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今日要点在线
◆【宏观-袁方】周度经济观察：供应出清延续，头部房企受益
◆【策略-林荣雄】透视A股：周度全观察
研究分享在线
◆【有色团队】盛新锂能：参股智利锂业及ABY公司，持续巩固资源保障能力
◆【军工-张宝涵】中复神鹰：碳纤维龙头兼具技术与产能优势，登陆科创板继续巩固行业地位
◆【军工-张宝涵】盟升电子：2022年股权激励计划发布，彰显对未来发展充满信心
◆【轻工-罗乾生】索菲亚：百亿新起点，整家新战略
◆【环保&公用-邵琳琳】新奥股份：密集签订LNG长协，锁定低价气源，构筑成本端壁垒
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◆【宏观-袁方】周度经济观察：供应出清延续，头部房企受益
■近期房地产行业供需两端均出现边际放松，房地产行业股价快速反弹。
■在房地产行业供应出清的过程中，头部房企定价能力的提升与商业模式的转型并存，这也意味着其在估值层面将出现重构，这一影响对头部房企也许偏积极。
■自上而下来看，中美关系、海外货币政策收紧、国内经济减速的不利因素可能仍然需要时间吸收，房地产以及稳增长政策的落地效果仍需观察。
■风险提示：疫情发展超预期，地缘政治风险。
◆【策略-林荣雄】透视A股：周度全观察
■上周A股涨跌互现，成交量相较上一周有所下跌。
■目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PE依次是房地产（10.06）、农林牧渔（34.25）以及公用事业（18.96）,最低的依次是有色金属（23.77）、交通运输（10.07）以及轻工制造（19.54）。
■金融地产部分，2月全国商品房销售面积和房地产新开工面积累计同比分别下降9.6%和12.2%，房地产开发投资完成额累计同比上升3.7%，保费收入环比下降67.6%。
■中游制造部分，2月制造业投资和基建投资（不含电力）累计同比分别上升20.9%和8.1%，用电量、用电量（扣除居民）和对外承包工程业务完成额当月同比分别上升16.9%、17%和3.2%，挖掘机销量和重卡销量当月同比分别下降13.5%和39.4%。
■下游消费部分，2月手机出货量当月同比下降31.7%。
■风险提示：疫情传播超预期，政策不及预期，中美关系再度恶化，海外货币政策变化。
研究分享在线
◆【有色团队】盛新锂能：参股智利锂业及ABY公司，持续巩固资源保障能力
■事件：据公司公告，公司全资孙公司盛泽国际以每股0.95加元获得智利锂业私募发售的2938万股股票，总对价为2791万加元（约合人民币1.42亿元）；公司全资孙公司盛熠国际拟以每股0.75澳元，合计277.50万澳元（约合人民币1336万元）的价格认购澳大利亚ABY公司370万股股份，占ABY公司IPO前总股本的3.4%；MaxMind的股权过户变更登记手续已办理完成，全资孙公司盛熠国际持有MaxMind51%股权。
■目前供给紧张下，澳矿持续上调矿价，资源端溢价较高。
■MaxMind与木绒锂矿项目按计划推进，同时持续开拓海外锂资源。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为83.08、131.61、185.72亿元，实现净利润30.89、45.84、59.27亿元，对应EPS分别为3.57、5.3、6.85元/股，目前股价对应PE为13.9、9.4、7.2倍。维持“增持-A”评级，6个月目标价61元/股。
■风险提示：锂价不及预期，需求不及预期，项目进展不及预期。
◆【军工-张宝涵】中复神鹰：碳纤维龙头兼具技术与产能优势，登陆科创板继续巩固行业地位
■干喷湿纺奠定高性能碳纤维龙头地位，积极合作寻求大丝束碳纤维技术突破。
■产能及产销量位居行业前列，募投扩产巩固领先地位。
■民用碳纤维产品丰富，侧重高景气领域助力业绩增长。
■加码航空领域碳纤维研发，军品业务未来可期。
■投资建议：公司是国内碳纤维企业中的龙头企业，在高性能小丝束碳纤维领域技术壁垒深厚。依托核心技术，公司正积极布局产能并拓展下游应用，考虑到碳纤维行业景气度上行，公司碳纤维产能落地后有望满足未来市场增长并充分受益于相关下游的需求提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.10、7.29、9.90亿元，对应估值分别为65X、45X、33X。首次覆盖，给予“买入-A”评级。
■风险提示：扩产速度不及预期；下游需求不及预期；上游原材料价格大幅上涨。
◆【军工-张宝涵】盟升电子：2022年股权激励计划发布，彰显对未来发展充满信心
■事件：公司4月6日发布公告，公司拟向68名激励对象授予限制性股票124.90万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.09%，本激励计划限制性股票授予价格为每股23.28元。
