炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
欢迎收听晨会在线音频
目 录
今日要点在线
◆【策略-林荣雄】基于A股十年十倍股深度研究的二十大启示
◆【建筑-苏多永】北新建材：全球石膏板龙头地位稳固，“两翼”布局大举推进发展可期
◆【新三板-诸海滨】全市场科技产业策略报告第136期
◆【新三板-诸海滨】先临三维：聚焦主营+股权激励效果初显，成长性、盈利质量提升
研究分享在线
◆【化工-张汪强】东方盛虹：炼化项目投产，勾勒成长新曲线
◆【汽车-徐慧雄】4月新能源车零售数据深度分析：A级车新能源渗透率达到22.1%
◆【电子-马良】半导体产业月度跟踪：台湾晶圆厂4月营收表现亮眼，持续看好上游设备国产替代
◆【有色团队】欧洲金属钴价回调，回收废旧锂电量开启释放
◆【固收-池光胜】北京土拍零距离（7/22）：首拍热度回升，国企仍为拿地主力
财经要闻在线
要闻热点
今日要点在线
◆【策略-林荣雄】基于A股十年十倍股深度研究的二十大启示
■近年来，中国宏观经济和资本市场可谓波诡云谲，国际局势风云变幻，逆全球化浪潮袭来，国内经济面临转型升级的需求，绿色化、高端化、智能化的产业升级之路势在必行，短期，有新冠疫情冲击、信用风险事件、地方政府债务、饿乌冲突等扰动，长期，人口结构问题和中美关系等又是横亘在天边不散的阴云。
■我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。
■这些概念和标准我们大多耳熟能详，他们朴素而本质却往往让人们心口不一，而在30年后的今天，A股并不长的历史中也出现了许多如星辰般璀璨的“超级明星股”，昔时的英雄如万科、格力、双汇，新时代的王者如茅台、隆基、宁德。
■我们以“十年十倍”作为明星股的衡量标准，试图对A股历史上的明星股进行多维度的复盘和深入研究，为解答“价值投资何去何从？”尽绵薄之力，文章后续的内容也将沿着以下两条路径展开。1.深度复盘过去二十年内出现的十倍股，有什么客观的规律和特征可以探寻？此基础上又可以总结出哪些投资方法和技巧？2.具体落实到微观交易层面，如何将历史规律、财务框架和择股模型相结合？
■风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期，中美关系再度恶化，海外货币政策变化，数据统计误差等。
◆【建筑-苏多永】北新建材：全球石膏板龙头地位稳固，“两翼”布局大举推进发展可期
■国内石膏板绝对龙头，“一体两翼”战略明确。北新建材是全球最大的石膏板轻钢龙骨企业，国内石膏板行业产能市占率高达69%，全球市占率约为20%，石膏板品牌影响力大、重点工程覆盖率高、工厂及渠道分布广。
■石膏板产能扩张产品结构优化，控制成本拥有高定价权，密集分销渠道下沉构建全渠道体系。
■投资建议：2021-2022年，公司管理层发生变革调整，助力经营能力再提升，大步向前迈入新的发展阶段。在节能降碳背景下，绿色建材为行业发展趋势，随着石膏板应用范围由吊顶向隔墙、由公建向住宅扩大，以及行业供给侧落后产能出清，行业需求有望持续释放，行业龙头充分受益。我们看好公司未来的发展，预计公司2021-2023年总营收分别为239.13亿元、271.54亿元、312.11亿元，分别同比增长13.41%、13.56%和14.94%，分别实现归母净利润40.36亿元、46.39亿元和53.07亿元，分别同比增长15.0%、14.9%和14.4%；EPS分别为2.39元、2.75元和3.14元，动态PE分别为12.6倍、11.0倍和9.6倍，首次覆盖给予“买入-A”评级，目标价40.7元。
■风险提示：疫情防控不及预期；政策落地不及预期；新业务拓展不及预期；市场开拓不及预期；行业竞争加剧；产品升级不及预期；原材料价格大幅上涨等。
◆【新三板-诸海滨】全市场科技产业策略报告第136期
■写在前面：截至最新科创板半导体行业69家公司2021年报和2022一季报已全部发布完毕。
■整体对比：2021年半导体行业上市公司经营良好。
■分行业对比：2022年一季度的财务数据可以发现，国内从事半导体制造领域的科创板上市公司主要有华润微、中芯国际，两家公司营收中位数71.84亿元，营收增速中位数为42.75%，利润中位数173141.37万元，利润增速中位数115.18%，无论是从规模端还是成长性来看，晶圆代工领域公司的优势均较为明显。
■公司筛选：在69家半导体公司中，2018-2021年营收CAGR大于50%的公司有24家，其中7家公司近三年CAGR超过100%，分别是思瑞浦、翱捷科技、安路科技、臻镭科技、纳芯微、唯捷创芯和拓荆科技。
■零跑4月销售8232辆，同比增长180.0%，环比增长6.3%，表现优异。
■投资建议：重点推荐优秀自主整车企业比亚迪、广汽集团、长城汽车和零部件企业方正电机、常熟汽饰、星宇股份、明新旭腾。
■风险提示：宏观经济风险、行业增速不达预期风险、产业链结构性风险。
◆【新三板-诸海滨】先临三维：聚焦主营+股权激励效果初显，成长性、盈利质量提升
■事件：公司2021年报和2022年一季报发布，期间2021年实现营业收入5.68亿元，同比增长32.12%；实现归母净利润5862万元，同比增长17.02%；2022年Q1实现营业收入1.54亿元，同比增长35.80%；实现归母净利润-1544万元，同比下降主要因股权激励费用，扣除非经常性损益后的净利润为1258.20万元。
■聚焦主营、集中资源，公司成长性提升：公司专注基于计算机视觉的高精度3D数字化软硬件技术，主要从事齿科数字化和专业3D扫描设备及软件的研发、生产和销售，2021年下半发布第三代齿科口内3D扫描仪Aoralscan3。
■精简减亏+股权激励，盈利质量大幅提升：公司2021年归母净利润为5862万元；2022Q1归母净利润为-1544万元，主要是受到公司2021年股权激励的股份支付影响。剔除相关影响后公司一季度净利润为正。
■出售、偿还借款、定增后，资产质量明显改善：公司2021年末资产负债率为29.26%，相比去年的51.12%，同比下降21.86pct。
■研发持续投入，构建技术壁垒：公司2021年研发费用1.44亿元，同比+33.20%（股份支付调整后为1.20亿元，同比+11.22%），2021年研发费用率为25.37%（调整后为21%），同比+0.2pct。
■投资建议：公司作为数字化口腔的先行者，在数据收集环节、数字化加工环节拥有较强优势，尤其是数据收集环节的口内扫描仪、齿科扫描仪领域，随着公司精简业务，聚焦优势领域，公司有望在3D打印产业化趋势中，构建自身深厚壁垒。公司目前市值38亿元，PE为65X，PB为2.87X，建议关注公司口腔数字化进展。
■风险提示：技术产业化风险、核心人员及技术流失风险、境外市场环境和政策变动风险。
研究分享在线
◆【化工-张汪强】东方盛虹：炼化项目投产，勾勒成长新曲线
■事件：东方盛虹发布公告，公司二级全资子公司盛虹炼化（连云港）有限公司投资建设的“盛虹炼化（连云港）有限公司1600万吨炼化一体化项目”相关装置已具备投料开车条件，盛虹炼化常减压蒸馏装置一次开车成功，经检测，所产汽油、煤油、柴油、蜡油等馏份均符合产品质量标准。
■点评：公司炼化项目的投产标志着公司从“一根丝”到“一滴油”的全产业链一体化经营构建逐步完善。
■贯通全产业链，产业纵深或带来较好盈利能力：本次炼化项目的投产使公司贯通了“原油-芳烃（烯烃）-PTA/乙二醇-聚酯”的全产业链发展模式。
■投资建议：维持买入-A投资评级，我们预计公司2022年-2024年的净利润分别为76.07、125.76和144.45亿元。
■风险提示：项目建设及开工进度不及预期、安环生产风险、疫情反复风险、原油价格暴涨暴跌风险、加息背景下需求受损风险等。
◆【汽车-徐慧雄】4月新能源车零售数据深度分析：A级车新能源渗透率达到22.1%
■1-4月新能源乘用车累计销售126.9万辆，同比增长114.3%。
■4月A级车新能源渗透率达到22.1%，环比提升1.0pct。
■4月非限购城市新能源渗透率为26.0%，相比Q1提升6.7pct。
■比亚迪1-4月新能源市占率达到27%，相比去年提升14pct。
■比亚迪元PLUSEV表现优异，海豹和元PLUSEV有望热销。
■广汽埃安4月销售13137辆，在非限购城市的销量占比持续提升。
■零跑4月销售8232辆，同比增长180.0%，环比增长6.3%，表现优异。
■投资建议：重点推荐优秀自主整车企业比亚迪、广汽集团、长城汽车和零部件企业方正电机、常熟汽饰、星宇股份、明新旭腾。
