感谢研究所。值此研究所成立三十周年之际，祝愿每一位研究人不忘初心，在各自的岗位上取得更加辉煌的成绩，祝愿申万研究所下一个三十年百尺竿头、更进一步。
作者简介
邹运，2002年入职研究所工作，历任策略研究部高级分析师、部门经理助理等职。
责任编辑：卫晓丹
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