机械行业2022年4月投资策略-机械行业海外龙头公司梳理

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机械行业2022年4月投资策略-机械行业海外龙头公司梳理

3月行情回顾

3月机械行业（中信分类）指数下跌10.73%，跑输沪深300 2.90个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为31.38/2.55倍，处于历史较低位置。细分行业看，大部分子行业普遍下跌，电梯装备涨幅靠前。

本月专题：机械行业海外龙头公司梳理

产业升级+自主可控是中国高端制造成长的两大主旋律，为了更好研究和把握具备进口替代能力甚至全球竞争力的中国优秀制造企业未来成长路径，对已发展超百年的海外公司进行研究极具参考价值。为此，本文对美日两国的机械行业公司整体情况做了系统梳理。

从市值规模来看，美日机械板块上市公司共约558家，其中市值超2000/1000/500亿元的公司约14/29/52家，100-500亿市值公司约88家。

从行业分布来看，大市值机械龙头主要分布在工程机械、半导体设备、电子电气设备及其他工业机械等行业，TOP50中数量分别为6/10/10/14家。

具体来看：

1）工程机械龙头包括迪尔（农用机械，市值8100亿元+）、卡特彼勒（工程机械，市值7500亿元+）、小松制作所（工程机械，市值1400亿元+）等；

2）半导体设备龙头包括应用材料（半导体装备，7400亿元+）、东京电子（半导体装备，5000亿元+）、泛林集团（半导体加工装备，4700亿元+）、KLA（半导体装备，3500亿元+）、泰瑞达（半导体测试设备，1200亿元+）等；

3）电子电气设备龙头包括基恩士（传感器和测量仪器，市值7200亿元+）、罗克韦尔（工业自动化控制系统，市值2000亿元+）、阿美特克（电机和电子仪器，市值1900亿元+）、是德科技（电子测量仪器，市值1800亿元+）、康耐视（机器视觉系统，市值850亿元+）等；

4）其他工业机械龙头包括日本SMC（气动元件，2400亿元+）、发那科（工业机器人，市值2200亿元+）、史丹利百得（手动工具和电动工具，市值1400亿元+）、福迪威（专用仪器，市值1400亿元+）、英格索兰（流体控制设备，市值1300亿元+）等。

我们强烈看好产业升级+自主可控背景下高端制造的成长机遇，长期看好有望对标海外龙头的具备进口替代能力甚至全球竞争力的中国机械行业龙头公司。

重要数据跟踪

PMI：3月制造业PMI指数为49.50%，环比下跌0.70个pct，低于荣枯线；

机床：2022年1-2月金属切削机床产量8.90万台，同比增长17.11%，金属成形机床产量3.00万台，同比增长7.14%；

培育钻石：2022年2月印度培育钻石毛坯钻进口额1.55亿美元，同比+85.01%，环比+1.03%，裸钻出口额1.26亿美元，同比+113.55%，环比+3.20%；

工业机器人：2022年1-2月工业机器人产量7.64万台，同比+29.60%；

工程机械：CME预测3月挖掘机销量4.00万台，同比下降49%。

行业重点推荐组合

重点组合：华测检测；中兵红箭（维权）、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；恒立液压、浙江鼎力；联赢激光、杭可科技。“小而美”组合：四方达、力量钻石；苏试试验、信测标准；江苏神通、明志科技；银都股份、华荣股份、凌霄泵业；容知日新、克来机电、伊之密。4月金股推荐：中兵红箭、华测检测。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

证券分析师：吴双 S0980519120001；

联系人：田丰；

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