【机械】新领域，新材料，新产品，设备增量空间持续打开——锂电设备行业2022年三季报总结（杨绍辉）

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

报告摘要

中游顺价顺利，产能利用率提升，盈利能力逐渐修复

锂电产业链上游原材料在需求高涨供给刚性的特性之下，今年上半年价格维持高位，原料矿产类公司业绩亮眼。中游顺价成功，产业链利润得以合理分配，反映在2022年Q3业绩中电池环节营收与净利润环比增长最快，分别环比增长40.21%、54.74%。设备公司在下游扩产持续背景下，叠加海外高毛利率订单增加，整体盈利能力亦在改善。

整线龙头规模高位维持，细分龙头业绩持续释放

2022年前三季度，本次统计的11家主要锂电设备公司实现营业收入总计324亿元，同比增长73%，归母净利润30.4亿元，同比增长62%，扣非归母净利润28.35亿元，同比增长67%。Q3单季度看，国内主要锂电设备公司Q3单季度营业收入总和为131.54亿元，同比增长70%，环比增长20%，归母净利润14.25亿元，同比增长79%，环比增长39%。从规模体量上看，先导智能作为全球整线锂电设备龙头保持领先地位。从增速上看，具备锂电整线能力的赢合科技（维权）与动力电池激光切片、激光焊接龙头公司海目星、联赢激光表现不俗。

下游扩产持续，锂电设备公司自身产能建设进展顺利，在手订单逐步转化为收入确认，营收规模大增，拉动整体毛利率、净利率水平的提高。本次统计的11家锂电设备公司2022Q3平均毛利率水平大幅跃升至31.7%，平均净利率水平为10.83%，环比改善1.44pct，主要受杭可科技、先惠技术、联赢激光净利率改善影响。2022年前三季度，期间费用率为21.22%，环比下降1.99pct。

合同负债环比小幅增加，存量规模可观

截至2022Q3末本次所统计的11家锂电设备公司合同负债总额为186.67亿元，同比增长80.28%，环比增长6.85%，环比增幅有所收窄，但存量合同负债较年初增长59.67%，反映订单量可观，明年业绩增长有支撑。存货合计288亿元，同比增长48.78%，环比增长4.84%。

风险提示：复合铜箔产业化进展不及预期；颠覆性的新技术工艺出现；海外电池产能扩张不及预期的风险；地缘政治冲突加剧，逆全球化加剧。

发布日期：2022-11-08

免责声明

炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP