【方正化工】2022Q3化工新材料行业公募持仓分析：行业公募持仓配比下降，持仓水平仍处历史高位

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本文来自方正证券研究所于2022年11月2日发布的报告《2022Q3化工新材料行业公募持仓分析：行业公募持仓配比下降，持仓水平仍处历史高位》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

任宇超  S1220522100002

张泽亮、韩广智（联系人）

核心观点

三季度公募基金减持化工新材料行业幅度大于其指数下跌幅度。公募持仓比例环比下降，但配比仍处于75%的历史百分位。2022Q3化工新材料行业重仓市值为258.57亿元，环比下降23.18%，而同期化工新材料行业指数环比下降13.01%。全行业重仓市值为2.29万亿元，环比下降13.90%，化工新材料重仓市值占全行业重仓市值比重为1.13%，环比下降0.14pct，处于75%历史百分位。

重仓前十大公司分别为天赐材料、新宙邦、国瓷材料、华恒生物、昊华科技、梅花生物（维权）、万润股份、华特气体、海优新材和龙蟠科技，行业龙头持仓集中度下滑。三季度新宙邦、华恒生物、华特气体、海优新材获得公募基金加仓。天赐材料、国瓷材料、万润股份、龙蟠科技被公募基金主动减持。前十大公募重仓市值合计为219.97亿元，环比下降27.11%。行业龙头持仓集中度CR10为85.07%，环比下降4.58pct。

公募基金重点加仓华特气体、回天新材、巨化股份、濮阳惠成、联泓新科。三季度公募重仓市值增加前十大标的为华特气体、回天新材、巨化股份、濮阳惠成、联泓新科、合盛硅业、华恒生物、金宏气体、金石资源、昊华科技。重仓市值变化率与其季度涨跌幅差额超过100%的公司有华特气体、回天新材、巨化股份、濮阳惠成、联泓新科。

重仓市值增长的板块有氟化工、有机硅、合成生物学、胶粘剂及胶带板块。其中氟化工板块受制冷剂预期供给格局改善及新能源拉动PVDF、六氟磷酸锂和含氟材料需求影响，重仓市值环比增长26.40%。重仓市值环比减少的板块分别是锂电化学品、显示材料、电子化学品、膜材料。其中锂电化学品板块主要产品电解液成本下滑及下游议价能力较强，三季度产品毛利下滑，磷酸铁锂受原材料价格上涨，产品毛利下滑。重仓市值环比下降42.20%。

投资建议：建议关注龙头白马投资机会，我们认为“双碳”政策&新能源快速发展将是化工新材料需求增长的主要推动力，新材料产品下游应用领域广泛，市场前景广阔，成长性高。建议关注昊华科技、新宙邦。建议关注景气度上行细分行业投资机会。氟化工板块，看好三代制冷剂供需格局改善，新能源带动PVDF、六氟磷酸锂需求爆发，建议关注巨化股份、永和股份。合成生物学板块，低碳减排生产工艺和可再生资源为原料的合成生物学行业迎来高速发展，建议关注华恒生物、凯赛生物。

风险提示：需求不及预期、原材料价格大幅波动。

正文如下

   方正化工团队  

任宇超

方正证券研究所

化工首席分析师

任宇超：北京大学硕士，曾就职于公募基金研究部、国泰君安证券研究所、国金证券研究所担任化工行业研究员，并具备一年上市公司战略研究经验，立足产业基本面，研究细致扎实。

韩广智：北京化工大学化工硕士，MBA在读，具备化工与金融行业复合背景。三年半万华化学战略规划工作经历，熟悉聚氨酯、电解液等精细化学品领域，善于从产业链角度分析化工企业发展路径。

张泽亮：浙江大学硕士，曾就职于中泰证券研究所，专注于基本面研究，从产业链角度挖掘企业价值，目前聚焦于农化、煤化工等细分板块。

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