【金属】限电影响减弱，需求进入验证期——金属行业周报——中性|限电_新浪财经

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袁艺博证券分析师

SAC No：S1150521120002

张珂研究助理

SAC No：S1150121090013

核心观点

行情回顾

8月22日-8月29日，上证综指下跌1.13%，沪深300指数下跌2.20%；申万钢铁下跌2.64%，申万有色下跌4.07%；子板块上，贵金属涨幅居前。

个股表现上，钢铁板块：甬金股份、武进不锈、中信特钢、宝钢股份、盛德鑫泰涨幅居前，永兴材料、攀钢钒钛、新兴铸管、新钢股份、抚顺特钢（维权）跌幅居前；有色板块：神火股份、*ST园城、驰宏锌锗、银泰黄金、凯立新材涨幅居前，博迁新材、博威合金、寒锐钴业、电工合金、华锋股份跌幅居前。

估值方面，钢铁行业市盈率为10.36倍，较沪深300估值溢价率为-12.39%；有色金属行业市盈率为19.42倍，较沪深300估值溢价率为64.15%。

行业新闻

1）工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局等三部门近日联合印发《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》；

2）工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》的意见，意见提到，加快能源电子技术及产品在工业、通信、能源、交通、建筑、农业等领域应用。

公司新闻

1）北方稀土发布2022年半年度业绩报告；

2）金力永磁发布2022年半年度业绩报告；

3）攀钢钒钛控股子公司攀钢集团重庆钛业有限公司按照重庆市有关有序用电的要求已全线停产。

本周行业策略与个股推荐

钢铁：钢价环比+1.20%。需求数据表现仍弱，邻近金九银十，需求将进入验证期。供给端小幅增产，库存维持去化。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。新一期贷款市场报价利率（LPR）调降，政策面继续支持稳经济的预期，需关注后续钢铁板块需求修复的效果，长期看需关注成长型特钢。建议关注：甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。

铜：长江有色铜价环比+0.35%。美联储释放鹰派信号，后续可能会压制铜价，因电力供应紧张导致部分铜冶炼企业间歇性限产，限电对铜的供应造成一定影响支撑价格。

铝：长江有色铝价环比+2.05%。四川持续限电，电解铝厂生产受影响。后续汽车市场将摆脱淡季，当前铝库存持续去化并处于历史低位，稳经济预期下后续国内铝价或偏强震荡。建议关注：南山铝业（600219）。

锂：电碳/氢氧化锂价格环比+1.98%/+0.21%。供给端，8月锂盐大省四川受限电停产的影响，同时考虑到工厂重启时间，预计影响生产或达半个月，根据百川资讯数据，7月四川锂盐产量约占国内供给的21%，四川锂盐厂停产导致的供给收缩支撑锂盐价格上行。Q4将进入产业链需求旺季，而盐湖或出现季节性减产，看好后续锂价继续上行。建议关注：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。

稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.26%/-2.68%/-3.53%。2022年轻稀土开采总量指标同比增长28.20%，环比2021年增幅有一定提高，受供给端影响，轻稀土价格持续下跌。考虑到新能源汽车、工业机器人行业的高景气，后续稀土下游需求增速或与供应相匹配，从而支撑价格。建议关注：北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。