安信研究|晨会在线20220624

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今日要点在线

◆【轻工-罗乾生】仙鹤股份：广西、湖北产能进展顺利，持续推进林浆纸一体化

◆【计算机-赵阳】宝信软件：万名“宝罗”机器人上岗，宝信担当智慧制造排头兵

研究分享在线

◆【新三板-诸海滨】晨光电缆：国网重点客户供应商，近年来成长性突出

◆【固收-池光胜】城投债务透视（10）：青海篇

◆【医药-马帅】政策持续规范线上售药渠道，线下药房的核心渠道优势进一步夯实

财经要闻在线

要闻热点

今日要点在线

◆【轻工-罗乾生】仙鹤股份：广西、湖北产能进展顺利，持续推进林浆纸一体化

■事件：6月21日，公司发布广西与湖北在建产能进展。

■公司在在建产能稳步推进，助力规模效应、柔性生产能力提升。截至2021年底，特种纸及纸制品产能超过100万吨，特种纸产能达85.11万吨，同比增长28.58%，产能利用率维持90%以上的高位，产能稳步释放驱动业绩增长，公司特种纸龙头地位稳固。

■公司多元化深入布局，持续加码食品、医疗包装材料等高景气赛道。特种纸下游景气度分化，“限塑令”政策逐步从“限塑”转变为“禁塑”，公司积极调整产能，持续加码食品、医疗包装材料等高景气赛道，食品及医疗包装材料产销量快速增长

■投资建议：维持买入-A的投资评级。

■风险提示：原材料及能源价格波动风险；产品需求增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；产能扩张不及预期风险

◆【计算机-赵阳】宝信软件：万名“宝罗”机器人上岗，宝信担当智慧制造排头兵

■事件概述：2022年6月20日，为贯彻落实集团新一轮发展战略，尽快掀起机器人规模化应用热潮，中国宝武召开“万名宝罗上岗实施动员大会”，推动计划早日落地。

■万名“宝罗”机器人上岗，钢铁智能化增量潜力巨大。2020年，宝武数智化专项规划明确了宝武数智化转型的愿景和方向。

■宝信作为智慧制造排头兵，是“宝罗”核心供给力量。宝信软件是宝武集团“一基五元”战略中智慧服务业的中坚力量，在万名“宝罗”机器人上岗进程中担当核心供给力量。

■投资建议：我们认为，万名“宝罗”机器人上岗将为宝信软件的智能化业务带来大量新增需求，推动相关技术和产品的研发迭代，提升智慧制造核心竞争力。

■风险提示：IDC机柜建设情况、上架率和未来需求不及预期；工业互联网平台推进不及预期

研究分享在线

◆【新三板-诸海滨】晨光电缆：国网重点客户供应商，近年来成长性突出

■公司端：国家电网第一梯队供应商，2021年业绩上涨21%。

■行业端：政策积极推动新能源、轨交、核电等下游多领域有望行业集中度提升。

■可比端：宝胜、万马为行业龙头，晨光电缆成长性优异。

■发行方案：本次新股定价采取直接定价、网上竞价或网下询价等方式。

■投资建议：公司本次发行估值区间为9.31X~12.33X，明显低于可比公司最新的市盈率TTM均值21X，建议关注并参与申购。

■风险提示：行业竞争加剧风险；原材料价格上涨风险；海运持续紧张风险

◆【固收-池光胜】城投债务透视（10）：青海篇

■青海省债务问题的背景。近年来，青海的债务问题较受关注，主要来自三个方面。一是区域内大型国有企业出现债务违约，对区域融资环境影响较大。二是区域财力偏弱，负债率偏高。三是债务集中到期规模较大。

■青海省债务问题的四个特征。负债率压力高于债务率、显债压力高于广义债务。城投融资受省内国企信用风险事件影响较大。区域城投债务短期化明显，未来一年为城投债到期高峰。2018年以来地方债替代城投债成为地区加杠杆的主要方式。

■青海省债务问题的化解进展。化解措施：青海2019年通过组建省交控集团，探索隐性债务合规转化为企业经营性债务的途径；2020年成功争取建制县隐性债务风险化解再融资债券额度等措施

■风险提示：数据处理偏差，城投监管政策超预期等

◆【医药-马帅】政策持续规范线上售药渠道，线下药房的核心渠道优势进一步夯实

■事件：近日，国家药监局颁布了《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，该文件提出：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。

■政策规范线上售药渠道，线下药房仍为药品零售的核心渠道。

■零售药房基本面持续向好，短期经营持续改善且中长期行业集中度加速提升。

■风险提示：疫情扰动高于预期；门店扩张低于预期、新店盈利不达预期等

财经要闻在线

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要闻热点

1）发改委：召开科创板上市公司扩大投资和促进就业座谈会

2）发改委：全力保障迎峰度夏电力安全稳定供应

3）银保监会：金融资产脱实向虚势头得到扭转

4）银保监会：过去五年已累计处置中小银行不良贷款5.3万亿元

5）银保监会：批准网商银行增资方案

6）银保监会：截至5月末养老理财发行22只产品

7）银保监会：我国已成为全球最大银行市场、第二大保险市场

8）银保监会：前5月国有土地使用权出让收入18613亿元

9）银保监会：过去十年我国普惠型小微企业贷款年均增速25.5%

10）银保监会：继续深化银行保险机构改革，特别是农村信用社、城商行改革

11）银保监会：已责成河南银保监局履行职责

12）银保监会：大病保险已覆盖12.2亿城乡居民长期护理保险覆盖近1.5亿人

13）银保监会：高风险影子银行较历史峰值压降约25万亿元

14）银保监会：在华外资保险公司资本十年间增长1.3倍，资产增长6倍

15）证监会：上市公司近三年累计现金分红较之前三年增长近50%

16）证监会：2019年到2021年强制退市家数是之前十年总和的三倍以上

17）证监会：公募基金管理规模十年增长了8倍

18）证监会：私募基金累计投资未上市公司股权超10万亿元相当比例投向科技创新领域

19）央行：将结构性货币政策工具数量和规模控制在合意水平

20）全国报告累计确诊病例昨日增加48例，新增本土病例13例（上海9例，北京3例，内蒙古1例）

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