■深耕卫星导航与通信多年，技术积累雄厚。
■北斗三代组网成功，将拉动公司卫星导航产品需求。
■积极布局电子对抗业务，有望成为业绩新增长点。
■投资建议：公司此次发布股权激励计划，彰显公司对未来的发展的充足信心。受益航天产业的蓬勃发展及军工行业高景气度，公司未来有望迎来高速发展期。我们预计公司2021年-2023年的收入分别为4.8亿元、7.0亿元、9.9亿元，净利润分别为1.4亿元、2.0亿元、2.9亿元，对应PE分别为47X、33X、22X，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：卫星导航及通信产品市场不及预期的风险；电子对抗业务进展不及预期的风险。
◆【轻工-罗乾生】索菲亚：百亿新起点，整家新战略
■国内定制家居龙头，整家战略扬帆再起航。
■地产政策边际缓和，定制家居行业空间广阔、集中度仍待进一步提升。
■公司新驱动：管理团队再升级，整家定制战略升级引领零售变革。
■投资建议：维持买入-A的投资评级。索菲亚持续推进“全渠道、多品牌、全品类”战略，引进行业优秀人才不断优化管理结构，渠道精细化管理、整家定制战略升级引领零售渠道积极变革，整装等新渠道加速拓展，大宗应收高比例计提减值后2022年将轻装上阵。我们预计索菲亚2021-2023年营业收入为101.39、121.02、141.90亿元，同比增长21.39%、19.36%、17.25%；归母净利润为1.25、14.03、17.31亿元，同比增长-89.51%、1021.79%、23.35%，对应PE为142.2X、12.7X、10.3X，业绩稳健增长，给予目标价31.51元。
■风险提示：行业竞争加剧；改革成效不达预期；测算不及预期。
◆【环保&公用-邵琳琳】新奥股份：密集签订LNG长协，锁定低价气源，构筑成本端壁垒
■事件：2022年4月6日，公司发布签订日常经营重大合同的公告，子公司ENN LNG与Rio Grande LNG签署了LNG采购合同，预计最早自2026年起为期20年每年向RG LNG公司采购150万吨LNG，价格与Henry Hub基准价挂钩。
■与海外LNG供应商密集签署长协，锁定低价气源。
■资产注入构建上中下游全产业链，兼具稳定性与成长性。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年归母净利润分别为53.8亿元、61.7亿元、70.4亿元，增速分别为31.3%、14.5%、14.2%，对应PE9.8倍、8.6倍、7.5倍；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为25.0元。
■风险提示：天然气需求不及预期风险、海外LNG价格波动风险、煤价下跌风险。
财经要闻在线
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要闻热点
1）发改委:2035年建成有区域性国际影响力的蓝色海湾城市群
2）发改委：编制实施数字北部湾建设方案
3）发改委：“五大手段”推动北斗产业高质量发展
4）银保监会：截至2021年末涉农贷款余额43.21万亿元，较去年初增长11.83%
5）央行：中国3月末黄金储备报6264万盎司，与上个月持平
6）央行：金融稳定保障基金与既有的存款保险基金和行业保障基金双层运行、协同配合，进一步筑牢我国金融安全网
7）央行：2022年要实现绿色金融与转型金融的有序有效衔接，形成具有可操作性的政策举措
8）国务院：适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展
9）商务部：中方投资者在新西兰投资将比之前更自由更便利
10）商务部：第131届中国进出口商品交易会将于4月15至24日在网上举办
11）外交部：用什么方式解决台湾问题是中国内政，外国无权干涉
12）应急管理部：狠抓安全生产最大限度防范遏制各类事故发生
13）工信部等六部门：严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能
14）工信部等六部门：加快突破“绿氢”规模化应用等关键技术
15）文旅部等六部门：到2025年文化产业赋能乡村振兴的有效机制基本建立
16）民航局：深刻反思“3·21”东航MU5735航空器飞行事故
17）外汇局：3月我国跨境资金流入总体回升，外汇市场供求延续基本平衡
18）乘联会：初步预估3月乘用车零售150.1万辆，同比下降15%
19）中汽协：前2月我国汽车零部件出口金额同比增8.1%
20）全国报告新增新冠肺炎确诊病例1323例，其中境外输入病例39例，本土病例1284例（吉林890例；上海322例；浙江14例；四川10例；黑龙江9例；山西7例；福建7例；北京4例；山东4例；海南4例；河北3例；江苏3例；江西2例；内蒙古1例；辽宁1例；安徽1例；河南1例；贵州1例）
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