捷捷微电：MOS业务进展迅速|MOS_新浪财经

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本文来自方正证券研究所2022年8月27日发布的报告《捷捷微电：MOS业务进展迅速》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，陈杭S1220519110008 微信号：ForBetterChina

联系人：吴文吉13918329416

事件：8月26日，公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营业收入8.40亿元，同比下降1.44%；归母净利润2.12亿元，同比下降11.40%。

H1业绩同比下滑，晶闸管受消费需求疲软影响。公司2022年H1实现营业收入8.40亿元，同比下降1.44%；归母净利润2.12亿元，同比下降11.40%；单季度看Q2实现营收4.65亿元，环比提升24.33%，归母净利润1.12亿元，环比提升12%。细分业务来看，消费需求疲软叠加下游客户高库存，上半年晶闸管业务的销售有所下降，下半年有望改善。费用端来看，上半年研发投入8262.24万元，较上年同期增加48.33%，主要原因是公司持续加大研发费用投入；财务费用1439.75万元，较上年同期增加1641.29%，主要原因是子公司出现汇兑损失。

MOS业务进展迅速，捷捷南通科技顺利试生产。公司持续加强捷捷无锡VD MOS、SJ MOS等以及捷捷上海SGT MOS、先进TVS、先进整流器件等产品持续研发工作，上半年捷捷无锡和捷捷上海总营收达3.11亿元，营收占比超37%。此外，捷捷南通科技的“高端功率半导体产业化建设项目”二期在4月开始建设，投资额约6.5亿元，新增硬件设备共计68 台（套），新增软件系统 2 套。一期项目在7月顺利进入试生产，两期项目进一步提升公司产品的先进性，扩大高端产品产能，提高运营效率和能力，促进国内功率半导体及下游应用行业的发展。

盈利预测：预计公司2022-2024年营收20.0/31.0/38.7亿元，归母净利润4.0/7.5/9.5亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）资产折旧摊销增加；（3）盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。