■风险提示：补贴大幅退坡；芯片短缺；新车型销量不及预期。
◆【电子-马良】半导体产业月度跟踪：台湾晶圆厂4月营收表现亮眼，持续看好上游设备国产替代
■台湾晶圆厂4月营收表现亮眼，台积电预计将再次涨价：2022年4月台湾三大晶圆厂（台积电、联电、世界先进）营收共计1998.43亿新台币，同比增长52.71%，环比增长0.34%，同比增速表现亮眼，远高于过去几年平均增速。
■美国将扩大对国内芯片厂打击力度，上游设备国产替代有望加速：根据美国媒体Theinformation报道，美国准备扩大对中国芯片制造厂打击力度，将会禁止美国公司出售设备给中国芯片制造厂，被制裁的厂商将从中芯扩大至华虹、长存、长鑫。
■A股主要IC设计公司机构持仓、市盈率均降至历史低位水平。
■北方华创、中微中标多台设备。
■投资建议：半导体设备材料零部件推荐立昂微、北方华创、至纯科技、万业企业、新莱应材（维权）等，关注沪硅产业、中环股份、和林微纳、华兴源创；锂电池管理推荐中颖电子、芯海科技，关注赛微微电；FPGA推荐安路科技、复旦微电，关注紫光国微；数字电路关注晶晨股份、兆易创新、纳思达、创耀科技、恒玄科技；模拟电路关注圣邦股份、思瑞浦。■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。
◆【有色团队】欧洲金属钴价回调，回收废旧锂电量开启释放
■事件：欧洲金属钴价回调。
■事件：国轩高科携手阿根廷JEMSE布局锂产业链。
■事件：2022年中国1-4月回收废旧锂电共计8.4万吨。
■点评：短期回收供给或不及预期。
■主要企业加速布局回收产能，未来供给增量可期。
■风险提示：新能源需求不及预期，宏观经济大幅波动等。
◆【固收-池光胜】北京土拍零距离（7/22）：首拍热度回升，国企仍为拿地主力
■调整竞拍规则，半数地块竞现房销售。
■土拍热度回升，板块间冷热分化。
■国企仍为拿地主力，主流国企积极拿地，联合拿地占比下降、国企独立拿地占比上升。
■风险提示：信息搜集不全面、房地产调控超预期等。
财经要闻在线
05
月
17
日
周
二
要闻热点
1）发改委：煤炭中长期合同不得捆绑销售现货变相提价
2）证监会：开展民营企业债券融资专项支持计划
3）银保监会：引导金融机构树立长期投资理念，支持资本市场平稳运行
4）银保监会：防范绿色低碳转型中的金融风险
5）银保监会：必须加强宏观杠杆率上升相关风险应对
6）央行：首套房商贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点
7）国家统计局：短期冲击不改长期发展大势，政策加力显效支撑工业经济平稳运行
8）国家统计局：充分发挥有效投资作用，积极推动扩大投资规模
9）国家统计局：消费市场受疫情冲击明显，基本生活类商品和网上零售保持较好增势
10）应急管理部：4月各种自然灾害共造成225.4万人次受灾，直接经济损失28亿元
11）教育部：5266家非学科培训机构、共13.63亿元纳入预收费监管
12）财政部：5月17日将开展国债做市支持操作
13）国家邮政局：前4月邮政行业业务收入累计完成4219.7亿元，同比增长6.3%
14）工信部：启动大中小企业融通创新“携手行动”
15）生态环境部：发布两项国家生态环境保护标准
16）国家能源局：1-4月全社会用电量同比增长3.4%
17）市场监督总局：发布召回通知，涉及保时捷、奔驰、特斯拉
18）法媒：瑞典和芬兰议员就两国加入北约展开辩论
19）美商务部：美国需减少对钢铁等关键商品的进口依赖
20）国家卫健委通报昨日31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增本土新冠肺炎确诊病例140例（上海69例，北京39例，四川14例，河南8例，广东5例，浙江2例，辽宁1例，江苏1例，贵州1例），新增本土无症状感染者1019例（上海869例，四川74例，北京15例，河南13例，辽宁10例，安徽8例，青海7例，天津4例，河北4例，湖北4例，吉林3例，黑龙江2例，广东2例，江苏1例，广西1例，贵州1例，云南1例），新增死亡病例4例（均为本土，均在上海）
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
